华富基金2021年首季度资产规模下滑192 新基金发行“遭阻”

曲谱网_：融资断粮4年的亚朵酒店赴美上市 募资19亿能翻身吗？

　　来源：风云地产界

　　美股对于公司的财务指标要求更为宽松，对于资本架构也没有强制性的规定和要求，赴美上市是亚朵酒店现阶段容易走通的路径。

　　亚朵酒店又传出了上市的消息。

　　4月19日，据财联社消息，亚朵酒店集团计划今年在美国首次公开招股，募资约3亿美元（约合19亿人民币），美国银行和花旗帮助安排交易。

　　风云地产界就此消息向亚朵酒店致电求证，截至发稿，并未收到明确回复。

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　　4年上市长跑

　　这不是亚朵首次传出IPO消息。

　　早在2017年，亚朵商业管理集团董事周宏斌就曾公开表示，亚朵已有了明确的上市计划，希望三年左右在A股完成上市。

　　2019年6月，亚朵聘请证券为其进行上市辅导，并于6月17日向上海证监局报送了全套辅导备案文件。

　　2020年，三年之期已到，亚朵却公告称公司近期根据实际情况对原发行上市计划做出调整，经过与中信建投友好协商后一致同意终止上市辅导工作。

　　随后，公司选择由担任辅导机构，依然拟申请首次公开发行人民币普通股（A股）股票并在创业板上市，并预计于2020年4月份之后申请辅导验收。此后便再无上市进展。

　　2021年4月19日，是继2020年4月后，亚朵又一次传出上市的消息，但上市地点却由A股转向了美股。

　　02

　　IP增长乏力

　　亚朵酒店的主公司全称上海亚朵商业管理（集团）有限公司，成立于2013年，当前注册资本为2.5亿元，主要从事酒店管理、物业管理等业务。

　　公司创始人王海军将亚朵的商业模式描述为“酒店+人群+IP”，通过“引入更多的跨界IP，打造更高的知名度”。

　　在官网的品牌框架中，跨界合作的企业包括网易云音乐、网易严选、虎扑等8个热门IP。

　　王海军曾在采访中表示：酒店不应该只是睡觉的地方，酒店可以有更多内容。他还给自己起了个颇具江湖气息的花名——耶律胤。

　　IP是亚朵酒店的一大特色，凭借独树一帜的风格，亚朵曾颇受资本青睐，且为亚朵带来了额外的收益，2017年，耶律胤就曾在媒体上证实，2017年亚朵的毛利率达到了65%，而非客房收入达到了20%，这些收入主要来自于购物、金融以及旅游线路的运营营销。

　　但在4年的上市长跑中，随着用户需求的不断改变，亚朵酒店IP之路增长乏力。

　　一方面，近年来IP跨界在酒旅行业蔚然成风，已成为一大趋势，并非亚朵独有；另一方面，IP本身也存在过气或暴雷的风险，如曾经风靡一时的网易云音乐如今被嘲“网抑云”，这对于亚朵的酒店IP也是一种折损。更有业内人士透露，亚朵IP合作的KPI是以数量为计算的，这也会使IP的质量和后续的维护不能得到保证。

　　IP已扛不起大旗，酒店数量方面，截至2020年7月20日，亚朵已开业526家酒店，而国内市场占有率第一的集团仅2019年就净开业了1100家中端酒店，华住酒店集团2019年净增中端酒店795家，其旗下全季酒店数量便从2019年末的831家增长到2020年末的1105家，呈快速增长态势。

　　与同样深耕中端市场的酒店相比，目前东呈国际集团集团旗下拥有超过3000家酒店（含筹建），客房数超过24万，分布于全球200多座城市；而尚美生活门店总数突破5500家，覆盖全国333座城市，为亚朵的10倍。

