对美股两类重量级玩家的调查 得出同一个危险信号

本网讯_：净利润下滑近七成 光线传媒等待“新爆款”

　　押注动画题材类电影的（300251.SZ），再次遭遇业绩下滑，《姜子牙》16亿元的票房也并未对冲掉疫情冲击。4月18日晚间，光线传媒发布财报显示，其2020年实现营收为11.59亿元，同比下降59.04%；归属于上市公司股东的净利润2.91亿元，同比下降69.28%。

　　早在2019年，国产动画影片《哪吒之魔童降世》（下称“《哪吒》”）获得超过50亿元的票房收入，打破了诸多中国动画电影市场的纪录，更获得了良好的口碑，令主投、主控该影片的光线传媒获得了收益，也更坚定了其在动画影片上持续发展的信心。只是2020年备受瞩目的《姜子牙》上映后，并未带来如《哪吒》般的超高票房，还出现了评分下滑的情形，在《姜子牙》上映期间，二级市场的投资者就曾用脚投票，光线传媒的股价一度下滑，从2020年9月30日收盘时的16.66元/股下滑至12月2日收盘的13.16元/股，并于11月11日到达阶段性低点11.52元/股。

　　爆款影片可遇不可求，在大力度投入动画影片的同时，光线传媒也不敢将鸡蛋都放在同一个篮子中，参与出品、发行等多种类型的影片来降低诸多不确定性因素带来的影响。

　　净利润下滑近7成

　　新冠肺炎疫情对于整个影视行业造成了前所未有的沉重打击，影院从7月份开始才陆续复工，国庆档上座率限制由50%上调到75%，全行业普遍亏损的背景下，光线传媒虽免于亏损但也未能幸免于业绩下滑。光线传媒2020年实现营收为11.59亿元，同比下降59.04%；归属于上市公司股东的净利润为2.91亿元，同比下降69.28%。

　　光线传媒方面表示，“受疫情影响，在下半年电影院逐步恢复开放后，公司方有新片上映，电影业务受到较大影响。”

　　这是光线传媒2015年以来第二次净利润下滑，光线传媒于2019年的净利润较2018年下滑31%至9.48亿元，原因则在于2018年同期出售新丽传媒股权产生的投资收益所致。

　　电影及衍生业务是光线传媒最赚钱的产品线，2020年收入为9.41亿元，占总收入的比例为81.20%。

　　2020年，光线传媒参与投资、发行或协助推广并计入本报告期票房的影片总票房约为67.87亿元。其中，2020年上映了《妙先生》《八佰》《荞麦疯长》《我的女友是》《姜子牙》《金刚川》《如果声音不记得》《崖上的波妞》等影片，总票房约为62.85亿元；参与投资、发行的于2019年上映并有部分票房计入2020的影片包括《误杀》《两只老虎》《南方车站的聚会》，本报告期总票房约为5.02亿元。

　　此外，得益于光线传媒多年来在电影行业的丰富积累及在电影衍生业务领域的布局、拓展，公司电影衍生收入及利润较上年同期大幅增长，同时电影业务毛利率同步上升，电影衍生业务也成为公司收入及利润的有力补充。

　　不过，虽然业绩下滑，但光线传媒全年仍保持盈利。单季度来看，光线传媒第四季度营收为6.78亿，同比增长83.89%，净利润2.27亿元，同比增长240.53%。

　　说起2020年四季度的营收、净利润增长就不得不提《姜子牙》，这部由光线传媒主投和主控的影片最终的票房定格在16.02亿元，与2020年另两部影片《八佰》《我和我的家乡》合计贡献了2020年市场票房（204.17亿元）的三分之一。

　　不过，万众期待的《姜子牙》并没有达到也是由光线传媒主投和主控的影片《哪吒》的高度。《哪吒》在2019年成为以超过50亿元的票房收入成为中国影史动画电影票房冠军、中国影史票房总榜第二（目前已被《你好，李焕英》超越）；而《姜子牙》上映时间延长了一个月（从2020年10月1日至12月2日）的票房仍比《哪吒》的票房少了30多亿元。

