日美联手炒作台湾问题，却被吐槽败点连连？！

曲谱网_：“碳中和债”、“绿色保理”，浦发银行北京分行频频发力绿色金融

　　来源：央广网

　　近日，首批“碳中和债”的发行让绿色金融再次成为市场的焦点。其中，由北京分行牵头主承销的2021年度第一期绿色中期票据，成为国内市场首单非金融企业发行的境内外双标认证的“碳中和债”。

　　2020年中央提出“碳达峰、碳中和”目标，间市场交易商协会于2021年初迅速推出了创新的绿色债券品种——“碳中和债”，它是指募集资金专项用于具有碳减排效益的绿色项目的债务融资工具，需满足绿色债券募集资金用途、项目评估与遴选、募集资金管理和存续期信息披露等四大核心要素，属于绿色债券融资工具的子品种。

　　据悉，北京分行积极响应国家“碳达峰、碳中和”号召，高度重视绿色金融业务的拓展，紧跟交易商协会碳中和票据的创新思路，第一时间为提供专项债券承销方案，从而于3月25日顺利完成本期“碳中和债”的簿记发行。本期债券发行金额8.4亿元，票面利率为3.45%，期限3年，所募集资金将全部用于支持8座风力发电场建设，总装机容量达446.18兆瓦，每年可减排67万吨二氧化碳当量。

　　而后，国际气候债券组织宣布，依据气候债券标准核查，该债券被正式认证为气候债券。浦发银行北京分行主承销的这期绿色中期票据成为国内市场首单非金融企业发行的境内外双标认证的“碳中和债”。

　　本期债券成功发行后，浦发银行北京分行继续加大绿色债券推进力度，于3月30日顺利发行国家电网有限公司2021年度第三期绿色中期票据。本期“碳中和债”发行金额45亿元，票面利率为3.32%，期限两年，所募集资金将全部用于多座输电工程换流站及部分输电线路项目的建设，合计每年减排二氧化碳77.3万吨。

　　除此以外，浦发银行北京分行在3月还为国电融资租赁有限公司完成投放5.58亿元“绿色保理”融资，资金专项用于该公司开展风电、光伏等新能源项目的融资租赁服务，以支持国家清洁能源行业的发展。

　　对于近期连续推出绿色金融重大成果，浦发银行北京分行相关负责人表示，这得益于浦发银行在绿色金融的提前布局与高度重视。早在2008年，浦发银行就推出针对低碳经济的《绿色信贷综合服务方案》，坚持金融资源向绿色发展领域倾斜。经过十多年发展，浦发银行北京分行不仅对绿色产品加大贷款投放，还通过发起、承销绿色债务融资工具等方式积极参与绿色金融，在业务流程上已形成完整的综合金融服务方案，建立覆盖“碳中和”相关产业链上下游企业的绿色金融产品体系。

　　上述负责人表示，浦发银行北京分行始终将绿色金融业务置于全行发展战略的重要地位，后续还将继续坚持绿色金融创新，支持国家绿色产业发展。

曲谱网_：药茅雄风不再：股价连跌背后 恒瑞医药麻醉药收入下滑费用高企

　　“药茅”雄风不再？股价连跌背后，麻醉药收入下滑费用高企丨公司汇

　　自2018年起，恒瑞医药“三费”便处于持续攀升态势。2020年，该公司销售费用达98亿元，已逼近百亿关口

　　《投资时报》研究员王子西

　　一波未平，一波又起。

　　近日，江苏恒瑞医药股份有限公司（下称恒瑞医药，600276.SH）股价连续下跌。截至4月21日，其股价最低跌至79.31元/股（不复权，下同），较今年峰值116.87元/股，下挫超30%。

　　而在此之前，恒瑞医药消息面频出。4月12日，财政部发布公告称，对19家医药企业做出行政处罚，恒瑞医药名列其中。其所涉及的问题包括：2018年以非本公司发生的机票等报销专家讲课费、点评费等；以非本公司发生的机票及广告费等发票列支员工福利奖励支出等。存在问题所涉及金额共计约420万元。

