基金净值大幅度回撤后 基金经理对A股后市有分歧

本网讯_：基金净值大幅度回撤后 基金经理对A股后市有分歧

　　日前，公募基金一季报陆续披露，特别是那些顶流基金经理的动向备受市场期待。那么今年明星基金经理的一季报都有那些看点呢？

　　我们不妨从以下三大方面来看一看。

　　首先我们看看明星基金经理管理的基金规模变化、基金业绩等。

　　此前市场普遍猜测，在市场大幅度回调之前，明星基金经理已经有所行动。从一季报谈及的投资心得来看，这一行动得到验证。

　　广发基金的刘格菘在一季报中坦言：“核心资产整体出现调整的原因并不是企业盈利出现了趋势性的恶化，而是自2018年底以来以‘核心资产’为代表的相关行业积累了较大的涨幅，部分行业估值提升幅度超过了业绩上涨速度，同时海外疫情逐步缓解，美债收益率短期上升较快引发市场对流动性边际变化的担忧。”

　　朱少醒在富国天惠精选成长混合基金一季报中直言：“我们前期对市场的极致程度有所担忧，已经在公司质地和对应的估值合理性上做了一些平衡。优质个股和大家耳熟能详的明星股不应该是完全等同的概念。”

　　刘彦春则在景顺长城新兴成长混合基金一季报中指出：“无风险收益率上行对股票定价影响显而易见，难度在于对估值拐点的判断。国内的市场利率在去年二季度见底，信用拐点发生在去年四季度，这一轮市场快速调整发生的时间点比我们预期的要早。”

　　了解了基金经理管理的基金规模变化及心得，我们再看看一季度明星基金经理的调仓情况。

　　一季度基金净值大幅度回撤现象使众多投资者有所担忧，部分明星基金经理的业绩更是被市场多次讨论。不过，记者发现，仍有一些长期绩优基金经理凭借其成熟的估值合理性分析，管理的基金在今年一季度取得正收益，

　　对投研框架和理念十分坚持的兴全基金的谢治宇在一季度选择了加仓，他的股票持仓比例从去年四季度的86.21%上升至今年一季度的87.42%，并收获了3.4%的正收益。而兴证全球基金的董承非则在一季度选择减仓，他管理的兴全趋势投资混合权益投资比例由去年年底的78.86%降至67.21%，依然收获了1.13%的正收益。

　　最后我们听听明星基金经理的投资思路以及对未来市场的展望。谈及未来，这些明星基金经理都会有什么样的投资方向与投资逻辑呢？

　　中欧新蓝筹混合基金经理周蔚文坦言，“目前股市已经过了两年结构性牛市，整体估值不低，但经过近期调整后，结构性泡沫明显缩小，估值更趋合理，同时结构性低估值板块仍在，市场不乏投资机会。”

　　易方达基金经理张坤对未来投资策略的核心判断则倾向于企业长期创造自由现金流的能力。他在近一千字的投资分析报告中认为，“判断周期性的顶部和底部几乎是不可能的，组合中公司长期创造自由现金流的能力才是重要的因素，作为管理人，主要任务是不断提高判断企业长期创造自由现金流能力的准确率。”

　　鹏华基金王宗合也有相似的观点，他认为，“目前对市场看法偏中性，对于个股而言，决定公司价值增长的核心在于公司自身的长期盈利和现金流的创造能力。短期由于市场情绪和交易性行为造成的市场波动，并不是我们关注的重点。”

　　景顺长城基金的刘彦春则预计，今年会面对一个高波动市场，但大概率不会是单边熊市。低风险、高回报的大类资产非常稀缺，经济发展前景乐观，估值在下一个台阶之后自然会重新起步。全球化、消费升级仍然是其最为看好的投资方向。

　　广发基金的刘格菘更看好新一轮制造业的投资机会，他认为从中期（2年-3年）与长期（3年-5年）的角度来看，对市场不仅不悲观，反而更加乐观，新一轮制造业企业的盈利上行周期已经清晰可见。

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本网讯_：银保监会警示明星代言金融产品风险

　　：银保监会警示明星代言金融产品风险?