　　新一年等待爆款影片

　　光线传媒转型后一直在影视上发力，但是闷头做内容的影视公司的收入还在于能上映多少影片，是否是有爆款影片。

　　2021年，影视行业重新出发，春节档一炮打响，成为“史上最强春节档”。截至下映，7部影片共计收获超过130亿元的票房成绩，进一步打开国内电影市场空间。而券商们预计，随着2021年电影行业的复苏光线传媒内容供给恢复正常节奏，业绩也有望实现底部反弹。

　　不过光线传媒在春节档仅有参投与发行的影片《人潮汹涌》上映，票房收入仅为7.62亿元，远低于票房54.08亿元的《你好，李焕英》和45.22亿元票房的《唐人街探案三》。

　　据《华夏时报》记者了解，目前光线传媒投资、发行的影片除已上映的《人潮汹涌》（2021年大年初一）和《明天会好的》（2021年4月2日）外，定档的影片还有《你的婚礼》（2021年4月30日）、《阳光姐妹淘》（2021年6月11日）、《革命者》（2021年7月1日）、《十年一品温如言》（2021年10月1日）四部影片，其中《你的婚礼》、《革命者》、《十年一品温如言》都是由光线传媒主投加发行。

　　而备受期待的《深海》目前仍在制作中，上映时间待定。今年1月，光线传媒在回复投资者提问时表示，“公司投资、发行的影片需要综合影片的题材、内容质量及市场和审批等情况综合考虑来安排档期；选择适合的档期，将更有助于提升影片总体票房表现。目前，公司业务已覆盖电影、电视剧（网剧）、动漫、文学、艺人经纪、实景娱乐等领域，业绩已不会单纯依赖于影片的票房。”

　　尽管光线传媒对外说，业绩已不会单纯依赖于影片的票房，但是从仅两年的财报看，事实上还是电影及衍生业务贡献的成绩最多。

　　曾创造票房奇迹的《哪吒》的续集《哪吒2》更是万众期待，而目前《哪吒2》仍在前期策划阶段。

　　不过，尽管期待爆款影片，但是爆款影片确实多因素决定。本月上旬有电影行业人士在接受《华夏时报》记者采访时表示，“内容更像是赌博，存在太大的不确定性，比如一个卖相很好影片，一个偶然的因素，可能票房不如预期，从而带来收益也不如预期甚至有可能出现亏本的情况。”

　　今年3月25日，光线传媒在投资者平台回复提问时表示，“《哪吒2》项目早已进入筹备阶段，但众所周知，动画电影项目制作周期相对较长，一般需要4-5年的时间来沉淀、创作。国内外优秀的内容作品非常值得我们学习，但爆款影片通常可遇而不可求。公司通过参与出品、发行包括动画、青春、喜剧、动作、剧情、犯罪、悬疑、爱情、文艺、音乐、古装等多种类型的影片，能够有效降低可能由市场情况、行业政策、主创团队、观众偏好等诸多不确定性因素带来的影响，保持公司经营长期、健康、稳定发展。”

　　4月20日，《华夏时报》记者就未来是否会寻找新的业绩增长点等问题发采访函至光线传媒邮箱，截至发稿时并未获得回复。

本网讯_：对美股两类重量级玩家的调查 得出同一个危险信号

　　：对美股两类重量级玩家的调查，得出同一个危险信号

　　周三美股结束两连跌，三大指数悉数收涨。但日前两项对美股不同的大资金玩家的调查，却不约而同地发出同一个信号——美股似乎存在放量下跌的危险。

　　1 百万富翁投资者回归“囤”现金

　　根据CNBC独家分享的一项新的电子交易调查显示，4月初，拥有至少100万美元可投资资产的富裕投资者对股票的乐观程度不如2021年初。

　　这项调查是在4月1日至12日进行的，当时美国主要股市纷纷创下新高。百万富翁投资者的整体信心下滑，表示看空的受访者数量上升了6个百分点，从36%升至42%。调查中一个令人惊讶的发现是，储蓄现金的受访者数量几乎翻了一番，从7%增至16%。

