违规频发业绩亮眼 “双面金地”折射房企发展之痛

本网讯_：价格战内卷快递业极兔低价倾销遭罚 顺丰申通一季度业绩变脸

　　：价格战内卷快递业：极兔低价倾销遭罚 顺丰、申通一季度业绩变脸?

　　经历十多年竞争，快递行业已告别高速增长时代

　　价格战之下，快递业内卷化日益严重。

　　近日，以低价优势“出位”的极兔快递、百世快递，因低价倾销受到浙江省义乌市邮政管理局处罚。在上调快递价格后，两家快递公司遭到部分商家弃用。

　　而2020年被迫加入到价格战的（002352．SZ，下称“顺丰”），在2020年采取下沉策略，拓展电商市场之后，业绩“变脸”。2月19日至4月22日午时，顺丰股价从115元/股下跌至63.35元/股，累计下跌约45%，期间总市值累计蒸发约2359亿元。

　　此外，（002468．SZ，下称“申通”）也遭遇业绩“红灯”。

　　快递行业陷价格战泥潭

　　经历十多年的竞争，快递行业告别高速增长，从增量市场转向余量市场。

　　目前，快递市场已呈现四大阵营：阿里参股或控股的“通达系”、主打“电商+物流”自营模式的京东、依靠拼多多快速增长的极兔以及主打高端市场的顺丰。

　　近期，以低价优势快速抢占电商市场的极兔快递，最为受人瞩目。2021年年初，极兔日单量迈入两千万大关。4月7日，极兔速递完成一笔由博裕资本领投、红杉资本和高瓴同时跟投的18亿美元融资，投后估值达78亿美元。

　　这距离极兔快递入局中国市场，不过一年时间。

　　低价是极兔快递的杀手锏。极兔快递于2015年在印尼成立，并迅速将市场版图拓展至整个东南亚。公司官网显示，2017年11月，成立仅两年的极兔快递印尼日单量突破30万票，成为印尼排名第二的快递公司。2019年1月，极兔快递已布局越南、马来西亚、菲律宾及泰国。2020年3月，极兔速递正式进军中国市场。

　　极兔快递虽是一家印尼公司，但对中国市场并不陌生。该公司创始人李杰就是中国人，曾担任OPPO印尼CEO。1994年，李杰从北京科技大学市场营销专业毕业之后进入公司，2008年担任步步高系公司OPPO的苏皖地区总经理，2013年带领OPPO杀入印尼市场，并花费四年时间将OPPO在印尼的市场份额从零提高到10%。

　　在中国市场，李杰得到“同门师兄”、拼多多创始人黄峥的力挺。有媒体报道称，极兔90%的业务来自拼多多。

　　低价是极兔攻城略地的最大砝码。8毛发全国，这是极兔快递在浙江义乌市场的发货价，大幅低于行业公认的1.4元成本价。

　　受极兔影响，多家快递公司也开始降价对市场竞争，百世采取了同样的策略。

　　4月9日，义乌以“低价倾销“为由责令极兔和百世整改。五天后，极兔、百世价格涨至行业平均水平，但也因此遭到部分商家弃用。

　　时代周报记者从黑猫了解到，4月中旬以来，极兔快递服务维权占比较大，包括投递员擅自签收、投递员态度恶劣以及配送时间慢等问题。百世也有相似的情况，快递不派件的问题尤为明显。

　　顺丰、申通业绩“变脸”

　　受价格战冲击的，还顺丰和申通。

　　4月8日晚间，顺丰发布2021年一季度业绩预告，公司归属于上市公司股东的净利润为亏损9亿元―11亿元。这是顺丰自2017年2月借壳上市以来的首次单季亏损。

　　对于业绩亏损，顺丰方面给出的解释是：特惠专配业务量上，下沉市场电商需求旺盛，导致存量客户中的经济型业务增长较快，公司电商件毛利承压。

　　2020年，顺丰总体实现快递业务件量81.37亿票，同比增长68.46%；快递业务票均收入17.77元，同比下降18.99%。

　　快递不赚钱为何要收？从去年公布的数据来看，快递市场份额的排序分别是中通（20.4%）、韵达（17%）、圆通（15.2%）、申通（10.6%）、百世（10.2%）以及顺丰（9.8%）。在较低的市场占有率下，专注高端市场的顺丰还面临着“三通一达”、菜鸟、京东的不断冲击，电商市场成为顺丰难以放弃的增长点。

