锂电池概念走强 融捷股份涨超9

本网讯_：锂电池概念走强 融捷股份涨超9

　　证券时报网 作者： 赖少华

　　证券时报e公司讯，锂电池概念早盘走强，涨超9%，涨超8%，、涨超4%，、、、涨超3%。

本网讯_：上海交大教授：中国消费报复性反弹阶段已经过了

　　朱宁：中国消费报复性反弹阶段已经过了 | 洞见

　　国家统计局近日公布的2021年一季度经济数据显示，中国经济稳步复苏、开局良好。

　　不过，居民消费领域的恢复和增长仍相对缓慢，其中，房租几个连续一年多没有出现正增长，与房价上涨势头“背道而驰”。

　　就这一话题，上海交通大学上海高级金融学院金融学教授、副院长朱宁近日接受《时代周报》记者专访。

　　他认为，房租上涨乏力背后可能说明经济尚未完全从疫情中恢复，尤其是就业市场尚需一定时间才能充分恢复。

　　朱宁还认为，接下来中国可能不会出现“报复性消费”，因为大量的消费需求已经在去年年中到下半年逐渐释放。

　　“中国经济或者中国消费已经过了报复性反弹的那个阶段，”他说，相比之下，欧美发达经济体的财政刺激和疫苗接种更可能带来报复性消费。

　　朱宁同时呼吁，中国在后疫情时代应加大对医疗、教育和养老等领域的财政支出，从而提升并加强居民基本的“安全垫”设施。

　　在他看来，这不但能够提升上述公共服务的质量，同时能让大家敢于把现在的资金和收入拿出来消费。

　　01

　　中国可能不会出现报复性消费

　　“

　　时代周报：一季度中国经济数据已经发布，其中，70城房价从去年以来同比增长一直维持在正区间，但是CPI中的房租价格同比涨幅连续13个月未出现正增长（今年3月同比涨幅为0）。

　　如何看待这种分化？是否说明当前中低收入人群的就业、收入和消费态势仍然偏低迷？

　　朱宁

　　CPI当中计入的不是房价的涨跌，而是整个房租的变化。

　　房租在过去一段时间里没有明显上涨，我觉得可能反映了两个因素：

　　◎?一是这段时间整个就业市场可能还没有完全恢复，所以新租人群的需求并不是很强；

　　◎ 二是续租人群的房租并没有上涨，说明经济还没有完全恢复，租房群体的收入水平仍难以支撑房租上涨。

　　虽然总体的经济恢复趋势比较好，但还需要一定的时间才能传导到具体的某个部分或者某个地区。

　　“

　　时代周报：当前中国经济复苏动能仍集中在出口部门和房地产投资领域，你对接下来居民消费复苏势头有何预期？

　　朱宁

　　目前比较值得关注的一个问题，就是消费增长的速度没有赶上整体经济复苏的速度。

　　我觉得有三个方面的原因：

　　◎?第一，中国在这段时间整个经济还处在恢复期，其中就业市场仍未完全恢复。

　　◎?第二，即使就业市场复苏，随着物价上涨和购买力下降，消费者的消费行为也可能会有所调整。

　　◎?第三，在疫情冲击之后，消费信心和消费意愿会相对有所收缩，这一点在经济复苏之后可能会逐渐改善。

　　“

　　时代周报：评级机构穆迪的最新预估数据显示，自疫情开始以来，全球消费者手上的储蓄大幅增加了5.4万亿美元，超额储蓄相当于全球产出的6%。其中，美国的家庭额外储蓄就增加了超过2万亿美元。

　　你认为中国在此次疫情下的储蓄情况有何不同？国内是否也会因“被动储蓄”而出现报复性消费？

　　朱宁

　　我并不认为我们会出现报复性的消费。

　　西方国家出现报复性消费有两个原因：

　　◎?一是因为大量的财政刺激，尤其像美国不止一轮直接发放现金。

　　◎ 二是西方国家受到疫情冲击比较大，所以它的消费场景其实比我们受到的影响要大很多，比如旅游、餐饮等。

　　随着这些国家疫苗投放进度加快，在实现全民免疫之后，既有收入又有消费场景，同时还有前期消费需求被压抑的情况，可能会出现报复性消费。

　　反观中国的报复性消费需求，其实在去年年中到下半年已经逐渐地释放了，比如我们之前看到的机票“秒光”，或者奢侈品门店前排起长龙等等。我认为我们已经过了中国经济或者中国消费报复性反弹的那个阶段。

