美股跳水：拜登对富人动手 拟征税超40 公募基金最新布局这些赛道

本网讯_：瑞纳智能IPO：高毛利率遭问询 大客户“后退”新增产能如何消化？

　　瑞纳智能IPO：高毛利率遭问询，大客户“后退”新增产能如何消化？丨IPO棱镜

　　2020年，瑞纳智能来自税收优惠和补助的金额合计约为4421.88万元，占年度利润总额的比重约为30%，而这一数值已相当于该公司2018年净利润

　　随着城镇化进程推进，我国北方城市集中供暖面积迅速增加。巨大的集中供热潜力也为供热节能服务行业提供了广阔的市场空间。

　　近日，智慧供热整体解决方案提供商瑞纳智能设备股份有限公司（下称瑞纳智能）更新了招股书，显示其上市进程又进一步。

　　本次IPO，瑞纳智能拟发行股票不超过1842万股，募集资金约3.99亿元，将分别用于智能供热设备生产基地建设项目、研发检测中心建设项目及补充营运资金。招股书显示，该公司实控人为于大永、于华丽夫妇，其合计控制瑞纳智能89.51%的股份。

　　《投资时报》研究员查阅招股书注意到，虽然该公司目前盈利状况良好，但仍存在依靠税收优惠政策反哺利润、产能利用率下滑仍要扩产问题。同时，其持续走高的毛利率也引起监管层高度关注。

　　针对上述情况，《投资时报》研究员电邮沟通提纲至瑞纳智能相关部门，截至发稿尚未得到公司回复。

　　毛利率高于同行频遭问询

　　瑞纳智能成立于2008年，主要从事供热节能产品研发与生产、供热节能方案设计与实施，能为热力客户提供能源计量与数据采集、能源智能控制、数据交互与分析管理等产业链服务。

　　招股书显示，2018年至2020年（下称报告期），瑞纳智能营业收入分别为2.07亿元、3.48亿元、4.16亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为0.44亿元、0.84亿元、1.34亿元。整体来看，随着营收利润的逐年递增，该公司综合毛利率也持续攀升，从2018年的53.00%增长至2019年的54.78%、再到2020年的56.43%，两年增长3.43个百分点。

　　在业务构成上，瑞纳智能主营业务收入则包括供热节能产品销售、供热节能系统工程和供热节能服务。其中，供热节能产品销售、供热节能系统工程业务为公司的主要收入来源，两项收入合计占同期主营业务收入的比例分别为89.61%、92.79%和93.07%。

　　报告期内，该公司供热节能产品销售业务毛利率分别为58.42%、58.96%和59.14%，基本保持稳定；供热节能系统工程业务的毛利率分别为48.66%、44.48%和47.05%，其中2020年较2019年上升2.57个百分点，2019年较2018年下降4.18个百分点。而供热节能服务业务毛利率分别为48.07%、55.93%和61.88%，变化较大，其中2019年毛利率较2018年上升7.86个百分点，2020年较2019年上升5.95个百分点。同时，该公司以上毛利率均高于行业可比公司平均水平。

　　针对该公司毛利率持续走高的情况，证监会在三次问询中均提出了较为细致的询问，包括要求该公司逐类披露同类业务毛利率均高于同行业可比公司的原因及合理性，并充分提示高毛利率的可持续性风险等。

　　对此，瑞纳智能在其更新版招股书中表示，供热节能产品销售业务毛利率高于同行主要是受该类业务中具体产品内容、型号规格和结构占比，以及销售模式影响；供热节能系统工程业务的毛利率较高，主要因相关产品为公司自主研发生产，且单个项目毛利率水平对该类业务年度毛利率影响也较大。而供热节能服务业务毛利率逐年走高主要因节能效益收入增加。

　　该公司同时表示，如果未来公司不能持续进行自主创新和技术研发，不能适应市场需求变化，保持产品价格的稳定，或者成本控制不力，将可能面临毛利率波动的风险。在其他因素不变的情况下，报告期各期公司毛利率下降1个百分点，将导致各期利润总额分别下降3.95%、3.47%和 2.71% 。

　　瑞纳智能综合毛利率及各业务类型毛利率具体情况

　　数据来源：公司招股书

　　扩产或难消化

　　《投资时报》研究员查阅招股书注意到，瑞纳智能的供热节能产品销售业务具体产品包括超声波热量表、智能模块化换热机组等。报告期内，其供热节能产品销售收入分别为0.95亿元、2.29亿元和2.88亿元。2019年较2018年增长1.34亿元，主要是2019年公司智能模块化换热机组等主要产品销量大幅提高所致。

　　然而值得关注的是，瑞纳智能的产品智能模块化换热机组在2017年及2018年的销量分别仅为9套、35套，时至2019年其销量直接飙升至344套，同比涨幅达882.85%。而这其中，潍坊滨投热力有限公司（下称滨投热力）于2019年采购的256套智能模块化换热机组，在瑞纳智能该产品的销量中做出了巨大贡献。