　　陪跑的还有申通。4月14日晚，申通发布2021年一季度业绩预告，公司归属于上市公司股东的净利润亏损7000万元-1亿元。上年同期，该公司归属于上市公司股东的净利润为5836.13万元。

　　对此，申通解释称，报告期市场竞争加剧，市场价格继续保持低位运行；报告期市场竞争加剧，市场价格继续保持低位运行；公司为提高全网产能，加大了资本开支的力度，使得快递吞吐能力持续增长；公司结合整体运营情况，适当加大融资力度，新增部分银行借款，导致财务费用有所增长等。

　　盘古智库高级研究员江瀚向时代周报记者分析，快递业的发展难以离开电商业，电商板块的波动必然会波及快递业。近两年，电商企业纷纷抢夺下沉市场，快递业也在重新整合。

　　“快递和电商是共生关系，电商越集中，快递的配送成本越低。但是，电商市场不断下沉也给快递行业带来难题，在重新匹配和组合的过程中，快递业必须要转型。”江瀚认为，未来，只有通过科技手段不断进行市场调整”，“只有效率提升才可能真正改善快递业当前的困境”。

本网讯_：违规频发业绩亮眼 “双面金地”折射房企发展之痛

热点栏目

　　头部房企不需要以违规拼业绩。

　　撰文/?娄梓悦

　　编辑/ 卢泳志?

　　作为一家常青树式的样板级房企，金地在过去一年中，给我们展现出截然相反的双面形象：一边是光鲜亮丽的经营业绩，一边是频频出现的违规事件。

　　4月19日，召开2020年度业绩发布会。用董事长凌克的话来说，交出了一份亮眼的答卷。

　　图片来源：金地年报

　　金地在业内素以经营稳健著称，其最新年报中不乏亮点：销售业绩大幅增长、三道红线全部达标、盈利能力虽然持续走弱，但毛利率仍高居行业前列……

　　不过，在光鲜业绩的背后，金地过去一年来违规频发：因违规拍地被苏州市禁入三年、深圳项目因虚假宣传被判赔业主7400万、最近在广州又因虚假违法广告被处罚款92万……让业界侧目。

　　金地集团1988年创立于深圳成立，早年与万科、、招商地产并称“招保万金”，被誉为地产界四大龙头股；在地产信息服务商——克而瑞2020年房企销售排行榜上，金地以操盘金额2384亿高居行业第11位。

　　图片来源：克而瑞排行榜。

　　房地产下半场，随着市场竞争加剧、行业监管收紧，以违规来拼业绩的房企，屡见不鲜，但此类房企均是业内中小企业。金地作为行业常青藤，却集光鲜业绩与违规痼疾于一身，而且两方面表现都很突出，值得深思。

　　01

　　A面金地：违规频发影响头部房企形象

　　先看金地的A面。一年以来，金地屡因违规被罚，与头部房企的品牌形象，形成极大反差。

　　去年4月，金地就因大幅下调公司债利率而引发舆论风波。从公开报道看，金地4月20日单方面将旗下“18金地03”公司债券票面利率，从5.29%调降至1.5%，比银行定期存款利息还低0.05个百分点。此举不但引发投资者不满，而且上交所很快发出监管工作函，监管部门也对有关人员进行了约谈。面对舆论风波和监管压力，金地于4月28日发布公告，维持利率不变，并就事件造成的不当影响深表歉意。

　　图片来源：澎湃新闻官网

　　调息风波过后，金地又曝出违规拍地丑闻。2020年6月11日，苏州市自然资源和规划局连发4条公告，通报8家违规参与地块竞买的房企，其中就包括金地旗下杭州金地自在城房地产公司全资控股的两家公司。

　　通报显示，2020年4月9日，这两家公司同时参与竞买“苏地2020-WG-18号”国有土地使用权，违反了“由同一自然人、法人或其他组织直接绝对控股的公司不得参与同一商住或住宅地块竞买”的规定，被苏州市自然资源和规划局处理，遭致“三年禁入”的重罚。

