外汇局：国际收支“防火墙”牢固 为抵御外部冲击提供保障

本网讯_：外汇局：国际收支“防火墙”牢固 为抵御外部冲击提供保障

　　：外汇局：国际收支“防火墙”牢固为抵御外部冲击提供保障

　　中新经纬客户端4月23日电 23日，国新办就2021年一季度外汇收支数据举行发布会。国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英表示，从国内的外汇市场来看，在这轮宽松货币政策下，我们国内没有积累过高的对外债务，市场风险缓释能力在不断提升。应该说，我们还是有条件保持国际收支和外汇市场均衡的。

　　王春英表示，去年3月份美联储再度推出了超宽松的货币政策，截至目前，资产规模已累计增加了3.6万亿美元，和2008年国际金融危机时期的扩表规模基本相当。当然，这一轮和上一轮是有区别的。上一轮美联储在5年期间多轮实施货币宽松政策，这一轮是短时间内就超规模扩表，今年就开始听到市场有缩表方面的声音。虽然这轮时间短，但是规模大，跟上一轮比，对市场的影响时间还是短的。

　　王春英表示，从国内的外汇市场来看，在这轮宽松货币政策下，我们国内没有积累过高的对外债务，市场风险缓释能力在不断提升。应该说，我们还是有条件保持国际收支和外汇市场均衡的，这也跟我们对前一个问题的看法差不多。

　　从汇率的角度看，人民币汇率弹性增强，这一点很关键，可以非常有效地释放市场压力，防止单边预期。从我们计算的汇率预期表现来看，去年年底，境内外市场人民币对美元一年期历史波动率分别达到了4.3%和5.1%，均较年初上涨0.6个百分点，处于历史比较高的水平。汇率弹性增强，可以及时释放市场压力，我们觉得这有助于形成市场汇率调节和交易行为之间的良性循环。所以我们觉得这是很重要的。这一点是比较有利于抑制单边的升值和贬值积累。不管从外汇远期市场还是期权市场来看，自去年美联储大规模宽松货币政策以来，衡量预期的指标都表现得比较稳定。因此，从人民币汇率的角度来说，弹性增强、预期稳定，有利于随时释放压力。

　　从对外债务看，我们没有积累较大的对外债务风险。外债增长幅度方面，去年末全口径外债比去年3月末增长14%（因为去年3月份开始扩表），这14%的增量里主要是境外投资者增持境内债券，这体现了国内债券市场对外开放的成果。

　　王春英表示，我们多次和大家介绍，投资境内债券市场的主体主要是境外央行和主权财富基金之类的机构，它们投资的特点是长期资产配置，所以投资稳定性比较高。外债结构进一步优化。首先从币种来看，本币外债占比上升至42%，比去年3月末升了4个百分点，本币债务的上升降低货币错配风险。再从期限来看，去年末中长期外债占比达45%，比去年3月末上升了3个百分点。衡量外债风险的几个指标，外债的负债率、债务率、偿债率、短期外债和外汇储备占比，都在国际公认的安全线以内。所以总体风险可控。

　　王春英表示，从国际收支看，自身的“防火墙”还是比较牢固的，这为我们抵御外部冲击提供了更多的资源保障。

　　首先，经常账户和直接投资都保持了比较稳定的顺差。从我们发布的国际收支数据看，2020年经常账户顺差达到2700多亿美元，外商来华直接投资达到2100多亿美元，这比2019年分别增长了1.7倍和14%。今年一季度，货物贸易和直接投资继续呈现一定规模的顺差。这个稳定的资金流入，有助于增强国际收支的稳定性和韧性。其次，从国际投资头寸的角度来看，民间部门对外资产进一步积累（民间部门是指从对外总资产中扣除了官方外汇储备资产等）。2020年末民间部门对外资产是5.3万亿美元，比2019年末增长了16%。全部对外资产8.7万亿美元里剔除3.4万亿官方储备，剩下就是民间部门资产。而且当前汇率形成机制和汇率自动“稳定器”调节作用不断完善，民间部门的外汇需求是可以通过市场交易满足的。比如，缺外汇的可以从有外汇的部门调剂，这是交易可以实现的。民间部门对外资产规模提升可以有效覆盖对外负债、偿债需求。

