厚普股份仅凭账上136亿欲撬动百亿氢能项目 遭监管火速问询

曲谱网_：厚普股份仅凭账上136亿欲撬动百亿氢能项目 遭监管火速问询

　　4月20日晚间，发布公告称，公司与成都市新都区人民政府签订了《厚普国际氢能产业集群项目投资协议书》，拟投资150亿元建设厚普国际氢能产业集群项目，其中建设氢能装备产业园项目计划投资约100亿元，建设厚普国际氢能CBD项目计划投资约50亿元。

　　公告一出，立马招致监管部门的火速问询：可行不，有实力不，是不是想跨界房地产。

　　除了让人惊掉下巴的氢能产业集群项目，厚普股份的年报同样引起监管的问询关注。

　　画大饼？蹭热点？

　　厚普股份所处行业为专用设备制造业，公司业务涵盖装备制造、工程设计、燃气运营、物联网、技术服务等五大领域，公司产品主要应用于天然气和氢能源加注领域。

　　厚朴股份在年报中称，目前，国内CNG加注站市场市场已处于饱和状态，但在LNG加注站、氢能加注站及船用市场均有较大市场潜力。或许这才有了拟投资150亿元建设厚普国际氢能产业集群项目的公告。

　　根据公告，项目投资规模及建设内容分三大类，一是建设氢能装备产业园项目计划投资约100亿元；二是建设厚普国际氢能CBD项目计划投资约50亿元；三是合作双方共同推进氢能示范项目的建设。

　　但是公司2021年4月8日披露的《股票交易异常波动公告》显示，2020年度氢能业务收入占比不足公司营业收入的1%。

　　非主业的大跃进式投入，这不禁让人怀疑这是画大饼？蹭热点？

　　问询函中同样意有所指，请结合公司在氢能行业的专利技术储备、人才储备、客户资源、资金情况，市场需求，本次投资项目的立项、论证等筹划过程及风险评估，说明本次投资是否经过公司审慎、科学的论证决策，是否具备可行性。

　　除了对项目的可行性有所怀疑，问询函指出，公司董事针对本次投资事项采取的尽职调查情况，是否勤勉尽责，是否符合《创业板上市公司规范运作指引》第3.3.8条“董事会审议重大投资事项时，董事应当认真分析投资项目的可行性和投资前景，充分关注投资项目是否与上市公司主营业务相关、资金来源安排是否合理、投资风险是否可控以及该事项对公司的影响”的规定，并提供相关证明材料。

　　除此之外，厚普股份还存在公告披露信息和协议书有出入的情况。

　　问询函指出，公告显示，“本《协议书》仅作为推进本次合作的框架性协议，尚未有具体实施项目，旨在表达各方初步的合作意向及合作内容，合作事宜尚需各方根据实际情况共同协商后经公司履行相应审批程序后方可实施”，而公司报备的《协议书》已明确项目投资规模及建设内容、投资进度、投资强度、双方权利义务及违约责任具体事项。

　　总资产仅19.12亿元撬动百亿项目，如何实现？就凭账上1.36亿货币资金？

　　那么来看看，厚普股份究竟是不是画大饼？蹭热点？

　　先看看厚普股份的实力如何。

　　截至2020年末，厚普股份总资产为19.12亿元，归母净资产只有10.5亿元，货币资金余额仅为1.36亿元。

　　也就是说，厚普股份总资产仅19.12亿元就想要撬动百亿项目，而其自身的净资产刚过10亿元。如果全部靠股东出钱，股东需要掏出目前净资产的15倍的资金。就算考虑内生增长，2020年，公司归属于上市公司股东的净利润为-16773.50万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润连续三年为负值。

　　自身尚且难保，再加上账面货币资金只有1.36亿元，公司经营活动产生的现金流量净额为-3163.76万元，同比下降116.67%，基本上可以确定靠自己是不可能了。

　　如果寻求外部资金，截至2020年末，厚普股份的资产负债率为43.63%，如果全部靠债务融资解决资金缺口，先不说债权人答不答应，就算答应，厚普股份的的负债率得爆表，杠杆风险将大增。

　　以氢能为名跨界房地产？中小股东干不干？

　　进入一个不熟悉的行业本就有极高的经验风险，如果再加上极高的财务风险，如何保障现有股东权益。

　　当然，除了向现有股东和债权人融资，引入新的股东或者向大股东定增不失为一种筹资手段，不过如此天量资金的进入，一方面将大幅稀释现股东的权益，另一方面可能会涉及控股权的更迭动荡，都可能会有损上市公司及中小股东权益。