　　02

　　居民债务快速增长

　　但没有进入消费十年

　　“

　　时代周报：国家统计局数据显示，全国居民人均可支配收入的实际增速从2015年的7.4%波动下滑到2019年的5.8%。最新数据显示，这一指标的近两年平均实际增速为4.5%。

　　在你看来，导致全国居民可支配收入近年来呈下滑趋势的原因有哪些？

　　朱宁

　　我认为有两个原因：

　　◎?第一个方面是我们的“减税降负”改革。

　　我觉得改革方式和方向都是非常正确的，但在具体实施过程中，其实有不少人反而发现自己的税负压力变大了，尤其是部分中高收入的人群。这其实会对他们的可支配收入造成影响。

　　◎?第二个重要原因在于房价。

　　对于房价上涨的强烈预期导致越来越多人的购房意愿增强，包括原来不想买房的人现在也想买房。

　　实际上，相对于居民收入来讲，房价已经大大超出了正常水平，因此出现了所谓“六个钱包买房”的现象，也就是大家一起透支当前收入来购房。

　　人们固然可以通过这种透支行为来支付首付，但之后的月供其实对消费能力造成了很大的影响和占用。

　　“

　　时代周报：国家金融与发展实验室的研究表明，从全球比较来看，中国居民部门杠杆率在过去十几年增幅较高——在2000年的时候大概不到5%的水平，但是现在已达到了62.2%。

　　同时，居民所有债务里，中长期消费贷款是拉动居民杠杆率上升的最重要原因，其中主要是住房贷款。

　　当前这一债务水平和房贷负担是否影响到了居民消费的增长？

　　朱宁

　　这是我高度关注的一个话题。中国居民家庭债务与GDP的比率从2015年的41%，增长到现在的62%。

　　这样的增长速度，过去几十年里在主要经济体当中都是非常少见的。基本上，中国居民家庭的债务在过去的五年里增长了约50%。

　　这当中有两个问题非常令人担忧：

　　◎?首先，这些债务主要转化成了资产，那么一旦资产价格出现调整或者下跌，将会对整个居民家庭的资产负债表和财务状况形成很大的冲击。

　　◎?第二，这些债务若是用于购房首付或者是还房贷的话，那么其实没有进入到消费环节，无法对于经济进一步的转型和发展形成很大的帮助。

　　这也就是为什么我们要把房产价格维护到比较合理的范围之内（的原因），很大程度上是为了稳定金融市场，也是为了让居民家庭有更高的能力和信心去消费。

　　03

　　消费出现了明显分化

　　“

　　时代周报：疫情期间，中国高端消费品、奢侈品市场反而较快增长。理论上，收入差距因素对一个经济体消费增长有何种影响？

　　朱宁

　　最近两年我们经常讲到房地产和股票市场存在分化现象，我认为消费其实也出现了明显的分化。

　　我们看到，越是奢侈品、越是高端的餐饮或者高端旅游，在这段时间不但没有出现下降，反而出现了明显的增长。

　　当然，这在很大程度上是因为国际旅游受到限制，大量的高端消费都要在国内进行。

　　同时我们也看到，此前出现了关于所谓“消费降级”的讨论。仍然有不少群体市场消费品的价格在下降，而且需求仍然在减弱。

　　我觉得这依然体现出了疫情对于经济的冲击，以及后疫情时代消费者的信心还没有完全恢复。

　　“

　　时代周报：总体而言，你认为现阶段提振居民消费、扩大内需的关键环节何在？除了收入水平和消费能力，中国要想提高居民的消费意愿，还应从哪些方面着手？

　　朱宁

　　我从去年开始一直在推动一个新的说法——新民生。

　　我认为我们在后疫情时代应该进一步增加财政支出、提升居民基本的“安全垫”设施，也就是医疗、教育和养老三个方面。

　　这不但能够提升这些方面公共服务的质量，同时能让大家敢于把现在的资金和收入拿出来消费。

　　如果人们担心自己今后的养老，或者担心就医看病、担心子女入学等问题，那么这些压力其实会对当期消费形成巨大的挤出效应。

本网讯_：彻底火了又有1000亿顶流基金经理：指数跌200点他却大赚367 持仓曝光

　　：彻底火了！又有1000亿顶流基金经理：指数跌200点 他却大赚367% 持仓曝光

　　来源：中国基金报

　　又一位千亿基金经理诞生！

　　随着2021年基金一季报的陆续披露，多位顶流基金经理的最新管理规模和重仓股也浮出水面。截至今年一季度末，景顺长城基金名将刘彦春所管理的6只基金总规模达1015.8亿元，成为继张坤后又一位公募基金管理规模逾千亿的基金经理。

