万亿级基础设施公募REITs启航 首批申报项目来了

本网讯_：价格战内卷快递业极兔低价倾销遭罚 顺丰申通一季度业绩变脸

　　：价格战内卷快递业：极兔低价倾销遭罚 顺丰、申通一季度业绩变脸?

　　经历十多年竞争，快递行业已告别高速增长时代

　　价格战之下，快递业内卷化日益严重。

　　近日，以低价优势“出位”的极兔快递、百世快递，因低价倾销受到浙江省义乌市邮政管理局处罚。在上调快递价格后，两家快递公司遭到部分商家弃用。

　　而2020年被迫加入到价格战的（002352．SZ，下称“顺丰”），在2020年采取下沉策略，拓展电商市场之后，业绩“变脸”。2月19日至4月22日午时，顺丰股价从115元/股下跌至63.35元/股，累计下跌约45%，期间总市值累计蒸发约2359亿元。

　　此外，（002468．SZ，下称“申通”）也遭遇业绩“红灯”。

　　快递行业陷价格战泥潭

　　经历十多年的竞争，快递行业告别高速增长，从增量市场转向余量市场。

　　目前，快递市场已呈现四大阵营：阿里参股或控股的“通达系”、主打“电商+物流”自营模式的京东、依靠拼多多快速增长的极兔以及主打高端市场的顺丰。

　　近期，以低价优势快速抢占电商市场的极兔快递，最为受人瞩目。2021年年初，极兔日单量迈入两千万大关。4月7日，极兔速递完成一笔由博裕资本领投、红杉资本和高瓴同时跟投的18亿美元融资，投后估值达78亿美元。

　　这距离极兔快递入局中国市场，不过一年时间。

　　低价是极兔快递的杀手锏。极兔快递于2015年在印尼成立，并迅速将市场版图拓展至整个东南亚。公司官网显示，2017年11月，成立仅两年的极兔快递印尼日单量突破30万票，成为印尼排名第二的快递公司。2019年1月，极兔快递已布局越南、马来西亚、菲律宾及泰国。2020年3月，极兔速递正式进军中国市场。

　　极兔快递虽是一家印尼公司，但对中国市场并不陌生。该公司创始人李杰就是中国人，曾担任OPPO印尼CEO。1994年，李杰从北京科技大学市场营销专业毕业之后进入公司，2008年担任步步高系公司OPPO的苏皖地区总经理，2013年带领OPPO杀入印尼市场，并花费四年时间将OPPO在印尼的市场份额从零提高到10%。

　　在中国市场，李杰得到“同门师兄”、拼多多创始人黄峥的力挺。有媒体报道称，极兔90%的业务来自拼多多。

　　低价是极兔攻城略地的最大砝码。8毛发全国，这是极兔快递在浙江义乌市场的发货价，大幅低于行业公认的1.4元成本价。

　　受极兔影响，多家快递公司也开始降价对市场竞争，百世采取了同样的策略。

　　4月9日，义乌以“低价倾销“为由责令极兔和百世整改。五天后，极兔、百世价格涨至行业平均水平，但也因此遭到部分商家弃用。

　　时代周报记者从黑猫了解到，4月中旬以来，极兔快递服务维权占比较大，包括投递员擅自签收、投递员态度恶劣以及配送时间慢等问题。百世也有相似的情况，快递不派件的问题尤为明显。

　　顺丰、申通业绩“变脸”

　　受价格战冲击的，还顺丰和申通。

　　4月8日晚间，顺丰发布2021年一季度业绩预告，公司归属于上市公司股东的净利润为亏损9亿元―11亿元。这是顺丰自2017年2月借壳上市以来的首次单季亏损。

　　对于业绩亏损，顺丰方面给出的解释是：特惠专配业务量上，下沉市场电商需求旺盛，导致存量客户中的经济型业务增长较快，公司电商件毛利承压。

　　2020年，顺丰总体实现快递业务件量81.37亿票，同比增长68.46%；快递业务票均收入17.77元，同比下降18.99%。

　　快递不赚钱为何要收？从去年公布的数据来看，快递市场份额的排序分别是中通（20.4%）、韵达（17%）、圆通（15.2%）、申通（10.6%）、百世（10.2%）以及顺丰（9.8%）。在较低的市场占有率下，专注高端市场的顺丰还面临着“三通一达”、菜鸟、京东的不断冲击，电商市场成为顺丰难以放弃的增长点。