　　除此之外，公告显示“在厚普国际氢能CBD项目投运后5年内，公司承诺将引入新能源相关总部类企业20家以上，总部企业须以新都公司作为西南地区区域总部，在西南地区投资或建设项目须以该公司作为母公司，投资项目产生的税收均须在新都区内缴纳，并以新都公司作为上市主体进行上市”。

　　正如问询函指出：请详细说明上述承诺的具体实现内容、履约方式及时间，公司的履约能力、风险，是否具有可执行性，未完成上述承诺存在的违约责任，作出该承诺是否需公司董事会或股东大会审议决策，上述承诺是否有利于维护上市公司及中小股东权益。请律师发表意见。

　　值得一提的是，公告显示，厚普国际氢能CBD项目包括商业和住宅两部分。

　　如果以以氢能为名跨界房地产，先不谈房住不炒的地产高压红线，厚普股份作为一家与房地产毫无关联的企业进行商业和住宅开发，能否具备相应的资质和能力。

　　问询函要求请说明上述项目的具体内容，是否涉及房地产开发及运营业务，投资厚普国际氢能CBD项目的必要性及可行性，公司是否具备从事相关行业所需的人员、资金、技术、资质等必要的资源储备，并充分提示相关风险。

曲谱网_：路透：俄罗斯经济部下调今明两年GDP增速预期

　　：路透：俄罗斯经济部下调今明两年GDP增速预期

　　路透4月22日消息，一位知情人士表示，俄罗斯经济部已将今年的经济增长预期从3.3%下调至2.9%。该消息人士称，俄罗斯经济部还将2022年的增长预期从3.4%下调至3.2%。

　　同时，该消息人士透露，俄罗斯经济部将今年乌拉尔石油价格的预期从此前的每桶45.3美元上调至每桶60.3美元，同时预计年底前指标利率将在5%或更低，通胀率将在4.3%。

　　对此，俄罗斯经济部不予置评。

曲谱网_：展望负面净利腰斩 养猪大户温氏股份再推股票激励投资者不干了

　　展望负面净利腰斩！这家养猪大户再推股票激励投资者不干了丨问询风云

　　此次激励对象，不但包括公司董事、高管，更有实际控制人温氏家族成员及其配偶、父母、子女等9人

　　面对超级“猪周期”助力，市值曾豪冠创业板的肉猪养殖企业温氏食品集团股份有限公司（下称温氏股份，300498.SZ）业绩非但没有起飞，净利润反而不如往年。

　　4月21日晚间，温氏股份发布2020年年报。数据显示，年内该公司实现营业总收入749.24亿元，同比增长2.47%；实现归属于上市公司股东的净利润74.26亿元，同比下降46.83%。

　　同日发布的2021年一季度财报显示，该公司业绩继续走低。期内，其营收实现168.18亿元，同比下挫3.62%，归母净利润实现5.44亿元，同比大幅下降71.28%。其经营活动产生的现金流净额为-17.06亿元，同比变动幅度为-253.90%。同时，其总负债高达423.2亿元，较2020年末增长94亿元。

　　值得关注的是，面对腰斩的净利润，及大幅攀升的负债，温氏股份再度开启股票激励计划。

　　4月15日晚间，温氏股份披露第三期限制性股票激励计划草案。内容显示，该公司拟向激励对象授予限制性股票2.57亿股，占激励计划公告时股本总额的4.037%。其中，首次授予限制性股票2.37亿股，预留2000万股。

　　草案披露，激励计划首次授予部分限制性股票的授予价格为9.26元/股，预留部分限制性股票授予价格与首次授予部分限制性股票的授予价格相同。首次授予的激励对象不超过3741人。

　　《投资时报》研究员注意到，在温氏股份此次激励对象中，不但包括公司董事、高管，更有实际控制人温氏家族成员及其配偶、父母、子女等9人。

　　股权激励计划草案披露后，深交所关注函旋即下发，其要求温氏股份对股权激励对象和业绩考核指标制定情况进行说明。

　　业绩严重下滑

　　温氏股份以肉鸡、肉猪的养殖和销售为主营业务，其创始人温北英和儿子温鹏程以承包簕竹养鸡场起家，在“公司+农户”的合作模式下快速扩张，并于2015登陆创业板。

　　上市之后，温氏股份一度坐上“创业板龙头”位置。当2019年下半年超级“猪周期”开启时，市场亦普遍对温氏股份寄以厚望。

　　不过，温氏股份并没有把握住市场良机再上台阶。据该公司2020年年报显示，在营业收入同比增长之下，其净利润却同比大幅下降46.83%。

　　对于净利润下降，该公司解释，受国内活禽市场供给过剩以及新冠疫情等因素影响，去年肉鸡、肉鸭销售均价同比下降超20%。鸡鸭养殖业务利润大跌，是公司净利润大幅下降的重要原因。

