外汇局：一季度我国外汇市场运行平稳 国际收支保持基本平衡

本网讯_：才上市一周 Coinbase将被欧洲交易所“退市”

　　一场“交易代码”乌龙引发的退市风波？

　　上周，币圈风头无两的明星无疑是Coinbase。被称为“加密货币第一股”的它上周三登录交易所，当日公司估值一度飙升至1120亿美元以上。

　　这家公司的上市肩负着加密货币市场一个重要愿景：帮助加密货币“破圈”。当时，这个公司一登陆纳斯达克就获得女股神“木头姐”的青睐；TheStreet的创始人Jim Cramer也指出，买入Coinbase是“真正的好交易”，并补充说：“如果你是加密货币的忠实拥护者，那你一定要长期拥有Coinbase。”

　　然而，截至周三收盘，Coinbase公司估值已经回落到639亿美元，股价也较上市时最高峰跌去近10%。

　　周三，一则消息让这家明星交易所黯然失色。

　　德意志证券交易所在当地时间周三表示，将在本周五交易日结束前，将Coinbase Global的股票从Xetra交易系统和法兰克福证券交易所摘牌，直至另行通知为止，原因是缺少使该股票在其平台上合格的必要文件。

　　德意志交易所说，该公司上周在美国IPO时也登录了Xetra交易系统和法兰克福证券交易所，并提供了交易所需的代码，但该代码与该上市实体未正确关联。

　　该交易所发言人称：“我们发现了有一个管理错误，使得Coinbase有必要将某些文档重新提交给某些欧洲证券交易所。我们正在努力尽快解决这一问题。目前，Coinbase股票的交易没有中断。”

　　所幸的是，Coinbase在美国的交易也没有受到影响，隔夜Coinbase股价跌近3%。

　　具体来看，该代码是法人实体标识符（LEI），有20个字符，类似条形码的性质，是独一无二的，它使资产能够在交易中得到确认，并被监管机构用来监督市场。自2018年1月以来每个在欧洲市场交易的股票都要求拥有这个码。

　　当然，令Coinbase能够重新登录欧洲交易所也不是没可能。Deutsche Boerse的发言人说：“让Coinbase重新允许交易的唯一方法是让发行人申请LEI，然后重新提交档案给欧洲证券交易所。”

　　根据各种LEI提供商的网站，公司可以在几天内获得代码。Coinbase暂未回应。

本网讯_：外汇局：一季度我国外汇市场运行平稳 国际收支保持基本平衡

　　：外汇局：一季度我国外汇市场运行平稳 国际收支保持基本平衡?

　　中国网财经4月23日讯 今日，国务院新闻办公室举行新闻发布会介绍2021年一季度外汇收支数据有关情况。国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英在会上表示，2021年以来，新冠肺炎疫情仍在境外蔓延，疫苗接种持续推进，全球经济不平衡复苏，国际金融市场波动性较大。我国经济保持恢复性增长，主要指标持续改善，人民币汇率双向波动特征增强。“在内外部因素共同作用下，我国外汇市场运行平稳，跨境资金流动总体稳定，国际收支保持基本平衡。”

　　数据显示，从银行结售汇数据看，2021年一季度，按美元计价，银行结汇5902亿美元，售汇5016亿美元，结售汇顺差885亿美元；按人民币计价，银行结汇3.8万亿元，售汇3.3万亿元，结售汇顺差5735亿元。从银行代客涉外收付款数据看，按美元计价，银行代客涉外收入13965亿美元，对外付款12751亿美元，涉外收付款顺差1213亿美元；按人民币计价，银行代客涉外收入9.1万亿元，对外付款8.3万亿元，涉外收付款顺差7864亿元。

　　王春英在会上指出，2021年一季度，我国外汇收支状况主要呈现以下特点：第一，银行结售汇和跨境收支保持顺差。一季度，银行结售汇顺差885亿美元，其中1至3月顺差分别为408亿、280亿和197亿美元；银行代客涉外收支顺差1213亿美元，其中1至3月顺差分别为488亿、332亿和393亿美元。随着岁末年初贸易企业集中出口和收结汇等季节性因素的消退，银行结售汇和跨境收支顺差均从去年12月峰值回落。