　　陪跑的还有申通。4月14日晚，申通发布2021年一季度业绩预告，公司归属于上市公司股东的净利润亏损7000万元-1亿元。上年同期，该公司归属于上市公司股东的净利润为5836.13万元。

　　对此，申通解释称，报告期市场竞争加剧，市场价格继续保持低位运行；报告期市场竞争加剧，市场价格继续保持低位运行；公司为提高全网产能，加大了资本开支的力度，使得快递吞吐能力持续增长；公司结合整体运营情况，适当加大融资力度，新增部分银行借款，导致财务费用有所增长等。

　　盘古智库高级研究员江瀚向时代周报记者分析，快递业的发展难以离开电商业，电商板块的波动必然会波及快递业。近两年，电商企业纷纷抢夺下沉市场，快递业也在重新整合。

　　“快递和电商是共生关系，电商越集中，快递的配送成本越低。但是，电商市场不断下沉也给快递行业带来难题，在重新匹配和组合的过程中，快递业必须要转型。”江瀚认为，未来，只有通过科技手段不断进行市场调整”，“只有效率提升才可能真正改善快递业当前的困境”。

本网讯_：万亿级基础设施公募REITs启航 首批申报项目来了

　　万亿级基础设施公募REITs启航，首批申报项目来了丨一份观察

　　4月21日，沪深交易所正式接收首批基础设施公募REITs项目申报，两地交易所各有两单项目。

　　上交所两单为分别为“沪杭甬高速封闭式基础设施证券投资基金”和“国金铁建重庆渝遂高速公路封闭式基础设施证券投资基金”，拟募集份额为41.35亿份、45.73亿份；而深交所分别为“中航首钢生物质封闭式基础设施证券投资基金”、“博时产业园封闭式基础设施证券投资基金”，预计募集份额分别为12.49亿份、22.28亿份。

本网讯_：2分钟读财报争夺茶叶第一股 八马茶业想靠毛利率低的加盟逆袭？

　　这两年“AI第一股”、“新式茶饮第一股”、“包子第一股”之类的概念十分火热，人人都想做垂直赛道的“独角兽”。

　　不过，有意思的是，中国作为茶文化大国，至今没有正宗的茶业登陆资本市场，“茶业第一股”的名号仍然无人认领。

　　4月15日，八马茶业递交招股书，拟登陆创业板，与之前的中国茶叶、澜沧古茶争夺“茶业第一股”的名号。

　　2018年~2020年，八马茶业的营业收入分别为7.19亿元、10.23亿元、12.47亿元，2019年和2020年同比分别增长42.29%、21.93%；归母净利润分别为0.49亿元、0.92亿元、1.16亿元，2019年和2020年同比分别增长88.19%、26.76%。

　　这两年，八马茶业通过加盟模式来扩大公司规模，提高业绩水平。2018年~2020年，公司通过线下加盟模式销售额分别为2.9亿元、4.8亿元、5.9亿元，占主营业务收入的比例分别为41.12%、47.44%、48.07%。

　　加盟模式虽然能很快的提升公司规模和营收，但在管理和质量把控上存在一定的难度。此外，从数据来看，八马茶业加盟模式的毛利率明显低于直营模式，2018年~2020年，线下加盟的毛利率分别为37.67%、39.69%、40.44%，而线下直营的毛利率则分别为69.54%、70.24%、73.47%，加盟模式严重的拉低了公司整体的毛利率。

　　此外，八马茶业2018年和2019年第一大供应商为公司的关联方，2020年不知为何突然消失在前五大供应商行列。2018年、2019年，公司最大供应商为福建武记茶叶有限公司，主要采购内容为岩茶、红茶定制成品茶，采购金额分别为2318.33万元和4366.48万元，占比分别为6.45%、8.37%。据招股书披露，福建武记茶叶有限公司为实控人王文彬、王文礼和王文超的表弟蔡泽凌持股50%的企业，2021年2月蔡泽凌将50%股权转让给了另一股东之兄吴肇嵩。