中兴通讯回应：原工会主席集资诈骗21亿 不完全属实

本网讯_：中兴通讯回应：原工会主席集资诈骗21亿 不完全属实

　　近日，中兴通讯陷入原工会主席集资诈骗舆论漩涡。据北京商报消息，中兴通讯相关负责人对此回应称：不完全属实。

　　裁判文书网披露的一份判决书显示，原工会主席何某梅利用职务之便，使用大量私人账户接收、转移集资款，将所募集资金用于购买理财产品、房地产、买卖股票等，累计募集资金21.19亿元，未退还资金8.99亿元。

　　最终，何某梅犯集资诈骗罪、职务侵占罪等数罪并罚，总和刑期有期徒刑二十八年，没收个人财产人民币2000万元，决定执行有期徒刑二十年，并处没收个人财产人民币2000万元。

本网讯_：大摩：青岛啤酒给予减持评级 目标价60港元

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　　大摩发表研究报告，予青岛啤酒（00168）“减持”评级，目标价60港元。

　　报告中称，公司首季业绩恢复正常，今年开局良好，与2019年同期比较销售升12%，经营盈利及净利则分别升26%及27%，认为销售增长有机会优于同业，而运转率则大致符合全年预测。

　　该行表示，比较公司首季销售同比升42%，而盈利则增长90%，主要因为去年同期受疫情影响较大，该行会继续留意第二季旺季的表现，特别是比较基数挑战增加以及行业营销投资提升。估计今年公司销售将增10%，而净利增长则为41%。

　　大摩认为，公司销售复苏主要受惠销量较2019年同期增长1%，而同期比较行业销量则跌1.5%，另一方面销售均价也较2019年同期取得11%的增长。与2019年同期比较的话，今年首季青啤经营利润率扩张1.3个百分点，经营开支比率虽扩阔5.1个百分点，不过相关影响被毛利率提升6.4个百分点所抵销，期内净利也较2019年首季增长27%。

本网讯_：财说 销售费用飞涨、毛利率下滑 千禾味业今年日子会更难过

　　：财说| 销售费用飞涨、毛利率下滑，今年日子会更难过

　　记者 | 袁颖琪

　　编辑 | 陈菲遐

　　酱油界新贵千禾味业（603027.SH）遭遇业绩滑铁卢。今年一季度，这家公司营业收入4.78亿元，同比增长32.91%；归属于上市公司股东的净利润3988.78万元，同比减少43.34%。

　　如果说2020年年报不及预期还可以推脱于商誉减值的一次性损失，那今年一季报再度不及预期，背后原因就没有那么简单了。

　　最近两日，千禾味业股价连续下跌，当前股价33.36元/股，已经逼近今年股价最低点32.66元/股。曾经的新星业绩连续不及预期，到底是意外还是经营上遇到问题？这样的情况还会持续吗？?

　　销售费用激增

　　2021年的一季报显然有些出乎投资者意料。在2020年同期业绩基数较低的情况下，千禾味业的归母净利润依然同比下滑43.34%，难怪投资者会用脚投票。

　　对于净利润下滑，千禾味业表示是一季度加大广告宣传及促销力度，导致促销宣传及广告费用同比增幅较大。一季度千禾味业的销售费用为1.23亿元，同比增长66.3%。由于会计准则变化，2020年一季度中的销售费用包含了运杂费和包装费，到了2021年这两项费用已经计入成本。如果剔除这两项，千禾味业销售费用的增速更高。

　　同期，千禾味业的营业收入只增长了32.9%，说明其销售费用投入效果并不好。此前，千禾味业也一直采用销售拉动营收的模式，其销售费用从2015年的1.56亿元攀升到了2020年的2.87亿元。值得一提的是，2019年千禾味业也出现了净利增长下滑，当年销售费用支出创了历史最高的3.09亿元。

　　我国酱油的人均消费量已经见顶，企业间的竞争主要通过提升市场集中度、下沉渠道来实现。千禾味业一味烧钱推广，效果并不理想。

　　毛利率下行

　　毛利率下滑是另一个造成千禾味业一季度净利不及预期的因素。

　　一季报显示，公司毛利率同比下滑约5.8个百分点，约为43.34%。其中，部分原因是因为千禾味业去年一季度时运杂费和包装费还未计入成本。2020年，上述影响造成千禾味业毛利率下降2.28个百分点。但即使将会计准则变更影响计算在内，千禾味业43.34%的毛利率相比2020年末43.85%的毛利率，依然下降了约0.5个百分点。

　　千禾味业原材料成本占其总成本的70%以上。目前，全球大宗商品价格有上升趋势，千禾味业面临原材料价格波动带来的成本增加风险。作为主要原材料的黄豆指数从2020年下半年就开始上涨，截至目前涨幅已经超过30%。目前，豆粕指数已经接近前期高点。其他主要包装材料中，玻璃指数（郑商所）今年已上涨20%，并于近期创出历史新高。

　　因为有存货，所以价格上涨影响到企业的时间会略有滞后。但如果粮食、包材等原辅料价格继续上涨，必将影响千禾味业的生产成本和盈利水平，预计其毛利率承压情况在今年将体现的更为明显。

　　从目前看，千禾味业似乎着急想要扩大销售规模，但却欲速则不达。营收规模并没有如预期般爆发式增长，销售费用支出却吞噬了利润，再加上千禾味业需要的原辅料价格持续攀升，毛利率也有进一步下行风险。2021年，对于千禾味业来说将充满挑战。