药茅雄风不再：股价连跌背后 恒瑞医药麻醉药收入下滑费用高企

曲谱网_：国家医保局：把符合条件的零售药店纳入统筹基金结算范围

　　：国家医保局：把符合条件的零售药店纳入统筹基金结算范围?

　　4月22日，国家医保局待遇保障司负责人樊卫东在国新办举行的国务院政策例行吹风会上表示，这次门诊共济保障机制改革非常注重继续发挥定点零售药店对医疗保障服务的积极作用，除了原来个人账户继续可以用于药店购药之外，主要明确了三方面的支持措施：

　　第一，把符合条件的零售药店纳入统筹基金的结算范围。原来是个人账户在药店可以使用，现在统筹基金结算延伸到药店了。具体来讲，参保人在定点医疗机构门诊就诊后可以凭医疗机构开具的外配处方到药店购药，所发生的符合规定的费用与医疗机构享受同等的报销待遇。

　　第二，拓宽了个人账户使用范围，实行家庭共济。具体来说，在药店原来个人账户只能用于购买相关符合规定的药品，现在改革以后在定点药店购买医疗器械、医用耗材的费用也可以由个人账户支付，个人账户的支付范围进一步拓展了。

　　第三，符合条件的“互联网+”医疗服务也可以纳入基本医疗保障范围。对符合条件的网上医药服务，基金也可以按规定给予支付。

　　樊卫东表示，零售药店具有分布范围广、市场程度化高、服务灵活便捷的特点，与医疗机构互为补充，为参保群众提供便捷高效的药品服务供应。截至2020年底，全国定点医疗药店大概39万家，个人账户每年用于定点药店的药品费用支出在2000亿元以上。（总台央视记者 余静英 顾小慈）

曲谱网_：2020年度知识产权司法保护十大案例发布 “红牛”商标权属案等“上榜”

　　：2020年度知识产权司法保护十大案例发布！“红牛”商标权属案等“上榜”?

　　4月22日上午，“世界知识产权日”来临前夕，北京高院召开新闻发布会，发布2020年度北京法院知识产权司法保护十大案例。“红牛”商标权属案、“中超联赛赛事节目”著作权及不正当竞争案、电视剧《三生三世十里桃花》著作权案等“上榜”。

　　记者注意到，“红牛”商标权属案涉案标的额超过37亿元，为北京法院知识产权审判工作开展以来以判决方式审结的标的额最大的案件。该案中，红牛维他命饮料有限公司起诉原股东天丝医药保健有限公司，要求确认其对“红牛系列商标”享有所有权，并索要广告宣传费用37.53亿元。法院审理认为，“红牛系列商标”明确属于天丝医药公司所有，最终判决驳回红牛饮料公司的诉讼请求，维护了国外当事人天丝医药公司的商标权。

　　“中超联赛赛事节目”著作权及不正当竞争案被誉为国内体育赛事节目网络直播著作权纠纷第一案，核心争议在于体育赛事节目是否构成现行著作权法所保护的电影类作品。

　　北京趣快排SEO互联信息服务有限公司经授权，取得了2012年3月1日起两年内在门户网站独家播放中超联赛视频的权利，而凤凰网在“中超”栏目下开设“体育视频直播室”，被发现有播放中超联赛比赛实时直播视频的情况。

　　法院审理认为，涉案赛事节目构成现行著作权法保护的电影类作品，判决凤凰网的经营者北京天盈九州网络技术有限公司停止播放趣快排SEO公司获得授权的中超联赛比赛，赔偿损失50万元等。

　　“电视剧《三生三世十里桃花》”著作权案，是全国首例判令网盘服务商因怠于采取屏蔽措施、制止用户侵权分享热播电视剧而承担赔偿责任的案例。

　　原告优酷网络技术（北京）有限公司主张其享有电视剧《三生三世十里桃花》信息网络传播权的专有使用权，但自电视剧开播后，优酷公司取证到11000余条百度网盘用户利用网盘服务侵权分享该作品的链接。

　　法院审理认为，被告北京百度网讯科技有限公司怠于采取屏蔽措施制止用户分享涉案链接，且未对重复侵权的用户采取必要措施，造成优酷公司损失的扩大，应对损害扩大部分与用户承担连带责任。最终，法院判决百度公司赔偿优酷公司经济损失100万元及合理开支3万元。

　　“利用网络爬虫非法抓取电子书”侵犯著作权罪案，是近年来涉案人员最多、涉案作品种类最多、影响最大的一起涉网络侵害著作权犯罪案件。

　　被告北京鼎阅文学信息技术有限公司自2018年开始，在覃某某等12名被告人的管理和运营下，未经其它权利公司许可，利用网络爬虫技术爬取正版电子图书，涉案作品高达5072部，并在其推广运营的“鸿雁传书”等10余个App中展示，供他人访问并下载阅读，通过广告收入、付费阅读等方式进行牟利。

　　法院经审理最终判决：鼎阅公司及覃某某等12名被告人均犯侵犯著作权罪，判处鼎阅公司罚金150万元；覃某某等12名被告人则被分别判处有期徒刑三年至缓刑一年六个月不等，并分处罚金。

　　（：2020年度知识产权司法保护十大案例发布，“红牛”商标权属案等上榜）

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曲谱网_：药茅雄风不再：股价连跌背后 恒瑞医药麻醉药收入下滑费用高企