　　另外有业内人士表示，第五批国家药品集采因注射剂品种较多，或对恒瑞医药影响较大。

　　对此，恒瑞医药董事长周云曙在4月21日召开的业绩说明会上称，国家第五批集采对公司业绩会有一定影响。目前第五批集采尚未报量完毕，公司部分产品还在一致性评价审评中，如果中标会有一定降价风险，但也有新产品可通过集采放量销售。本次集采对上市公司影响到底如何，尚待集采“落地”一段时间后方能看出。

　　2020年恒瑞医药业绩表现中规中矩，其营收、归母净利润虽录得277.35亿元、63.28亿元，但增速均不及上年。此外，其麻醉药物收入达45.91亿元，同比下降16.63%，在各产品类别中收入增速“垫底”。且该公司各项费用仍然延续上升态势，其中销售费用已经接近百亿元。而其“三费”合计约为178.58亿元，占总营收比重约为65%。

　　时至2021年一季度，其高费用问题仍在延续。同时，该公司销售毛利率、净利率录得86.86%、21.59%，较年初分别减少1.07、1.16个百分点。

　　截至2021年4月21日，恒瑞医药收于83.18元/股，总市值4435亿元。

　　恒瑞医药近半年股价走势（元/股）

　　数据来源：Wind

　　麻醉药物收入下滑

　　公开资料显示，恒瑞医药是国内知名的抗肿瘤药、手术用药和造影剂的研究和生产基地之一，其产品涵盖抗肿瘤药、手术麻醉类用药、特色输液、造影剂和心血管药等众多领域。年报数据显示，2020年，恒瑞医药实现营收和归母净利润分别为277.35亿元、63.28亿元，同比增长19.09%、18.78%。同期，其计提股权激励费用3.32亿元，如若剔除此部分费用，归母净利润则较上年增长20.45%。

　　事实上，即便不考虑计提股权激励费用影响，相比2019年营收、归母净利润分别实现的33.70%、31.05%增速，其2020年的业绩表现也并不十分亮眼。

　　分产品来看，恒瑞医药抗肿瘤药物录得收入152.68亿元，同比增长44.37%。造影剂、其他产品的收入分别为36.30亿元、41.23亿元，同比增长12.40%、4.78%。显然，抗肿瘤药物的收入增速仍拔头筹，而麻醉药物录得营收45.91亿元，同比下降16.63%，收入增速“垫底”。

　　另据Wind数据显示，截至2020年末，恒瑞医药销售毛利率为87.93%，较上年微增0.44个百分点；销售净利率为22.75%，较上年下降0.12个百分点。值得注意的是，虽然其整体毛利率有所增加，但营收贡献最大的抗肿瘤药物毛利率录得93.35%，较上年减少0.62个百分点；与同行业同领域产品相比，毛利率落后1.15个百分点。

　　《投资时报》研究员注意到，2020年，该公司药品集中招标采购中涉及产品包括注射用卡瑞利珠单抗、注射用紫杉醇（白蛋白结合型，中标价格分别为1.98万元/瓶、780元/瓶。报告期内，注射用卡瑞利珠单抗产销量分别为57.38万瓶、30.69万瓶，但医疗机构采购量并不大，只有31441瓶，占比约为一成左右。注射用紫杉醇（白蛋白结合型）产销量分别为199.89万瓶、180.25万瓶，其中医疗机构采购量约100.50万瓶，占比55.75%，而相对于2019年中标价2500元至3280元，注射用紫杉醇中标价已降七成左右。

　　而截至2021年一季度末，该公司销售毛利率、净利率均有下滑，录得86.86%、21.59%，较年初分别减少1.07、1.16个百分点。本次集采到底会对其利润、毛利率等影响如何，还待时日观察。