　　图片来源：苏州市自然资源和规划局网站

　　然而，重罚也没有在集团内部敲响警钟。金地旗下深圳项目很快又因涉嫌虚假宣传而陷入维权官司。

　　据报道，金地深圳某项目的样板房和宣传资料，显示“别墅包含地下负一层及夹层”，但业主收房后却被认定为违法建筑，强制拆除。多位业主告上法庭，法院裁定金地赔偿业主7400万元。

　　而金地遇到业主的正常，处理手段也令外界大跌眼镜。去年9月1日，东莞住建局发布《关于物业服务企业涉黑涉恶有关情况的通报》，通报金地物业东莞分公司被业主投诉后，竟然以喷油漆、敲碎车玻璃、扎车轮胎、殴打、语言胁迫等方式，对多名维权业主进行打击报复，共有7人分别被判处寻衅滋事罪。

　　图片来源：东莞住建局网站

　　“涉黑涉恶”这顶大帽子，与苏州“三年禁入”的重罚，都让金地这块金字招牌失色蒙尘，但仍然未能挡住旗下项目继续虚假宣传。

　　就在金地2020年年报发布前不久，广州市场监督管理局公布2021年第一批虚假违法广告典型案例，金地旗下广州市东凌房地产开发有限公司赫然在列。

　　据通报，该公司为销售“金地·香山湖”楼盘，通过微信公众号、项目沙盘、宣传板、样板房等载体发布广告，声称项目“20分钟直达广州，30分钟直达广州天河等中心”“80%植被覆盖率的天然氧吧，每天释放高达1.2万个/cm负氧离子，是广州市区负氧离子含量的10倍”“实用空间高达五层，买三层送两层”。这些内容违反有关规定，构成发布虚假违法房地产广告行为，广州市增城区市场监管局作出行政处罚，罚款92万元。

　　东凌公司2020年营收31.8亿元，净利润高达7.7亿元；然而自去年5月以来，先后被行政处罚十余次，今年2月还被增城区人民法院列为“被执行人”，执行标的108.82万元。

　　面对旗下公司过去一年来多发的违规事件，金地内部人士回应风云地产界时称：对于个别项目出现的问题，公司高度重视并及时责令相关单位整改。据该人士透露，作为一家公众上市公司，金地十分重视合规工作，已制定《金地集团合规手册》，指导和帮助各区域、城市公司尤其是公司进行合规建设和培训。

　　风云地产界查询发现，《金地集团合规手册1.0版》早就见于公司2019年度社会责任报告。这说明，金地经营中的违规问题由来已久，集团层面也已经出手整治，但从去年以来的违规情况来看，执行并不到位。

　　风云地产界就合规手册继续询问，集团对违规行为有哪些具体惩处措施？有没有根据新问题、新形势、新要求而推出新的升级版？但截至发稿时，金地方面未予回复。

　　02

　　B面金地：光鲜年报呈现三大亮点

　　违规频发的金地，成绩单还是很不错的,这是金地的B面。风云地产界发现，金地年报有三大亮点。

　　首先是持续增长的经营业绩。

　　年报显示，金地全年累计实现签约面积1194.8万平方米，同比增长10.73%；签约销售金额2426.8亿元，同比增长15.23%。在新冠疫情影响下，去年全国商品房销售17.36 万亿元，同比增长仅8.7%。相比之下，金地15%的增速大幅领先行业水平，在同等体量房企中表现不俗。

　　图片来源：金地官网

　　其次是稳健的财务指标。

　　截至2020年末，金地剔除预收账款后实际资产负债率为68.51%；净负债率为62.53%；现金短债比为1.21倍；三项指标均在“三道红线”要求以内。正是基于如此稳健的财务，董事长凌克在业绩会上高调宣示，金地财务指标历史上从未突破“三道红线”，始终保持在绿档公司行列。

　　虽然没有碰撞融资红线，但金地的债务压力并不轻。从年报可知，金地去年新增负债551.2亿元，截至报告期末，合计负债达到3075.9亿，资产负债率76.58%，同比增加了1.18个百分点。其中，有息负债新增182.43亿，达到1130.01亿元，全年利息支出合计57.49亿元。