　　第二，售汇率总体稳定，企业跨境融资稳中有增。一季度，衡量购汇意愿的售汇率，也就是客户从银行买汇与客户涉外外汇支出之比为63%，较2020年四季度略降0.1个百分点。从外汇融资看，截至2021年3月末，我国企业等市场主体的境内外汇贷款余额较2020年末增加296亿美元，进口海外代付、远期信用证等跨境贸易外币融资余额增加214亿美元，总体与较高水平的外贸规模相一致。

　　第三，结汇率略有增长，企业外汇存款稳步增加。衡量结汇意愿的结汇率，也就是客户向银行卖出外汇与客户涉外外汇收入之比为67%，较2020年四季度提升1.3个百分点。截至2021年3月末，企业等市场主体的境内外汇存款余额较2020年末增加330亿美元。在涉外经济保持活跃的情况下，一季度外汇跨境收支顺差1005亿美元，企业合理安排相关资金，一部分结汇，一部分以存款形式持有。

　　第四，外汇衍生品交易规模增长，市场主体风险中性意识有所增强。2021年一季度，远期结售汇和外汇期权签约规模合计2904亿美元，较2019年和2020年同期平均水平增长95%，远高于同期跨境外汇收支25%的增速，也高于货物贸易进出口规模增速，显示市场主体汇率避险意识增强，风险中性经营理念提升。

　　第五，外汇储备规模基本稳定。截至2021年3月末，我国外汇储备规模为31700亿美元，较2020年末下降465亿美元。一季度，美元指数上涨3.7%，非美货币相对美元下跌，主要国家金融资产价格涨跌互现，在汇率折算和资产价格变化等因素综合作用下，外汇储备账面价值有所下降。

本网讯_：一季报看点解析：刘彦春加仓医药白酒 余广增持新经济 杨锐文从谨慎转为相对乐观

　　一季度A股过山车后，刘彦春、余广、杨锐文等大咖对于市场的观点有哪些变化？他们调仓换股的操作有哪些值得注意？以各基金经理代表基金为例，小景带大家梳理一番。

　　保持高仓位，加仓医药白酒

　　刘彦春

　　解释市场总是简单，但实际操作很难

　　一季度市场巨震，刘彦春在季报中感谢了持有人一直以来的陪伴。他表示，权益市场会有波动，但伴随社会财富增长、效率提升，市场持续向上方向不会改变。

　　操作上，景顺长城新兴成长继续保持高股票仓位，股票占比提升1.78个百分点至93.64%。配置上依旧偏好大消费，十大重仓股中有四只白酒股，上升为第一大重仓股，新进及，、滑出十大重仓股。白酒、医药、免税龙头持股比例均有提升，药明康德持股比例大幅上升4.32个百分点。

　　数据来源：基金定期报告，持股变动数及比例变动根据一季报、四季报计算而得。过往持仓情况不代表基金经理未来的投资方向亦不构成任何投资建议，基金最新持仓可能发生变化，投资需谨慎

　　刘彦春表示，虽然国内信用收缩叠加美债收益率上行引发估值收缩的潜在风险在几个月以前就能看得到，但风险发生时点难以把握。这一轮市场快速调整发生的时间点比我们预期的要早。

　　“解释市场总是简单，但实际操作很难，哪怕对这个风险已经思考了很久，很难在享受前期盈利、估值双升的同时，又及时在估值收缩前迅速离场。”刘彦春坦言。

　　刘彦春认为，风险释放对未来的投资总是好事。资产定价也不是由利率或者货币政策单一因素决定。今年会面对一个高波动市场。

　　对于未来，刘彦春判断，我国经济结构转型，资本市场发展空间广阔。低风险、高回报的大类资产非常稀缺，居民财富向权益类资产再配置才刚刚开始。经济发展前景乐观，估值下一个台阶之后自然会重新起步。

　　现阶段将继续依靠优秀企业穿越周期能力来应对市场波动，追求长期较好的复合回报水平。继续沿着效率提升方向寻找投资机会，工程师红利、全球化、消费升级仍然是我们最为看好的投资方向。

　　加仓腾讯、小米、

　　余广

　　市场格局或将多元化，

　　看好港股优质标的

　　一季度，余广代表基金景顺长城核心竞争力十大重仓股总体保持稳定，不过其管理的能够投资港股的基金持仓变动较大。以景顺长城核心优选一年持有期基金为例，该基金股票仓位略有下降2.27个百分点至89.63%。其中配置到港股的资金占基金资产净值比达到42.70%。

