18亿商誉出表难救蓝色光标股价 4年前机构定增被埋浮亏8亿

本网讯_：英政府削减95对华援助剩90万英镑，中国网友讽“好怕”

　　：英政府削减95%对华援助剩90万英镑，中国网友讽“好怕”

　　【文/观察者网 鞠峰】

　　英国外相拉布于4月21日宣布，本财年的官方发展援助资金（ODA）中，对中国的援助将削减95%，仅剩不到100万英镑。

　　据英国政府介绍，对华援助用于“资助开放社会和人权的项目（programmes on open societies and human rights）”。

　　如今的英国，还做着当年的“帝国梦”，自诩“兼济天下”。保守党政府曾豪言，每年拿出国家收入0.7%做国际援助。然而，终究日落黄昏。据英国《镜报》报道，由于去年受到新冠天灾、抗疫“人祸”、脱欧经济震荡的打击，这一支出在本财年要减到0.5%。

　　拉布4月21日就2021/22财年官方发展援助资金的分配问题，向下议院提交书面声明。

　　拉布称，英国外务、英联邦与发展办公室（FCDO）有责任分配81.15亿英镑的官方发展援助资金。由于受新冠疫情影响，财政景况严峻，现在将这笔资金按照目前的战略优先级别进行分配。

　　“分配方式将进行战略转型，专注于减贫，包括让更多女孩有学上、为最需要的地方提供紧急人道主义援助、应对全球威胁例如气候变化、新冠疫情恢复和其他的国际卫生问题。”

　　拉布还提到“我还保证了英国能继续在非洲作为一股善意的力量，发挥最大的影响力，同时在分配上向‘印太地区’战略倾斜。”

　　美“政客”新闻网（Politico）补充，英国的官方发展援助资金仍然有1/3投入“印太”和南亚地区。拉布在声明中称向这里倾斜“符合国家战略利益”。

　　援助资金对于中国的资助将削减95%，剩下90万英镑（约合813万人民币），用于资助开放社会和人权项目。

　　对于这一决定，英方有人支持有人反对。

　　下议院国际发展委员会主席、工党议员莎拉·钱皮恩（Sarah Champion）对于削减对华援助表示欢迎。而且她说“非常惊讶”英国竟然还在援助如此大的一个经济体。

　　屡次三番批评中国政府的保守党议员鲍勃·西里（Bob Seely）同样对这一决定表示欢迎，称中国“比英国富”，而且国防支出更大。

　　纳税人联盟（TaxPayers‘ Alliance）同样对削减对华援助表示赞成。

　　但是据“政客新闻网”报道，包括“拯救儿童”（Save the Children）、乐施会（Oxfam）在内的超200个非政府组织（NGO），敦促政府撤销削减决定。他们称这一决定“是对世界上许许多多边缘化群体的沉重打击。”

　　上，有网友对英国的决定讽刺道“好怕“，缺了这笔援助“活不下去了”。还有网友嘲讽，英国援助还比不上长沙一些网红店铺1年的营收。

　　实际上，光景不如前的英国，早已开始酝酿削减对华援助。

　　去年7月，英国国际开发事务部（简称DFID；观察者网注：这个部门去年已被并入现在的外务、英联邦与发展办公室FCDO，由拉布统筹援助资金分配事务）公布，英政府2018年直接、间接向中国提供援助达7160万英镑。

　　这引起了国内的不满。今年已经上了中国制裁名单的前保守党党魁伊恩·邓肯-史密斯当时抨击道“英国为什么要把数千万英镑送给一个‘违反所有规则’的国家。”

　　拉布当时就表示，要削减、调整援助预算，并拿中国（的援助）“开刀”。

本网讯_：“五一”酒店预订量攀升 一季度我国酒店企业注册量同比增43

　　：“五一”酒店预订量攀升，一季度我国酒店企业注册量同比增43%

　　今年一季度新注册企业8.3万家，同比增长43.1%。从地区分布来看，广东省以23.3万家企业排名第一，江苏、山东分列二三位。

　　今年的“五一”可能将成为疫情以来最火爆的假期之一，目前在全国各大热门城市，酒店和民宿的预订量都在持续攀升。

　　企查查数据显示，目前我国共有263.2万家酒店相关企业，2020年新注册企业37.8万家，同比下降21.7%，注销、吊销量达到11.3万家，今年一季度新注册企业8.3万家，同比增长43.1%。从地区分布来看，广东省以23.3万家企业排名第一，江苏、山东分列二三位。