　　刘彦春所管理的基金长期业绩处于顶尖水平，其中2015年7月开始管理的景顺长城鼎益的任职回报达到了367.66%，在467只同类基金中名列亚军。其他多只基金业绩也非常优异。

　　而在最新持仓动向方面，刘彦春所管基金高仓位运行，保持组合较强进攻性。作为白酒的绝对拥护者，一季度他仍然逆市大举增持白酒，同时加仓医药龙头。在对港股的操作中，刘彦春加大了对科技股的配置，一季度加仓美团、腾讯等。

　　刘彦春管理规模超1000亿元

　　刘彦春掌管基金所披露的四季报显示，他管理的基金总规模迈过1000亿元大关，成为公募基金行业又一位管理规模超千亿的主动权益基金经理。

　　截至去年底，易方达基金旗下基金经理张坤的管理规模超过一千亿元，成为市场上首位千亿基金经理。截止今年3月底，张坤所管理的基金规模为1331亿。

　　具体而言，截至一季度末，刘彦春在管6只偏股混合型基金合计规模1015.8亿元，较去年四季度末783.23亿元的总规模增长近3成，显示出在权益类基金被股市拖累的情况下，刘彦春仍然获得投资人青睐。

　　而在2020年一季度末，这6只基金的规模合计仅287.95亿元，短短一年间增幅达2.5倍以上。主要原因在于，去年权益基金赚钱效应突出，多位明星基金经理火出圈外，管理的产品也迎来大量申购。

　　具体来看，景顺长城新兴成长规模一路上涨。一季报显示，该基金总申购达139.49亿份，赎回92.8亿份，净申购46.69亿份，最新规模达到496.69亿元，较去年底增长26.32%。刘彦春另一代表作景顺长城鼎益一季度末规模197.81亿元，资产规模变动也不小。

　　虽然从一季度开始，该基金开启申购金额限制，但是基金规模与份额持续攀升，资产规模增长45.22%，一季度总申购份额远超总赎回份额。

　　作为刘彦春在管基金中成立时间最晚的产品，景顺长城绩优成长一季度末资产规模为141.84亿元，环比增加7成以上，在6只基金中位列第一。

　　一季报显示，该基金总申购58.67亿元亿份，赎回25.96亿份，净申购达32.71亿份，期末份额较起初份额几乎增长一倍。而与去年同期相比，景顺长城绩优成长的资产规模激增8倍。

　　值得注意的是，刘彦春管理的封闭式基金景顺长城集英成长两年定开，由于一季度尚未迎来开放日，并未出现份额变化，但在经历了净值回调后，最终规模下降6.48%，目前该基金最新规模75.77亿元。

　　另外，景顺长城内需增长贰号、景顺长城内需增长两只“兄弟”基金规模环比增幅都在10%以上，一季末的规模分别为65.06亿元、38.64亿元。

　　据统计，目前全行业除货基外规模上千亿的基金公司数量不足行业公司总量的四分之一。刘彦春管理超千亿元资金，相当于一个人管理了一家中型规模的基金公司。

　　重仓中免、、茅台、老窖近100亿元

　　明星基金经理的重仓股向来备受关注。今年一季度，刘彦春重金持有哪些股票？我们也可以从一季报中找到答案。

　　根据刘彦春管理的6只基金重仓股披露，记者集中统计了他在去年年末重仓的17只个股，发现他还是醉心于“喝酒”，前四大重仓股中三只为白酒股，并且持仓市值都直逼百亿元，其中持有市值最高得五粮液达97.09亿元。

　　一季度末，6只基金合计持有的前十大重仓股中，继续位列第一，合计持仓市值达97.51亿元。与去年四季度相比，刘彦春持有该股的数量增加近600万股。

　　五粮液、、分列6只基金合计持有前十大重仓股的第二、第三、第四位。相较于上一季度的位次，泸州老窖与五粮液的位置互换。

　　第五大重仓股为，最新一季度6只基金合计持股1940万股，持仓市值77.42亿元。第六大重仓股由变为，而药明康德并未出现在上一季度末6只基金的重仓名单上。

　　此外，、、、以及也是今年一季度刘彦春青睐的个股。

　　逆市大幅增持白酒、医药龙头

　　加仓港股

　　作为我国市场上管理权益类基金规模最大的基金经理之一，刘彦春的仓位和持仓动向也非常值得关注。

　　刘彦春管理的6只基金重仓股显示，虽然一季度震荡不已，但是刘彦春的仓位并未下滑，多只基金的股票仓位均处于90%以上的高仓位运行。其中，景顺长城集英成长两年股票仓位更是达到97.56%，保持较强的进攻性。