　　销售费用接近百亿

　　此外，恒瑞医药费用问题也一直受外界关注。除计提股权激励费用影响利润外，该公司费用持续较高，也是“侵占”其部分利润空间的一大因素。

　　从年度数据来看，2020年，恒瑞医药销售费用、管理费用、研发费用依次为98.03亿元、30.67亿元、49.89亿元，同比增加14.99%、36.83%和28.04%。具体来看，其销售费用不仅逼近百亿元，且销售费用率达到35.34%，占总营收比例超三成；管理费用率、研发费用率则分别为11.06%、17.99%。“三费”合计约为178.58亿元，占总营收的比例约为65%。

　　如若拉长时间线来看，2018年至今，其“三费”便处于持续攀升态势。2018年、2019年，该公司销售费用率分别为37.11%、36.61%；研发费用率则为15.33%、16.73%。近三年来看，恒瑞医药销售费用率始终未下35%关口。

　　时至2021年一季度，该公司高费用问题仍在延续。截至2021年3月31日，恒瑞医药销售费用、管理费用、研发费用依次为23.30亿元、6.29亿元、13.16亿元，较上年同期均有增长，其中研发费用同比大增62.26%。

　　恒瑞医药近年费用率情况

　　数据来源：Wind

曲谱网_：日美联手炒作台湾问题，却被吐槽败点连连？！

　　：日美联手炒作台湾问题，却被吐槽败点连连？！

　　4月16日，日本首相菅义伟出访美国，与美国总统拜登签署日美联合声明。

　　出人意料的是，日本外务省一位“中国通”官员私下表示：菅义伟的美国之行，并不像日本媒体吹嘘的那样成功，而是败点连连。

　　这是为何？听《日本新华侨报》总主笔蒋丰详细说说

　　这位官员透露的“失败点”有二：

　　第一，在台湾问题的关键表述上。

　　第二，美国又对日本玩了一次“越顶外交”。

　　先说第一点。联合声明中提及台湾问题有这样一句话：“日美两国在强调台湾海峡和平与安定重要性的同时，促进两岸问题的和平性解决。”

　　这里面的关键词是“两岸”！

　　这名日本学者认为，日美联合声明是新时代日美两国的一份政治文件，它用“两岸”而不是“两国”这个词，意味着日美两国试图在台湾问题上冲撞中国的底线，但最终未敢逾越中国的红线。

　　这一方面说明日美两国都深知“一个中国”在中国外交中的重要性；另一方面也说明日美两国不过是把台湾当作一个筹码，随时可以捡起来，随时可以抛出去。

　　第二，也是最让日本感到恼火的：美国一方面在首脑会谈中对日本进行威逼利诱，希望日美近些、近些、再近些。

　　另一方面，拜登却派出总统气候问题特使克里前往中国，表示中美将在气候问题上合作。

　　美国一边拉着日本与中国对抗，那边则派人与中国搞合作，让深处其中的日本被“啪啪”打脸。这种疼痛和羞辱，那真是猪八戒照镜子，里外不是人。

　　50年多年前，在日本有意与中国恢复邦交正常化并且不断要价的时候，美国总统尼克松突然访问中国，掀开中美的关系的新篇章，对此事先不知的日本将美国此举称为“越顶外交”。

　　时隔50多年后，美国又来了这一手，让日本觉得“友谊的小船是说翻就翻的”。

　　在蒋丰看来，日美联合声明中涉及台湾问题的表述，与其说是对中国碰撞底线，不敢逾越红线，不如说是他们仍然在做的一个“试水”过程，或者说是一个“切香肠”的过程。

　　中国应该更加清楚地向世界表明：只要台湾不采取彻底违反“一个中国”的独立行为，只要外国不去积极推助台湾的所谓“独立”，两岸问题和平解决的希望就存在，“两岸一家亲”的宗旨就将得到贯彻。

　　否则，中国就会把统一台湾的日程提前，日美两国都将成为中国统一大业的见证者。