　　针对近年来明星为各类互联网平台或金融产品代言，可能存在过度宣传、误导性宣传等问题，银保监会22日发布风险提示称，金融产品信息不对称性高、专业性强，代言人自身如果没有辨别代言产品资质、不了解产品风险，可能产生宣传误导风险，金融消费者要理性看待明星代言的产品和服务，做到“三看一防止”：一看机构是否取得相应资质，二看产品是否符合自身需求和风险承受能力，三看收益是否合理，防止过度借贷。（记者李延霞）?

本网讯_：湖南广电董事长张华立：芒果TV进入行业前三

　　：湖南广电董事长张华立：芒果TV进入行业前三

　　在湖南广电概念里，芒果TV已然升位。

　　据湖南广播电视台披露，4月21日，集团公司（台）召开2021年度党风廉政建设工作会议。会上，湖南广电集团公司（台）党委书记、董事长张华立发表讲话，其中，他在提到发展成绩时表示，芒果TV进入行业前三，是市场唯一盈利的视频网站，跨越“千亿市值”。张华立同时也是芒果超媒董事长。

　　值得注意的是，张华立并未细述前述“行业前三”标准。据 Questmobile 数据，以 MAU（月活）划分，长视频平台第一梯队为 MAU 达 2 亿人以上的腾爱优，第二梯队为 MAU 在 1-2 亿区间的 芒果 TV、哔哩哔哩，第三梯队为 MAU 未破亿平台包括搜狐视频、人人视频等。

　　其中，一梯队爱奇艺和腾讯视频活跃用户数领先优势显著，MAU 保持在 5 亿上下，而一梯队的优酷表现略有掉队。第二梯队平台方面，受益于《明星大侦探 5》&《锦衣 之下》（2019Q4-2020Q1）、《下一站是幸福》（2020Q1）、《乘风破浪的姐姐》&《密室大逃脱 2》（2020Q3）、《明星大侦探 6》&《阳光之下》（2020Q4-2021Q1）等爆款内容的播出，芒果 TV 的用户规模增长显著，于 2020 年 8 月 MAU 突破 2 亿。

　　事实上，在月活上虽然差距缩小，但芒果TV依旧落后于优酷。但在日活，芒果TV确实在2020年4月以微弱优势超过优酷，但两家相当接近。张华立口中的“行业前三”，或指部分时间段的日活。

　　在对盈利更为重要的付费会员数上，头部平台增速放缓，二梯队平台仍处增量阶段。据财报，爱奇艺及腾讯视频付费会员数分别于 2019Q2、Q3 突破 1 亿，但随后爱奇艺付费会员数增速放缓，2020 Q4 为 1.02 亿，环比下滑 3%，同比下滑 5%；腾讯视频付费会员数于 2020Q2 超越 爱奇艺，2020Q4 达到 1.23 亿，环比增长 2%，同比增长 16%。目前，第二梯队的芒果 TV 和哔哩哔哩付费会员数仍处高速增长期，芒果 TV 会员数于 2019 年突破 1800 万人，同比增长67%，2020 年末达 3613 万，同比增长高达 96.68%；哔哩哔哩付费会员数保持翻倍增长，二者在增量市场还有较大上行空间。?

　　此外，张华立还在讲话中提到，今年重点抓好三项工作：一是把“开办关联公司”专项整治作为重中之重；二是配合省纪委，做好领导干部插手干预工程建设项目案件所涉问题线索大起底工作；三是一体推进廉政风险防控体系建设，进一步建立健全制度，加强制度的执行和执行情况的监管。要用好“四种形态”，尤其是第一种形态，将苗头性、倾向性问题遏制在萌芽状态。

　　业绩预告显示，2020年，芒果超媒预计实现营收140.02亿元，同比增长12.01%；净利润19.63亿元，同比增长69.79%。

　　截至4月22日14：00，芒果超媒报63.3元，涨幅0.11%。

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　　（作者：贺泓源 ）