　　招股书显示，2018年10月成立刚刚成立的滨投热力，2019年对瑞纳智能的销售金额为0.92亿元，占该公司2019年全年销售总额的26.47%，一跃成为该公司2019年第一大客户。

　　受益于2019年智能模块化热换机组的销售猛涨，此次IPO，瑞纳智能就拟投入2.45亿元在智能供热设备生产基地建设项目中，该项目建设完成后将形成每年600套智能模块化热换机组产能。

　　但是，2020年，滨投热力却从该公司前五大客户行列中消失了，而其消失后带来的结果并不乐观。

　　2020年，该公司智能模块化热换机组的销量由2019年的390套下降到253套，同比回落35.13%；产能利用率亦从151%下降到87%。

　　随着滨投热力退出瑞纳智能前五大客户行列，目前该公司前五大客户中第一大客户的销售额也仅为该公司销售总额的10%左右。没有了大客户加持，瑞纳智能新客户开拓的压力恐将持续，而其能否消化掉扩张的智能模块化热换机组的产能，也是一个值得关注的问题。

　　瑞纳智能智能模块化换热机组产能利用率情况

　　数据来源：公司招股书

　　对税收优惠和补助较为依赖

　　查阅该公司招股书，《投资时报》研究员注意到，瑞纳智能于2015年6月被认定为高新技术企业。2018年7月24日，该公司再次被认定为高新技术企业，有效期为三年。根据《中华人民共和国企业所得税法》规定，公司按15%的税率缴纳企业所得税。报告期内，瑞纳智能享受所得税政策的金额分别为286.87万元、1041.99万元和1367.44万元，占当期利润总额的比例分别为5.49%、10.39%和8.90%。

　　不可否认，“高新技术企业”的认定除了是对企业专业能力的认可外，给予企业税费优惠也颇为可观。

　　此外，报告期内，该公司享受软件企业增值税优惠政策收到的增值税即征即退金额分别为760.91万元、1033.00万元和1699.28万元，以上优惠金额占当期利润总额的比例分别为14.55%、10.30%和11.06%。

　　整体来看，该公司享受到的税收优惠合计金额分别为1385.07万元、2491.08万元、3626.53万元，占利润总额的比例分别为26.49%、24.84%、23.60%。

　　加之一些政府补助，仅从2020年数据来看，该公司来自税收优惠和补助的金额合计为4421.88万元，占2020年利润总额的比重约为30%，这一数值已相当于该公司2018年净利润。

　　可见，税收优惠及补贴已成为瑞纳智能利润的重要组成部分，该公司在其招股书中也坦言，未来若税收优惠政策发生变化，或者公司无法继续享受相关优惠政策，将对企业经营产生一定的影响。

本网讯_：美股跳水：拜登对富人动手 拟征税超40 公募基金最新布局这些赛道

　　作者：刘俊伶

　　公募基金2021年一季报披露正式收官。

　　4月23日早盘，三大股指小幅震荡，两市个股跌多涨少，3184只个股下跌，市场情绪偏弱。截至收盘，上证指数微涨0.05%，深证成指涨0.75%，创业板指涨1.67%。

　　板块热点来看，医疗保健板块大涨，、、涨停，涨11.74%。资源股、科技股走弱，煤炭板块、数字货币板块个股领跌。北上资金早盘净买入53.18亿元，其中沪股通净买入28.6亿元，深股通净买入24.57亿元。

　　早盘机构抱团股有所回暖。行业龙头股中，医药龙头涨势居前，爱尔眼科上涨11.74%，涨5.97%，涨5.58%。、、等抱团股上涨3%以上。

　　美股盘中跳水，拜登要对富人征税

　　据彭博社报道，不止是面向企业，拜登政府还计划针对高收入人群大幅增税。知情人士透露，美国总统拜登将提议将富人的资本利得税率提高近一倍至39.6%，再加上现有的投资收入附加税，这意味着针对投资者的联邦税率可能高达43.4%。

　　这名不愿透露姓名的人士说，该计划将把收入在100万美元及以上的人的资本利得税率从目前的20%提高到39.6%，该计划尚未公开。预计拜登将在下周公布这项提案，作为增税的一部分，为即将到来的“美国家庭计划”中的社会支出提供资金。随后白宫新闻秘书珍·普萨基称，拜登认为（美国家庭计划的）支出可能来自于最富有的人，但方案尚未最终敲定。

　　消息一出，美股盘中跳水，道指一度跌超过400点，收盘跌0.94%，纳指跌0.94%，标普500指数跌0.92%。尽管消息还不确定，市场反应相当剧烈。一方面市场担忧富人在资本利得税率大量抛售股票，形成恐慌情绪，另一方面如果税率提升落实，富人交易股票的热情将大大降低。

　　公募基金一季报披露

　　昨日，公募基金2021年一季报披露正式收官。自春节以来，A股市场整体向下调整，公募基金重仓的抱团股多数大幅回调，许多在一二月份入场的新基民面临大幅亏损。天相公司4月22日统计的数据显示，受A股市场回调影响，公募基金今年一季度期间整体亏损超过2100亿元；去年四季度，公募基金整体盈利达8200亿元。