　　03

　　融资“断粮”四年，A股转美股能否可行？

　　A股IPO长跑4年，又突然掉头到美国公开招股，IPG中国首席经济学家柏文喜认为，应该是亚朵酒店的财务指标或股权架构不能满足A股的要求。

　　公开资料显示，亚朵酒店成立之初便颇受资本市场青睐。

　　2012年12月，一经成立，亚朵便获得了德晖资本1600万美元的A轮融资（约合人民币1亿元）；此后，又分别在2015年、2016年完成了B轮、C轮融资，投资方为去哪儿和君联资本，共融资8.4亿人民币。三轮融资总额约9.4亿人民币。

　　2017年，亚朵酒店完成D轮融资，但融资金额尚未披露，且至今已经4年有余。

　　有业内人士透露，“亚朵现在资金紧张，谋求上市一搏，否则实在没法给投资人交代。“

　　而相对于国内上市有若干规定和排队审核的情况，境外上市比较宽松，在当前情况下，对亚朵酒店算是优选。

　　华美顾问集团首席知识官、高级经济师赵焕焱也表示，从融资不太顺利和更换上市辅导来看，亚朵酒店有一些影响上市计划的问题存在。但是为了回应投资者的期望，上市又不能回避，因此选择容易走通的路径。

　　股权方面，亚朵酒店的主公司为上海亚朵商业管理（集团）有限公司，实控人为Atour Hotel （HK） Holdings Limited，注册地在香港，是亚朵酒店的全资控股公司。

　　企查查

　　柏文喜认为，亚朵酒店所在的文旅行业，并不是目前资本市场中的限制性行业，所以由A股转美股，不是行业政策的问题，而是由其财务指标和股权架构导致的。

　　美股对于公司的财务指标要求更为宽松，对于资本架构也没有强制性的规定和要求，对于上市公司来讲比较宽容，这也是美股的吸引力所在，柏文喜表示，再有就是美股都是市场化发行，主要取决于发行人的状况和市场的供求关系，监管部门并不进行控制和审批。

　　知名地产分析师严跃进也认为，对于酒店业务来说，其在A股上市确实有很多压力。就A股这两年给予的上市机会看，更多的还是给予一些，传统产业要上市是有压力的。

　　当然类似做法也和万达类似，在A股上市等待时间太久，选择到美股上市，也是一种退而求其次的策略。。

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曲谱网_：华富基金2021年首季度资产规模下滑192 新基金发行“遭阻”

　　：华富基金2021年首季度资产规模下滑1.92%，新基金发行“遭阻”

　　来源：资本邦

　　4月23日，资本邦了解到，成立于2004年的华富基金今日公布旗下基金2021一季报，据Choice数据显示，截至季度末，旗下基金数量合计44只，资产规模（全部）635.65亿元相比上一季度下滑，市场排名57/160。

　　华富基金：2021年首季度规模下滑1.92%

　　从规模来看，2021年一季度，公司全部基金资产规模下滑1.92%至635.65亿元，2020年四季度末这项数据为648.12亿元。观其近几年的资产规模变化情况，可以发现，已成立十几年的华富基金规模变动从2019年四季度末之后，起伏不大，均在600-650亿元附近徘徊。

　　此外，具体来看基金规模的话，华富基金截至季度末，旗下11只基金规模不足5000万，如华富策略精选混合季报内容显示，从2020年3月11日起至报告期末（2021年3月31日），该基金基金资产净值存在连续六十个工作日低于五千万元的情形，至报告期期末（2021年3月31日）基金资产净值仍低于五千万元。基金管理人会根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》，积极采取相关措施，并将严格按照有关法规的要求对该基金进行监控和操作。

　　而从业绩来看，截至季度末，44只基金中有21只产品净值增长率为负，而这21只基金中又有15只基金“跑输”同期。据悉，其中华富科技动能混合报告期内下跌14.54%，同期业绩比较基准收益率为-1.78%。

　　新基金发行遭遇市场“寒潮”，拟任基金经理业绩堪忧

　　除规模和业绩的问题之外，在新基金发行方面，华富基金业也遭遇了一定的难关。据悉，此前公司于今年3月9日开售华富中证证券公司先锋策略ETF，原定认购截止日为3月22日。由于募集进展不达预期，该基金在3月13日公告称，决定将募集期延长至6月8日，募集期共延长两个半月。