　　2020年注册量首次下滑，今年一季度同比增长43.1%

　　数据显示，2019年之前，我国酒店相关的企业年注册量一直保持增长趋势，2014年首次突破20万家，2016年首次突破30万家，2019年达到最高的48.3万家。2020年，酒店行业受到新冠疫情的巨大冲击，全年注册量为37.8万家，同比下降21.7%。

　　数据显示，2021年第一季度，我国酒店相关企业注册量为8.3万家，同比增长了43.1%。其中，1-3月份注册量分别为2.7万家、1.5万家和4.1万家，均呈同比上升趋势。

　　广东江苏山东排名前三，19%企业注册资本高于500万

　　从地区分布来看，数据显示，我国酒店相关企业大多分布在广东、江苏、山东、上海等地。其中广东省企业数量排全国第一，目前共23.3万家，江苏、山东分别以21.5万家、21.1万家排名二三位。此外，上海、安徽、河南、浙江、四川、陕西的企业量均超过了10万家。

　　从企业规模来看，数据显示，目前注册资本在100万以内的酒店相关企业数量最多，有152.9万家，占比总量的58%。其次是注册资本在100万-500万之间的企业，有59.2万家，占比23%。企业注册资本在500万以上的企业共51万家，占比19%。

本网讯_：18亿商誉出表难救蓝色光标股价 4年前机构定增被埋浮亏8亿

　　趣快排SEO财经讯 商誉高悬的似乎找到了解决办法。

　　截至2020年9月30日，蓝色光标账面商誉高达48.41亿元，占净资产的比例为52.86%。在净利润告别高速增长之后，并购带来的高额商誉何时减值，是蓝色光标每个投资者都关心的问题。

　　几天前，蓝色光标公告引入战略投资者，一次性将17.84亿元的商誉出表，同时国际资本将介入，公司收获大笔现金以备之后发展。然而，这样一个利好的公告发出后，蓝色光标的股价却并未如期待般大涨。结合3年前机构者投资定增被埋，蓝色光标此次“引入战略投资者”似有深意，而若要二级投资者为其买账，归根结底还是看硬业绩。

　　蓝色光标的“硬业绩”表现又如何呢？

　　非首次试图卖子 18亿商誉出表解心头大患

　　4月19日，蓝色光标公告称旗下蓝标国际的四家全资子公司V7、WAS（含Metta）、Fuse拟筹划引进战略投资者，公司正在与欧洲某基金和北美某基金深入沟通，对方拟合资收购上述标的公司60%的股权。

　　标的公司总估值为3.5亿美元，蓝标国际在交易完成后仍然持有标的公司40%股权。交易完成后，标的公司将不再纳入公司合并报表范围，相关商誉17.84亿人民币将同时出表。

　　蓝色光标称，剥离相关商誉后，公司剩余商誉净额占净资产的比例将降至35%以下。

　　所谓引入战略投资者，实则就是出售子公司股权。

　　蓝色光标一直都是A股的并购先锋。2013年起，公司陆续分步收购了WAS、Metta、Fuse、V7四家公司，粗略按当下汇率计算，WAS100%股权共花费2.4亿人民币，Metta100%股权共花费1.43亿元人民币、Fuse100%股权共花费4.07亿美元、V785%的股权则花费10.89亿人民币。合共约18.8亿人民币。

　　此次60%股权，估值为3.5亿美元（约合人民币22.7亿元）。忽略掉汇率的变动，蓝色光标这笔“卖子”交易溢价不少，是笔赚钱买卖。

　　对于蓝色光标来说，这已经不是第一次公司想卖掉这部分海外资产，将其产生的巨额商誉出表了。

　　2019年，蓝色光标曾试图将这四家子公司及Madhouse81.91%的股权注入一家在纽交所上市、名叫Legacy的公司，简单来说是境外资产在美借壳上市的一次尝试。

　　然而，由于疫情影响，此次交易无法在约定时间完成交割，因而在2020年7月23日宣告中止。

　　2019年的公告中，蓝色光标曾提到，若在美借壳顺利完成，公司对蓝标国际旗下四家子公司和Madhouse的股权占比将减少至44.4%，相应减少了未来潜在的商誉风险。