　　证券时报·对公募基金第一季度A股重仓股进行了梳理。从持股总市值来看，与去年年报相比，前十大重仓股变动不大，、稳坐公募持仓第一、第二位。获公募基金大量加仓，进入前三重仓股位列。一季度获公募基金加仓184.62亿元，新进入前十大重仓股名单。

　　分行业来看，银行股第一季度获公募基金加仓金额居首，持仓市值增加将近700亿元。除招商银行外，、公募基金持仓市值增加100亿元以上。从表现来看，银行股第一季度均有不错的收益，平均上涨6.26%，13只银行股上涨10%以上，、第一季度分别上涨25.25%、22.80%。

　　其他加仓较多的行业还包括医药生物、电子、化工行业，持仓总市值增加300亿元以上。第一季度公募基金加仓总体上偏向顺周期和低估值个股，对于医药、食品饮料等长期赛道热度不减。

　　公募基金大量加仓银行股的同时，非银金融行业持仓市值减少最多，重仓股持仓减少349.33亿元。其他持仓市值减少的行业还有电气设备、家用电器减少100亿元以上，通信、传媒、计算机、国防军工持仓市值少量减少。

　　以公募基金持仓市值变动统计，前二十加仓个股中，银行、电子、生物医药板块各有5只。医药生物板块个股包括、药明康德、、、，电子板块包括海康威视、、、、。公募基金加仓股第一季度平均上涨15.34%，其中东方雨虹、美年健康、传音控股上涨幅度超过30%。

　　指出，公募基金并未发生明显的抱团瓦解迹象，消费板块，食品饮料行业和医药行业依然是公募基金最重仓的板块和行业。主动型公募基金之所以有这样“跌而不散”的结果，跟这些抱团股基本面并未出现明显走弱有关，高成长的白马股依然是当前公募基金经理的首选。

　　早盘资金流向这些股

　　早盘共有62只个股获主力资金净流入超亿元，其中获主力资金净流入10.73亿元居首，早盘上涨1.69%，、贵州茅台、获主力资金净流入超过8亿元。

　　小康股份近五个交易日共收获4个涨停板、1个跌停板，公司此前发布风险提示公告，表示新闻报道所述为公司拓展赛力斯营销渠道的方式是与第三方（指华为）的正常生产经营合作，并提示2020年度预计亏损13.8-17.8亿元。

　　行业上来看，早盘主力资金大量流入医药生物、电气设备板块，计算机、环保、房地产板块净流出居前。新能源汽车再度获得主力资金青睐，、、获主力资金净流入超过2亿元。

　　声明：所有资讯内容不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

　　（shujubao2015）：证券时报智能原创新媒体。

本网讯_：北京二环路辅路沿线单车运维实施网格化管理

　　：二环路辅路沿线单车运维实施网格化管理

　　4月22日，第52个世界地球日当天，由生态环境部宣传教育中心联合中华环保联合会、北京市交通委员会、北京市生态环境局、北京市西城区人民政府共同主办的“全民骑行总动员 助力减污降碳”启动仪式以骑行形式举行，滴滴青桔作为绿色出行企业代表参加骑行。

　　上午10时许，来自政府部门代表、大学生骑行协会、环保社会组织、媒体、企业以及北京市民代表共80余人组成五支骑行队伍体验从西便门小公园到月坛南桥的二环路慢行系统。

　　据了解，目前，西二环路西直门至月坛南桥路段已经完成了改造，交通标识更加清晰，机非隔离更加明确。在月坛南桥下，交管部门还增设了自行车信号灯，方便骑行者识别，安全通过路口。

　　除了硬件上的提升，管理也在同步改善中。青桔单车负责人介绍，单车运维实行网格化管理，结合青桔智控中心数据，和二环道路规划和路网结构，进行网格划分。每个网格对应安排专门的运维人员做秩序维护和保障工作。

　　对于早晚高峰、用车需求较大的区域，及时做好冷热区间的车辆调度，及时处理淤积及特殊区域规范停放问题。同时，单车运维部门跟街区主管部门建立监督响应渠道，及时处理在各级区域内主、次干道发现的问题，及时反馈，快速处理。

　　据滴滴发展研究院研究数据显示：2018-2020年期间，滴滴青桔单车累计提供120亿公里的骑行服务，减少二氧化碳排放量56.3万吨。

　　滴滴青桔单车运营负责人马骁表示，除践行企业自身节能减排外，也在努力发挥互联网企业优势，利用技术、平台等优势带动用户、合作伙伴乃至社会大众共同推动节降碳减排，实现“碳中和”目标。

　　“滴滴青桔重视车辆回收、循环的全生命周期。一辆共享单车的价值不会因为服役期结束就归零，整车80%以上的材料可以回收降解，报废零部件会被回收、循环再造成鞋、行李箱等周边产品。”就在本月初，滴滴青桔单车同行业共同发起《循环经济碳中和行动倡议》，并正式获颁成为首批“碳中和”试点企业。??

　　文/北青-北京头条记者 刘洋