　　从调仓动作看，他仍是白酒的忠实拥护者，一季度逆市大举增持白酒龙头。

　　截至一季度末，他管理的6只产品中，景顺长城新兴成长混合和景顺长城鼎益混合资产规模分列第一、第二，也最受投资者关注。

　　从规模近500亿的景顺长城新兴成长一季报来看，截至季度末该基金股票市值占基金总资产比例为93.64%，不仅保持了高位运行，更是较2020年末的91.86%进一步加仓。

　　个股持仓方面，该基金前十大重仓股分别为泸州老窖、中国中免、五粮液、贵州茅台、迈瑞医疗、药明康德、海大集团、晨光文具、海康威视、古井贡酒。

　　该基金在一季度大幅加仓了白酒龙头——泸州老窖、五粮液、贵州茅台、古井贡酒，持股数量单季度分别增加45.64%、65.14%、41.41%、37.71%，其中泸州老窖持仓市值超过中国中免跃升第一大重仓股。除古井贡酒外，其余三只白酒股在基金净值中都是9个点以上的占比。

　　此外，一季度景顺长城新兴成长大幅加仓药明康德，单季度持股数量的增幅达到212.5，成为该基金第6大重仓股。恒瑞医药和在一季度末，退出了景顺长城鼎益前十大重仓股。

　　截至今年一季度末，景顺长城鼎益的股票仓位为93.56%，同样保持了高位运行，且仓位较上一季度末有所上升。

　　该基金前十大重仓股分别为泸州老窖、五粮液、贵州茅台、中国中免、迈瑞医疗、药明康德、古井贡酒、海大集团、晨光文具和。

　　其中，一季度景顺长城鼎益大幅加仓爱尔眼科，单季度持股数量的增幅达到853.27%，成为该基金第10大重仓股。

　　另外对于几只白酒龙头泸州老窖、五粮液、贵州茅台、古井贡酒等，该基金也进行了大幅的加仓操作，目前持股占基金净值比均在9%以上。

　　恒瑞医药和在一季度末，则退出了景顺长城鼎益前十大重仓股。数据显示，截至一季度末，6只刘彦春管理的基金前十大重仓股中已不见恒瑞医药身影。

　　有评论称，“刘彦春对白酒行业的偏爱可能是业内之最了，第一季度，之前重仓白酒的机构纷纷减持，连张坤都顶不住做了减持，刘彦春却出人意料的人弃我取，加仓了白酒。”

　　在对港股的操作中，刘彦春明显加大对科技股的配置，第一季度增持美团、腾讯控股。

　　解释市场总是简单

　　但实际操作很难

　　在一季报中，刘彦春坦率地谈到了自己对一季度市场的看法，以及一些投资的思考、展望。

　　今年一季度，受春节后市场大幅回调、机构重仓股集体下跌拖累，刘彦春管理的偏股基金均未能取得正收益，份额净值增长率不同程度收跌。

　　对此，刘彦春在一季报中这样解释，“这一轮市场快速调整发生的时间点比我们预期的要早。”

　　刘彦春坦承，此前他们认为美国仍然需要较长时间实现充分就业，1年内看不到美联储缩减QE以及利率调整。但预期非常超前，新冠确诊人数大幅下降，疫苗快速接种，大宗商品价格持续回升，全球经济正常化似乎近在眼前，实际利率快速上行戳破了膨胀中的资产泡沫。

　　刘彦春写道，“解释市场总是简单，但实际操作很难，哪怕对这个风险已经思考了很久，很难在享受前期盈利、估值双升的同时，又及时在估值收缩前迅速离场。”

　　最看好工程师红利、

　　全球化、消费升级

　　谈到对未来市场的看法，刘彦春认为今年会面对一个高波动市场，但大概率不会是单边熊市。

　　一方面，我国经济结构转型，资本市场发展空间广阔。低风险、高回报的大类资产非常稀缺，居民财富向权益类资产再配置才刚刚开始。

　　此外，经济发展前景乐观，估值下一个台阶之后自然会重新起步。风险释放对未来的投资总是好事，资产定价也不是由利率或者货币政策单一因素决定。

　　具体到基金经理及投研团队的操作，他表示现阶段会继续依靠优秀企业穿越周期能力来应对市场波动，追求长期较好的复合回报水平。

　　投资方向上，刘彦春将继续沿着效率提升方向寻找投资机会，仍然看好工程师红利、全球化、消费升级等投资方向。