　　据了解，华富中证证券公司先锋策略ETF属于，其预期收益及预期风险水平高于、债券型基金与货币市场基金。

　　在新基金发行市场持续遇冷的背景之下，基民更加注重产品背后基金经理的投研实力。Choice数据显示，华富中证证券公司先锋策略ETF拟任基金经理郜哲，基金经理年限3.16年，现任管理基金数8只（含新基金），在管基金规模25.04亿元。

　　今年以来，郜哲管理的多只基金净值增长率告负，华富增强最惨已跌4.67%。

　　而另一只和张娅共同管理的华富中证人工智能产业ETF联接A/C，2020年4月份成立，截至目前净值不足1元，郜哲管理该只基金的任职回报分别为-6.07%/-5.78%。

　　权益团队：缺少明星基金经理人物“坐镇”

　　Choice数据显示，截至目前，华富基金旗下基金经理13人，其中基金经理年限最长的是张娅超11年，是一位固收类基金经理。

　　而权益类基金经理年限超10年的就是龚炜，但值得注意的是，其在基金经理岗位虽从业时间较长，但在管的两只基金在今年首个季度业绩颇为惨淡，这个基金就是上述介绍到的华富科技动能混合，截至季度末已下跌14.54%，而另一只所管的基金华富竞争力优选混合也已下跌9.14%。

　　从华富科技动能混合、华富竞争力优选混合最新一季报获悉，二者的前十大重仓股分别新进3只个股，有、等。

　　在华富竞争力优选混合季报中，龚炜表示本季度该基金净值有所回撤，主要是本季度持有的军工、新能源车相关标的有所回调，虽然配置的顺周期、免税等资产有所表现，但不足以覆盖其他资产的短期回撤。

　　该基金着重于跟随上市公司盈利提升而获得收益，通过严格考察行业、公司竞争格局，精选良好、具有一定价值属性且真正具备内生成长能力的行业及优质公司，选择更多倾向于高增长个股，以期获得更高回报。在风险暴露期也许会经历一些波折，但从中长期看成功率可以期待。从结构上看，我们更加看好方向，更加偏向快速发展行业中的科技成长股，尤其以细分行业龙头为主。以目前角度观察，科技股经过大幅上涨后需要寻找相应的业绩支撑，因此寻找业绩持续超预期之行业及个股尤为重要。

　　展望未来，龚炜表示将倾向于选择低负债率高股息且估值较低股价累计涨幅不大的公司作为优质生息资产的底仓配置；行业景气度持续提升、政府政策重点支持的产业也是其追求超额收益的重要来源，例如半导体、医疗信息化、各类“云”产业、新能源产业等等。

　　此外，还有一位权益类基金经理陈启明，其基金经理年限超6年半，现任管理基金数5只，在管基金规模21.23亿元，一季度业绩表现也并无亮眼之处。

　　在上述种种问题之下，下个季度华富基金资产规模是否会延续下滑趋势，值得市场关注。

曲谱网_：国家外汇局：我国没有积累较大的对外债务风险

　　：国家外汇局：我国没有积累较大的对外债务风险

　　中新网4月23日电 在今日国新办发布会上，国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英表示，从对外债务看，我们没有积累较大的对外债务风险。外债增长幅度方面，去年末全口径外债比去年3月末增长14%（因为去年3月份开始扩表），这14%的增量里主要是境外投资者增持境内债券，体现了国内债券市场对外开放的成果。

　　同时，外债结构进一步优化。首先从币种来看，本币外债占比上升至42%，比去年3月末升了4个百分点，本币债务的上升降低货币错配风险。再从期限来看，去年末中长期外债占比达45%，比去年3月末上升了3个百分点。衡量外债风险的几个指标，外债的负债率、债务率、偿债率、短期外债和外汇储备占比，都在国际公认的安全线以内。所以总体风险可控。