　　错过“超级猪周期”行情的温氏股份，面对当前猪肉价格的快速下行，前景更加不容乐观。

　　国家统计局数据显示，春节之后猪肉价格持续回落，3月猪肉价格下降18.4%，降幅扩大3.5个百分点。进入4月，猪肉价格继续走低，数据显示2021年4月上旬与3月下旬相比，生猪每公斤22.9元，较3月下旬降11.9%。

　　与此同时，养殖企业多为重资产运营模式，猪价快速下行，让去年在养猪业务上扩张的温氏股份面临极大压力。

　　截至2020年末，该公司资产总额为805亿元，较期初增长22.75%，主要是由于报告期内公司加大养猪业务投入，使得固定资产、在建工程、生产性生物资产均大幅增加所致。

　　这种“追涨”扩张的模式，无疑会推高公司负债，加大财务成本。当前“猪周期”反转，温氏股份将面临严峻考验。截至2020年末，该公司总资产为805亿元，总负债达329.12亿元。时至2021年一季度末，该公司总负债进一步攀升至423.2亿元，即一个季度负债增长近100亿元。

　　4月16日，惠誉已将温氏股份的长期外币发行人违约评级（IDR）展望从“稳定”调整为“负面”，并确认该评级为“BBB+”。惠誉还确认了温氏股份的高级无抵押评级和未偿债券评级为“BBB+”。

　　惠誉预计温氏股份的利润率将面临压力，从2021年开始鉴于生猪价格下降趋势，饲料成本从2020年下半年开始保持高位，这些因素都将让温氏股份的净利润情况再蒙阴影。

　　温氏股份各期末负债情况

　　数据来源：Wind

　　激励计划遭质疑

　　净利润近乎腰斩的情况下，温氏股份计划推行的股票激励引发市场质疑。

　　《投资时报》研究员注意到，根据草案，该公司首次授予股票的价格为9.26元/股。虽然温氏股份股价处于持续下跌趋势，但这一价格仍明显低于当前股价。截至4月21日收盘，温氏股份股价为15.6元/股。

　　或许受当前猪价下行影响，温氏股份的股权激励业绩考核条件制定颇为特别，考核标准不是净利润，而是“畜禽产品总销售重量”。

　　根据激励计划披露，该公司第一个归属期考核目标为2021年度畜禽产品总销售重量比2020年度增长10%，或营业总收入比2020年度增长8%；第二个归属期考核目标为2022年度畜禽产品总销售重量比2020年度增长40%，或营业总收入比2020年度增长15%；完成比例大于等于80%且小于100%的，相应归属期内，激励对象当期公司层面归属总量为计划归属的限制性股票总量的80%。

　　在深交所互动易平台，不少投资者对温氏股份此次股权激励推出的时间、考核指标、推出目的提出质疑，认为该公司管理层并不在乎中小股东利益才不设分红利润指标。

　　对此，深交所亦在关注函中要求温氏股份结合历史经营数据与未来变动预期、市场环境变化、行业及主营业务发展、在手订单等，详细说明业绩考核指标的确定依据及其科学性、合理性。

　　除业绩考核指标外，引起市场强烈反响的还有该公司激励对象中的“温氏家族成员”。

　　激励对象名单中，共包括公司实际控制人温氏家族成员及其配偶、父母、子女等9人，总激励额633万股。

　　对于激励对象名单，有投资者在交流平台上质疑“连退休的名誉董事长都需要激励？”

　　温氏股份回答到，公司名誉董事长温鹏程现为公司董事，也是公司实际控制人之一，仍在董事岗位上为公司的战略引领和生产经营做出突出的贡献。根据公司披露的《第三期限制性股票激励计划草案》，激励对象退休（含提前退休）的，该激励对象所有未归属的限制性股票由公司取消归属，并作废失效。公司将会严格按照草案相关规定遵照执行。

　　对此，深交所在关注函中要求温氏股份说明激励对象中，公司实际控制人温氏家族成员及其配偶、父母、子女的具体任职及主要负责工作，拟获授股数的确定依据及合理性，是否与其职务、贡献相符。