　　据当时披露的数据，2018年WAS营业收入为7.7亿、净利润为4775万元；V7营业收入为16.66亿元、净利润为3576万元；Fuse营业收入为1.82亿元、净利润为3678万元；Metta营业收入为1.29亿元、净利润为1325万元。

　　4家公司合计营业收入约28亿元，净利润约1.3亿元左右。如果此次引入战略投资者顺利，那么蓝色光标在将商誉出表的同时，营业收入和净利润也将相应减少一部分。

　　2018年年报显示，蓝色光标营业收入为231.04亿元，净利润为3.89亿元，营收占比10%左右，净利润占比33%左右。

　　丢掉10%的营收、33%的净利润，却能化解超过40%的商誉。

　　蓝色光标作为轻资产公司，业绩的增长一直比较依赖并购，因此账面也长期积累了大量的商誉，自2015年以来，蓝色光标的商誉一直在46亿元左右徘徊，截至2020年9月30日，公司账面商誉达48.41亿元，净资产为91.58亿元，占比为52.86%，超过五成。

　　2015年，蓝色光标曾因为博杰广告等全资子公司业绩不及预期计提8.88亿元的减值损失，从而使得当年的净利润对比上年同期下滑90.49%。有过惨痛教训的蓝色光标无疑希望平稳化解目前近50亿元的商誉，将四家子公司部分股权出售，无疑是一个高效的方法。

　　值得注意的是，蓝色光标已经许多年没有较大金额的减值。2020年，交易所曾对蓝色光标的年报下发问询函，要求公司说明当年商誉期末余额51.98亿元却仅计提447万元商誉减值准备的原因，并解释商誉减值准备计提是否充分。

　　机构投资者定增被埋浮亏8亿 业绩“表面富贵”

　　2017年初，蓝色光标筹措了一次定增，购买蓝瀚科技96.3158%股权。定增对象为建信基金（建信领锐九智投资1-4号资管计划），认购股数为1.43亿股，发行价格为12.21元/股。

　　建信基金花费17.5亿元认购1.43亿股，并因此一跃成为公司第二大股东。

　　按规定，定增锁定期为3年。2020年初，定增的1.43亿股已经解禁，但建信虽然屡屡发布减持计划公告，却直到2021年都未有任何实质的减持动静，结合这一年的股价来看，建信基金不是不能动，恐怕是套的太深，不想动。

　　2021年初至今，蓝色光标的股价一直在6~7元之间徘徊，解禁之后的一年多时间里，公司股价从未回到定增价12.21元以上。按4月22日收盘价6.45元/股来算，建信基金持股市值约为9.23亿元，对比认购金额17.5亿元，已经缩水47.3%，接近五成，浮亏超过8亿元。

　　对于建信基金来说，入局就浮亏，有苦说不出。自2017年定增以来，蓝光的股价一直在低位徘徊，期间一度跌至3.7元/股。

　　股价的不景气多少和公司业绩挂钩。

　　2017年~2019年，蓝色光标的营业收入分别为152.31亿元、231.04亿元、281.06亿元，归母净利润分别为2.22亿元、3.89亿元、7.1亿元。虽然从营收和净利润来看，公司这两年发展的还不错，但实则充斥着表面富贵——

　　以2019年为例，全年7.1亿元的归母净利润中，有2.57亿元为非经常性损益；而在营收增长21.65%的同时，蓝色光标的应收账款同比增长24.46%，超过营收增速，经营活动净现金流却急剧减少63.05%至6.99亿元。

　　截至2020年9月30日，公司账面应收账款已达81.42亿元，占总资产的40.47%。

　　而根据2020年业绩预告，2020年全年虽然蓝色光标的营业总收入继续同比增长44.2%，营业利润和利润总额却分别下降10.19%、6.58%，归母净利润仅同比增长1.33%至7.2亿元，创三年来最低增速。

　　另外，蓝色光标的毛利率数据也令人十分担忧——2017年~2019年，公司的毛利率分别为18.2%、11.72%、8.92%，盈利能力下滑。

　　一家盈利能力不佳、应收账款和商誉高企的公司，靠什么才能获得二级市场的青睐？定增被埋的建信基金，何时才能离场呢？（文/上市公司研究院 vicky）