　　图片来源：金地年报

　　金地的净负债率也在持续攀升，由2018年末的57.36%，增至2019年末的60.24%，去年末再增至62.53%，在全行业调减杠杆的背景下，金地逆势上行。

　　对此，金地管理层在业绩会上表态，公司将在管控要求的指导下，合理管控负债规模的增长，债务增速会控制在15%以内。

　　最后是强悍的盈利能力。

　　年报显示，金地2020年实现营业收入839.82亿元，同比上升32.4%；而归属于上市公司股东的净利润103.98亿元，同比增长3.2%，但是，两个数据对比，存在增收不增利的情况。

　　反映在利润率这一核心盈利指标上，金地房地产业务去年结算毛利率33.56%，比上年同期41.26%降低7.7个百分点；集团净利率12.38%，也较去年同期15.93%下降了3.5个百分点。

　　盈利能力走低是房地产近几年来的一个行业性趋势。金地虽然毛利率大幅下降，但不可否认，其30%以上的盈利能力，放在全行业内还是非常强悍的。

　　图片来源：金地年报。

　　金地利润率下滑，与其合作开发的扩张模式有关。有别于其它房企以“高杠杆、高周转”冲规模的双高模式，金地偏爱引入合作伙伴，共同出资开发，而且有意将权益比例控制在较低水平。

　　据统计，2015-2019年，金地新增土地储备权益占比没有一年超过50%。这虽然可以分散拿地风险、降低财务标杆，但权益比例长期偏低，则会削弱公司盈利能力。

　　有鉴于此，董事长凌克曾公开表示，合作开发是暂时的被动选择，公司希望未来权益投资占比提高到50%+。但从年报来看，金地集团去年共拿地116宗，总投资额约1350亿元，权益投资额约697亿元；公司新增土地储备约1657万平方米，其中权益储备约813万平方米，占比49%，仍然没有超过50%。

　　对此，金地内部人士在回复风云地产界时强调，公司总土地储备的权益占比已经提升。金地给出的数据显示：2019年总土储约 5233 万平方米，其中权益土储2802 万平方米，占比53.5%；2020年末总土储6036万平方米，其中权益土储约3203万平方米，占比53.1%。

　　至于盈利能力，这位内部人士认为公司利润率仍处于行业较好水平，而且目前大部分在售项目利润率较好，未来会从择优投资、精益运营、加快周转水平等多个方面着手，努力提升整体利润表现。

　　违规频发，业绩亮眼！“双面金地”折射出当前房企的发展之痛，也是行业生态的真实反映。

　　前些年，中国煤炭行业安全事故高发时，监管层曾厉声疾呼：中国不需要带血的煤炭。这句话也适用于今天的房地产业，尽管房企经营环境日趋严峻，但头部房企应该做好表率，不应用违规来拼业绩。

　　业界期待，在杜绝违规事件、维护头部房企品牌形象、领军地产行业方面，金地未来可以做得更好！

免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表趣快排SEO立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

本网讯_：消费巨头纷纷涨价，通胀压力又要“吓坏”美股了吗？

　　：消费巨头纷纷涨价，通胀压力又要“吓坏”美股了吗？

　　来源：英为财情Investing

　　显然，成本的压力已经传导到消费者的购物车里了，需求的增加和供应链的持续紧绷引发了批发价格和大宗商品价格上涨，5年通胀盈亏平衡预期（美国五年期国债名义收益率和实际收益率之差）目前为2.56，是2008年以来的最高水平。

　　时间回到二月底，彼时，由于市场对通胀卷土重来的忧虑，美国十年期国债收益率跳升，美股投资者因此而感到坐立不安。

　　不过，虽然上周美国市场出现了2012年以来最大的月度CPI涨幅，面对强劲的通胀，美股市场并未受到影响，这也显示了股市在不断上升的通胀中，所表现出来的韧性。

　　但是，时过不久，消费巨头们就纷纷站出来宣布提价，因为大宗商品的价格飙升已经不可避免地影响到了他们的成本。

　　其中，公司表示将会在9月开始陆续提高其部分产品的价格，提高幅度将在中至高个位数之间，包括了美国市场中的婴儿护理、女性护理、其他成人产品的价格，以抵消成本上涨的部分影响。

