东亚前海基金一季报：白马抱团出现哪些变化

本网讯_：领奖台上能否抗议示威？国际奥委会这样说

　　：领奖台上能否抗议示威？国际奥委会这样说

　　据新华社电 洛桑时间4月21日，国际奥委会执委会召开线上会议，会议支持国际奥委会运动员委员会针对《奥林匹克宪章》第50条提出的修改建议，认为应增加运动员的表达机会，与此同时，也应禁止运动员在领奖台、比赛场地和官方仪式进行任何形式的抗议和示威。

　　近年来，出现了修改《奥林匹克宪章》第50条的呼声。国际奥委会运动员委员会2019年开始就修改第50条广泛征求运动员意见，让运动员知道在奥运相关场合有机会表达观点，比如在参加发布会、接受采访、团队会议或者在媒体上；同时也要清楚哪些场合不适合表达观点。

　　在调研中，绝大多数运动员表示，在比赛场地（70%的受访者）、官方仪式（70%的受访者）或领奖台（67%的受访者）上展示或表达观点是不合适的。

　　国际奥委会运动员委员会非常关注运动员的政治化风险和运动员可能受到的外部压力风险。重要的是要保护运动员免受不考虑自己的立场、被迫在特定问题上公开表态的潜在后果。在这种情况下，奥运会的政治中立是保护运动员免受政治干扰或利用的一种方式。

　　国际奥委会运动员委员会表示，大多数运动员希望保护比赛场地、官方仪式和领奖台，因此建议要保护这些领域，禁止在这些领域进行任何形式的抗议和示威。

本网讯_：无锡拟设立600亿基金，加码布局生物医药产业链上下游

　　：无锡拟设立600亿基金，加码布局生物医药产业链上下游

　　经过疫情的洗礼后，生物医药成为了地方政府发力角逐的重要产业之一。

　　4月22日，2021太湖湾生命健康未来大会在无锡举办。无锡市委书记黄钦在发言中表示，力争到2025年，全市生物医药产业规模达到2500亿元。

　　到2021年3月底，无锡市生物医药企业数量达到1052家，2020年产业规模达到1135.96 亿元，其中规模以上企业实现产值557.73亿元，同比增长13.6%。

　　在近些年的发展中，生物医药产业改变了无锡的区域经济格局。

　　“当初投的时候，企业年销售才刚过300万元，但现在预计2021年的利润可以超过6000万元。”回忆起10年前在无锡这一大胆果断的投资项目，金雨茂物投资合伙人王栋深感生物医药产业的巨大潜力。

　　同样，在前两轮融资完成后，无锡博慧斯公司已连续3年盈利超过8000万元/年。当下，企业思考的并不是继续融资，而是将重心放到了研发和产品在“一带一路”倡议下国际市场的开拓。

　　“A轮后，当时政府派代表和我们谈，表示愿意根据企业自己的想法进行股权调整，政府方面是进是退都可以。”博慧斯公司总经理刘岩说，刚开始创业时创业者们占股10%，政府占股90%，后经多方考虑，之前来自政府的投资已彻底退出。

　　这样的案例，在无锡市的生物医药产业中还有很多。

　　无锡生物医药研发服务外包区负责人周天一对21世纪经济报道记者表示，当政府完成了“0-1”的使命后，以尊重企业的意愿为前提，要让市场发挥主导权。

　　值得关注的是，在发展生物医药产业上，无锡深谙资本市场的力量。21世纪经济报道记者在采访中获悉，以2020年数据看，无锡生物医药上市企业总市值超过6000亿元，位居江苏第一。其中，销售额超百亿的企业1家，超亿元企业112家。

　　“怎样让产业和资本更好融合，让融合的步伐更稳健、更快一点，是下一步重点要探讨和实践的事情。”无锡市地方金融监管局副局长张泓骏对21世纪经济报道记者表示，生物医药企业一般需要经过5轮左右的融资才上市，怎样能够将这个过程适当压缩？

　　据了解，目前已有144家创投机构在无锡落地了总规模603亿元的生物医药产业专项基金。而在已有实践和成效的基础上，无锡谋划成立规模超过600亿元的母基金，专门服务生物医药等重点产业。

　　园区集聚之路

　　以园区模式为承载主体，可以聚集更多的高端市场要素并发挥出作用，非常有利于产业在较短时间内做大做强，这在无锡的生物医药产业发展上做到了极致。

　　目前看，无锡全市四大生物医药园区集聚了70%以上的生物医药企业，且各自的主攻方向相互错位、优势互补，有的致力于创新药和高端医疗器械，有的重点发展检测试剂，有的则以现代中药为主，有的积极抢占医药研发外包，由此形成了具备地方特色的产业集群。

　　“特色产业集群一旦形成，就非常有利于政府进行精准施策，在诸多细分领域就会形成具备全球影响的优势竞争力，品牌效应也就得以形成。”无锡市科技局副局长刘红对21世纪经济报道记者表示。

　　如在特殊医学配方食品领域研发和生产上，无锡就处于国际领先水平，依托江南大学拥有全球排名第一的食品科学和国家重点实验室，肠外营养液和肠内营养乳剂占据了全球90%的特医食品市场份额；而B超设备及探头系列产品拥有全球60%的市场份额，让医学影像设备领域产品市场占有率高保持领先地位。