　　王春英还表示，我们还不能忘记很重要的一点，就是国内经济基本面保持良好，金融市场对外开放稳步推进，外汇市场成熟度不断提升，这些因素其实是我们应对和适应外部冲击或者挑战的非常坚实的基础，这些都是我们在分析中需要考虑的因素。（中新经纬APP）

本网讯_：华为和赛力斯合作电动车两日订单突破3000单

　　4月23日讯，赛力斯官方4月23日披露，截至4月22日24时，赛力斯华为智选SF5两日订单已突破3000单。

本网讯_：财说 销售费用飞涨、毛利率下滑 千禾味业今年日子会更难过

　　：财说| 销售费用飞涨、毛利率下滑，今年日子会更难过

　　记者 | 袁颖琪

　　编辑 | 陈菲遐

　　酱油界新贵千禾味业（603027.SH）遭遇业绩滑铁卢。今年一季度，这家公司营业收入4.78亿元，同比增长32.91%；归属于上市公司股东的净利润3988.78万元，同比减少43.34%。

　　如果说2020年年报不及预期还可以推脱于商誉减值的一次性损失，那今年一季报再度不及预期，背后原因就没有那么简单了。

　　最近两日，千禾味业股价连续下跌，当前股价33.36元/股，已经逼近今年股价最低点32.66元/股。曾经的新星业绩连续不及预期，到底是意外还是经营上遇到问题？这样的情况还会持续吗？?

　　销售费用激增

　　2021年的一季报显然有些出乎投资者意料。在2020年同期业绩基数较低的情况下，千禾味业的归母净利润依然同比下滑43.34%，难怪投资者会用脚投票。

　　对于净利润下滑，千禾味业表示是一季度加大广告宣传及促销力度，导致促销宣传及广告费用同比增幅较大。一季度千禾味业的销售费用为1.23亿元，同比增长66.3%。由于会计准则变化，2020年一季度中的销售费用包含了运杂费和包装费，到了2021年这两项费用已经计入成本。如果剔除这两项，千禾味业销售费用的增速更高。

　　同期，千禾味业的营业收入只增长了32.9%，说明其销售费用投入效果并不好。此前，千禾味业也一直采用销售拉动营收的模式，其销售费用从2015年的1.56亿元攀升到了2020年的2.87亿元。值得一提的是，2019年千禾味业也出现了净利增长下滑，当年销售费用支出创了历史最高的3.09亿元。

　　我国酱油的人均消费量已经见顶，企业间的竞争主要通过提升市场集中度、下沉渠道来实现。千禾味业一味烧钱推广，效果并不理想。

　　毛利率下行

　　毛利率下滑是另一个造成千禾味业一季度净利不及预期的因素。

　　一季报显示，公司毛利率同比下滑约5.8个百分点，约为43.34%。其中，部分原因是因为千禾味业去年一季度时运杂费和包装费还未计入成本。2020年，上述影响造成千禾味业毛利率下降2.28个百分点。但即使将会计准则变更影响计算在内，千禾味业43.34%的毛利率相比2020年末43.85%的毛利率，依然下降了约0.5个百分点。

　　千禾味业原材料成本占其总成本的70%以上。目前，全球大宗商品价格有上升趋势，千禾味业面临原材料价格波动带来的成本增加风险。作为主要原材料的黄豆指数从2020年下半年就开始上涨，截至目前涨幅已经超过30%。目前，豆粕指数已经接近前期高点。其他主要包装材料中，玻璃指数（郑商所）今年已上涨20%，并于近期创出历史新高。

　　因为有存货，所以价格上涨影响到企业的时间会略有滞后。但如果粮食、包材等原辅料价格继续上涨，必将影响千禾味业的生产成本和盈利水平，预计其毛利率承压情况在今年将体现的更为明显。

　　从目前看，千禾味业似乎着急想要扩大销售规模，但却欲速则不达。营收规模并没有如预期般爆发式增长，销售费用支出却吞噬了利润，再加上千禾味业需要的原辅料价格持续攀升，毛利率也有进一步下行风险。2021年，对于千禾味业来说将充满挑战。