　　同时，金佰利公司上个月也宣布上调价格，原因依旧是抵消显著的商品成本通胀。

　　无独有偶，的CEO James Quincey也表示，公司后市将会提高产品价格，以应对大宗商品价格上涨所产生的额外成本。这位高管表示：

　　“我们在2021年有较好的良性对冲，但是2022年仍会面临压力，所以必须提高价格。”

　　同时，可口可乐的首席财务官John Murphy也表示，“由于我们对大宗商品价格上涨做了对冲，所以2021年受到的影响较为温和。但是，我们正在密切关注一些投入物的上行压力，如高果糖玉米糖浆，铂、金属、以及其他包装材料，它们会影响我们本身和其他瓶装合作伙伴。”

　　在巨头纷纷涨价之际，人们当然有理由再次开始担忧通胀。

　　Stansberry贝瑞研究此前在英为财情Investing.com发表的文章《通胀尽在掌握？美联储又骗人了吗？》指出，现在大宗商品价格正在明显上涨。

　　铜和木材的价格正在飞涨，这意味着建新房比以往任何时候都要贵，在杂货店买东西会随着玉米价格的上涨而变得更贵，随着油价的上涨，加油的花费也会越来越高。

　　如果你去问美联储，它会告诉你，通胀正在掌控之中，但其实并不确定这种说法还能维持多久。

　　的全球固收策略主管Brian Rehling担心，高于预期的通胀如果持续太长时间，美联储可能会加速缩减购债规模。

　　根据Bank of America对220名，管理着6300亿美元资产的投资者的调研，投资者目前最担心因素，排名第一的是通胀，其次是美债收益率的走高，第三才是新冠疫情。包括施罗德在内的顶级资产管理公司都表示，“通胀是我们的大型机构客户的首要考虑因素。”

　　佛罗里达州共和党参议员Rick Scott也认为，通胀正在上升，但鲍威尔却选择继续忽视这一严重的问题，美联储应拿出明确计划来解决通胀问题，从而保护美国家庭。

　　不过，投资者也不需要过于焦虑。在经过一段时间孜孜不倦的游说以后，美联储似乎已经成功地说服了市场。

　　美联储主席鲍威尔在此前的讲话中，反复淡化通胀失控的风险，认为通胀的上升只是暂时性的。他表示，由于经济强势复苏，外加供应限制推高了部分行业的价格，美国今年可能会出现“略高”的通胀，但美联储承诺将通胀控制在一定范围内。而且，他也承诺，将等通胀和就业达到目标后再考虑加息问题，提高利率前会先缩减债券购买规模。

　　可以说，美联储已经竭尽所能地向人们传达了这样的信息，即通胀仍是“暂时”的，美联储仍将保持宽松政策，并允许通胀率在2%以上运行一年以上。

　　而且，美国国债市场已经平静下来了，收益率曲线趋陡的趋势看来也已经得到了控制，指标十年期美债维持在1.6%左右徘徊。道富环球市场北美跨资产策略主管Lee Ferridge表示，美联储此前设定的平均通胀目标，已经让市场知道，他们可以克服价格的飙升。

　　还有一种观点认为，消费必需品已经不再是市场衡量当今经济通胀的风向标。的首席信息官Rick Rieder认为，商业和消费者偏好的本质变化要比CPI演化的速度更快，通胀的概念变得更加无形，似乎我们也可以更加轻易地把握它。

　　而在美联储成功地引导经济脱离通缩深渊以后，他们必须考虑所有的通胀信息，以判断经济的真实情况，并施予政策影响。

　　总体而言，美联储仍然成功给市场吃了“定心丸”，巨头涨价即使意味着通胀上升，也会被保持在掌控之中，只要美联储像他们保证的那样，把利率维持在低位直到经济真正复苏，那么美股就仍然拥有较大的底气，而且，投资者可以思考一下，哪些公司可以从通胀压力中获益。