　　“药茅”雄风不再？股价连跌背后，麻醉药收入下滑费用高企丨公司汇

　　自2018年起，恒瑞医药“三费”便处于持续攀升态势。2020年，该公司销售费用达98亿元，已逼近百亿关口

　　《投资时报》研究员王子西

　　一波未平，一波又起。

　　近日，江苏恒瑞医药股份有限公司（下称恒瑞医药，600276.SH）股价连续下跌。截至4月21日，其股价最低跌至79.31元/股（不复权，下同），较今年峰值116.87元/股，下挫超30%。

　　而在此之前，恒瑞医药消息面频出。4月12日，财政部发布公告称，对19家医药企业做出行政处罚，恒瑞医药名列其中。其所涉及的问题包括：2018年以非本公司发生的机票等报销专家讲课费、点评费等；以非本公司发生的机票及广告费等发票列支员工福利奖励支出等。存在问题所涉及金额共计约420万元。

　　另外有业内人士表示，第五批国家药品集采因注射剂品种较多，或对恒瑞医药影响较大。

　　对此，恒瑞医药董事长周云曙在4月21日召开的业绩说明会上称，国家第五批集采对公司业绩会有一定影响。目前第五批集采尚未报量完毕，公司部分产品还在一致性评价审评中，如果中标会有一定降价风险，但也有新产品可通过集采放量销售。本次集采对上市公司影响到底如何，尚待集采“落地”一段时间后方能看出。

　　2020年恒瑞医药业绩表现中规中矩，其营收、归母净利润虽录得277.35亿元、63.28亿元，但增速均不及上年。此外，其麻醉药物收入达45.91亿元，同比下降16.63%，在各产品类别中收入增速“垫底”。且该公司各项费用仍然延续上升态势，其中销售费用已经接近百亿元。而其“三费”合计约为178.58亿元，占总营收比重约为65%。

　　时至2021年一季度，其高费用问题仍在延续。同时，该公司销售毛利率、净利率录得86.86%、21.59%，较年初分别减少1.07、1.16个百分点。

　　截至2021年4月21日，恒瑞医药收于83.18元/股，总市值4435亿元。

　　恒瑞医药近半年股价走势（元/股）

　　数据来源：Wind

　　麻醉药物收入下滑

　　公开资料显示，恒瑞医药是国内知名的抗肿瘤药、手术用药和造影剂的研究和生产基地之一，其产品涵盖抗肿瘤药、手术麻醉类用药、特色输液、造影剂和心血管药等众多领域。年报数据显示，2020年，恒瑞医药实现营收和归母净利润分别为277.35亿元、63.28亿元，同比增长19.09%、18.78%。同期，其计提股权激励费用3.32亿元，如若剔除此部分费用，归母净利润则较上年增长20.45%。

　　事实上，即便不考虑计提股权激励费用影响，相比2019年营收、归母净利润分别实现的33.70%、31.05%增速，其2020年的业绩表现也并不十分亮眼。

　　分产品来看，恒瑞医药抗肿瘤药物录得收入152.68亿元，同比增长44.37%。造影剂、其他产品的收入分别为36.30亿元、41.23亿元，同比增长12.40%、4.78%。显然，抗肿瘤药物的收入增速仍拔头筹，而麻醉药物录得营收45.91亿元，同比下降16.63%，收入增速“垫底”。

　　另据Wind数据显示，截至2020年末，恒瑞医药销售毛利率为87.93%，较上年微增0.44个百分点；销售净利率为22.75%，较上年下降0.12个百分点。值得注意的是，虽然其整体毛利率有所增加，但营收贡献最大的抗肿瘤药物毛利率录得93.35%，较上年减少0.62个百分点；与同行业同领域产品相比，毛利率落后1.15个百分点。

　　《投资时报》研究员注意到，2020年，该公司药品集中招标采购中涉及产品包括注射用卡瑞利珠单抗、注射用紫杉醇（白蛋白结合型，中标价格分别为1.98万元/瓶、780元/瓶。报告期内，注射用卡瑞利珠单抗产销量分别为57.38万瓶、30.69万瓶，但医疗机构采购量并不大，只有31441瓶，占比约为一成左右。注射用紫杉醇（白蛋白结合型）产销量分别为199.89万瓶、180.25万瓶，其中医疗机构采购量约100.50万瓶，占比55.75%，而相对于2019年中标价2500元至3280元，注射用紫杉醇中标价已降七成左右。

　　而截至2021年一季度末，该公司销售毛利率、净利率均有下滑，录得86.86%、21.59%，较年初分别减少1.07、1.16个百分点。本次集采到底会对其利润、毛利率等影响如何，还待时日观察。

　　销售费用接近百亿

　　此外，恒瑞医药费用问题也一直受外界关注。除计提股权激励费用影响利润外，该公司费用持续较高，也是“侵占”其部分利润空间的一大因素。

　　从年度数据来看，2020年，恒瑞医药销售费用、管理费用、研发费用依次为98.03亿元、30.67亿元、49.89亿元，同比增加14.99%、36.83%和28.04%。具体来看，其销售费用不仅逼近百亿元，且销售费用率达到35.34%，占总营收比例超三成；管理费用率、研发费用率则分别为11.06%、17.99%。“三费”合计约为178.58亿元，占总营收的比例约为65%。

　　如若拉长时间线来看，2018年至今，其“三费”便处于持续攀升态势。2018年、2019年，该公司销售费用率分别为37.11%、36.61%；研发费用率则为15.33%、16.73%。近三年来看，恒瑞医药销售费用率始终未下35%关口。

　　时至2021年一季度，该公司高费用问题仍在延续。截至2021年3月31日，恒瑞医药销售费用、管理费用、研发费用依次为23.30亿元、6.29亿元、13.16亿元，较上年同期均有增长，其中研发费用同比大增62.26%。

　　恒瑞医药近年费用率情况

　　数据来源：Wind