　　数据来源：基金定期报告，持股变动数及比例变动根据一季报、四季报计算而得。过往持仓情况不代表基金经理未来的投资方向亦不构成任何投资建议，基金最新持仓可能发生变化，投资需谨慎

　　从持仓来看，腾讯获该基金大幅加仓25万股，成为第一大重仓股。十大重仓股中有5只为港股通标的，新进石头科技、保利协鑫能源、H股、，而H股、、农夫山泉、维亚生物则掉出十大重仓行列。

　　余广认为，短期市场剧烈震荡回调主要由多方面因素叠加导致，展望未来，全球通胀预期抬升、利率上行对权益市场或将带来一定扰动，但经过本轮急速调整后，市场结构性高估值压力得到一定缓解，部分有基本面支撑的、前期估值相对较高的公司已经进入相对合理区间。

　　从中长期维度来看，基本面才是定价的核心，考虑到市场将迎来业绩披露密集期，预计未来仍将以业绩为主线，企业基本面和盈利增长将取代前期的估值波动成为影响股价的关键因素，同时也需要关注市场流动性的边际变化。结构上，过去两年市场风格较为极致，“一九行情”中不同行业、不同个股之间走势分化严重，而今年市场格局或将呈现更加多元化的投资机会，行业、主题、热点可能较为分散。

　　投资策略上，余广表示将更加关注市场结构，配置上相对分散及均衡，继续坚持自下而上精选优质个股，操作上更加侧重选股，侧重于长期因素，基于企业的长期基本面和估值，以长期持有的思路来坚持价值投资，重点选取基本面坚实、具备核心竞争力、资产负债表健康、业绩具有稳定性的行业龙头公司，买入持有，以获取长期的投资回报。

　　港股市场，余广判断考虑到其拥有较多A股市场上所稀缺的投资标的、估值在全球范围内具备较高性价比、新兴产业赴港上市及中概股回归带来市场结构优化，港股市场配置价值显现，不少优质标的值得好好把握。

　　股票仓位提升，加仓半导体、新能源

　　杨锐文

　　抗拒恐惧、审视逻辑、坚持风格，

　　对市场相对乐观

　　数据来源：基金定期报告，持股变动数及比例变动根据一季报、四季报计算而得。过往持仓情况不代表基金经理未来的投资方向亦不构成任何投资建议，基金最新持仓可能发生变化，投资需谨慎

　　一季度，景顺长城环保优势基金股票仓位提升4.33个百分点至92.25%。十大重仓股新进、及。

　　回顾一季度，杨锐文表示组合中抱团股并不是很多，但是，热门板块泥沙俱下，我们也没有幸免。

　　“A股就是容易泥沙俱下或鸡犬升天，抗拒恐惧、独立思考或许是A股机构投资者重要的超额收益来源之一。在这个时候，我们更应该抗拒内心的恐惧，审视自身组合的内在逻辑，坚持必要的坚持。”杨锐文表示。

　　尽管组合在本季度表现不佳，但是，杨锐文对自己投资的方向依然充满信心。依然坚持投资具有伟大前景的新兴产业企业，并伴随他们的成长，而不是趋势增强、寻求市场热点。杨锐文相信未来的胜者一定是不断高强度投入的企业。尽管这些企业不一定是当前的焦点，但是，相信厚积薄发才能换取长期的发展。

　　未来，杨锐文对市场的看法从谨慎变为相对乐观。“尽管未来市场可能还是会出现明显的波动，但是，我们认为市场低估了经济基本面的强劲，高估了流动性的边际变化。供给与需求错配带来的阶段性通胀也只是暂态，并不是核心驱动因素。全球经济没有过热的基础，经济修复则是漫长的过程，积极的货币政策也就不可能快速散去，流动性很难明显收缩。”

　　不过，杨锐文认为市场的核心变量还是新冠疫情的演变和流动性的变化，今年的流动性可能是左右摇摆的，这将会加剧市场的波动率。

　　方向上，杨锐文认为科技与碳中和或许是最明确的道路，尤其看好半导体与电动智能汽车。与以往看好自主可控带来的半导体机会不同，这次尤其看好半导体主要是前所未有的半导体景气周期叠加自主可控加速前行。

　　而投资电动智能汽车不仅仅是因为碳中和，更重要是这是一场产业革命，杨锐文坚信未来十年是中国智能电动车爆发的十年，这也会是我们未来最重要的投资领域。

　　风险提示：投资有风险，投资需谨慎。