　　“产业有了品牌效应和全球市场竞争力，也就非常有利于我们招商和下一步的布局。”无锡国际生命科创园总经理匡宏对记者表示，产业国际化的节奏会更快。四大园区都建设了统一的污水处理中心，这有效降低了排放门槛，节约了企业的运营成本。

　　在上述基础和优势之上，政府可以更好促进产业创新能力的增强，从前瞻性上更好支持生物医药的科技创新。刘红表示，在包括7个国家重点项目在内的100多个科技计划项目下，进入2021年，无锡已有12个I类新药项目已获准开展临床试验，另有6个创新药在临床前研究阶段，并诞生了多个在国内、国外进入市场的“首款”药。

　　目前，生物医药在无锡“十四五”规划和太湖湾科创带建设规划中被列为“头号战略产业”之一， 无锡市市长杜小刚担任生物医药产业链“链长”。

　　自2020年4月以来，无锡从市级层面出台了多个专项政策，成立了生物医药发展办公室，从提升创新研发能力、加强平台载体建设、壮大优势产业和龙头企业、积极开拓国际国内市场、优化产业发展环境、强化人才和金融支撑六个方面对生物医药企业进行资助，单个企业最高支持1亿元，形成了市区联动、协同发展的产业政策环境。

　　“当时我们和好几个地方政府谈合作，无锡的基础条件最好，产业链适配企业全，比较适合我们快速进入研发阶段。”保诺生物科技政府事务总监杨彬告诉记者，后来的实践证明，在建设研发中心和实验室上，无锡基地的落成时间是企业在全球范围内周期最短的一次，增量新产品投入产出的效率最高。

　　无锡生物办负责人则表示，市级层面主要在于通过“太湖人才计划”为生物医药高端人才团队落户提供全方位服务，以及在通用领域统一协调成立药品进口口岸、知识产权运营服务平台等打通产业服务的“最后一公里”。

　　加速资本产业融合

　　政产学研资的融合与促进，是无锡生物医药产业快速成长的关键，在资本市场领域表现尤为突出。

　　据无锡地方金融局提供的资料，到目前为止有生物医药类上市公司4家，其中上市后居无锡A股上市公司首位，江苏A股上市公司第二；药明生物则位居江苏港股上市公司市值第一。

　　这是地方政府在其他产业发展史上所没有过的，也形成了无锡上市公司总市值超过城市经济总量的现象。考虑到目前无锡生物医药拟上市企业6家以及10多家上市后备企业，江苏证监局无锡监管办于2020年4月正式挂牌，成为了全国首家在地级市级挂牌的证监分支机构，这为诸多上市后备企业辅导验收提供了极大便利。

　　不仅仅是资本市场，生物医药产业的快速发展，也让无锡境内的金融机构主动谋求金融资产优化配置。

　　“目前分行合作生物医药行业客户百余户，总授信额度近百亿元。”无锡分行副行长陈筠对21世纪经济报道记者表示，支持生物医药企业是资产结构转型的重要方向，“十四五”期间内引导经营单位重点支持。无锡分行公司金融服务部负责人李科也表示，分行生物医药领域的贷款在江苏全省靠前。

　　张泓骏告诉记者，从对辖区内各金融机构的调研看，针对处于成立初期、成长期、 规模扩张期、跨越式发展期及成熟期的生物医药企业，都侧重制定了差异化金融支持方案。?

　　江南大学校长办公室副主任兼地方服务与合作办公室主任刘晓宏表示，因为有着产业发展现实的需求，大学则推动优势学科间的交叉融合，新建了生命科学与健康工程学院、转化医学研究院，助推产业高质量发展，强化科研成果转移和培养高素质医药人才。

　　生物医药产业有着特殊性，尤其是研发必须具备前瞻性，故此企业上市后从产业特色看其实是一个新的开始。“一般来说，这个时候就需要谋划产业的上下游投资并购等，需要更大的资金规模，一般规模的创投企业就显得吃力。”张泓骏对21世纪经济报道记者表示，就生物医药企业上市以后如何再深入，无锡市政府已在协调成立规模超600亿元的母基金。

　　（作者：王海平）

本网讯_：东亚前海基金一季报：白马抱团出现哪些变化

　　来源：东亚前海证券研究

　　报告正文

　　分析师与研究助理简介

　　易斌：东亚前海证券研究所首席策略分析师。上海财经大学经济学院经济学博士，6 年策略研究经验。作为核心成员获得 2017 年新财富宏观团队第三名，水晶球第四名；2018 年最具价值金牛策略团队第二名；2020 年新财富策略团队第五名，水晶球第四名。主要从事 A 股市场策略和大类资产配置相关研究。

　　分析师承诺?

　　作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。

　　注：文中报告节选自东亚前海证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

　　分析师：易斌

　　分析师执业编号：S1710521010002

　　电子邮箱：yib@easec.com.cn

　　证券研究报告：

　　《一季度基金持仓有哪些变化——2021年一季度基金持仓分析》

　　报告发布日期：2021 年 04 月 23 日

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