　　尽管如此，这些富有投资者中的多数（58%）仍然看涨。

　　一些富裕的投资者担心股市会回调，他们正通过持有现金来保护收益。与此同时，对市场动荡发出警告的机构部门数量也在增加。全球最大的资产管理公司全球固定收益首席投资官兼全球配置主管Rick Rieder周二警告称：

　　“市场感觉有点泡沫……上周的平静有点可怕。”

　　尽管他解释说，这是“最令人兴奋的投资时机”，但他指出，在“什么都买”的心态下，贝莱德已稍变得谨慎。Rieder警告说：

　　“美联储做得过头了……为什么股市会上涨？为什么美国国债会上涨？为什么大宗商品会上涨？在过去的50天里，大约7000亿美元从财政部进入了金融系统，流动性太多了，现在的市场上没有任何价值。”

　　不仅仅是贝莱德，、、德意志银行和也加入了警告泡沫市场的行列，表明波动性可能即将飙升。

　　威尔希尔5000总市场指数——衡量在美国交易活跃的所有美国股票市值的市值加权指数，自疫情以来翻了近一倍。

　　2 机构投资者带头，美股多日被抛

　　根据美国银行最新的数据，上周，该行的机构客户净卖出了52亿美元的美国股票，为5个月来最大的资金流出，也是历史上第五大流出量——而这恰逢标准普尔500指数创下新高。

　　根据以前周度资金流数据出现此等规模流出之时的市场表现，美银计算得出，次周的平均回报（中值）为-1%，录得负回报的概率为75%。

　　因此，至少从经验数据来看，短期内股市不会有什么好兆头，甚至可能意味着，一些高频交易员将开始做空。

　　随后，高盛的对冲基金部门也录得3月18日以来的最大净卖出，做空和做多的比例是2比1。

　　更值得注意的是，高盛指出，美国股票过去连续两天遭到净抛售，而过去8天里面有7天也是抛售状态，在全球各地区净抛售标的中，北美占超过90%。

　　20日当天，宏观产品（股指和ETF组合）和单股分别占净卖出总额的70%和30%。但最近的大部分抛售是由单股驱动的，从4月8日至16日，它们占净卖出总额的80%以上。

　　高盛账户上的美国ETF空头上涨了2.75%，创下近两个月来的最大单日涨幅。

　　在11个板块中，有8个板块净卖出，占主导的是信息科技、消费品、金融和房地产。

　　对冲基金的杠杆率仍接近历史高位，尽管最近多空比率的下降表明基金经理正变得更加谨慎一些。

本网讯_：疫苗交付持续延迟 欧盟或向阿斯利康公司提起诉讼

　　：疫苗交付持续延迟，欧盟或向公司提起诉讼?

　　当地时间4月21日晚，政治新闻网站Politico援引数名欧盟外交官言论报道称，欧盟委员会正在准备对疫苗厂商阿斯利康公司提起诉讼，其目的是强制该公司按照合同向欧盟国家交付足量的新冠疫苗。

　　据报道，欧委会在21日举行的欧盟成员国大使会议上提出这一计划，受到多数成员国大使的支持。欧委会或已在本周设立最后期限，超过期限之后就将要求成员国授权对阿斯利康公司走法律程序。

　　今年一季度，欧盟从阿斯利康获得的疫苗不到3000万剂，仅为承诺交付量的4成。而在二季度，阿斯利康的交付量或仍将比预期减少6成以上，这也直接导致欧盟进一步强化了疫苗出口的管控。