东证期货：邯郸限产影响有限 短期煤焦仍呈强势

曲谱网_：东证期货：邯郸限产影响有限 短期煤焦仍呈强势

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　　来源：东证衍生品研究院?

　　：【繁微说20210423】邯郸限产影响有限，短期煤焦仍呈强势

　　近日邯郸市发布《邯郸市2021年二季度重点行业生产调控方案》，方案针对当地钢铁行业和焦化行业均制定了相关限产要求。根据公开数据分析，邯郸市钢铁企业铁水日均产能约18万吨，根据方案中限产要求，约影响日均铁水产量3.5万吨，以目前邯郸市实际高炉产能利用率为基础估算，二季度实际影响铁水日均产量约1.6万吨。焦化方面，方案中涉及焦化企业12家，日均产能约4.5万吨左右，根据方案中限产方法估算，4、5月份将影响焦炭日均产量1.15万吨，6月份影响焦炭日均产量约1.35万吨。综合来看，目前邯郸市二季度限产方案对焦炭供需两端影响都非常有限。

　　目前，随着市场预期好转，以及贸易商期现套利的积极涌入，焦炭供需格局逐步改善，盘面率先大幅上涨带动现货第一轮提涨落地。短期内由于期现套利窗口持续存在，贸易商积极采购，造成焦化厂焦炭库存连续数周大幅去化。而焦炭总库存也呈现持续去化的趋势，短期在焦化利润偏低以及主产区环保检查高压等因素影响下，焦企开工率持续下滑，供应缩紧。而近两周以来，唐山限产有放松趋势，叠加部分前期检修高炉复产，铁水产量小幅回升，后期钢厂仍有进一步补库预期，届时伴随期现套利窗口关闭，钢厂采购加大将成为支撑焦炭需求恢复的主要驱动。综合来看，目前焦炭供需格局向好，库存持续去化，现货提涨预期加强，预计第二轮提涨将快速落地，短期09合约将继续维持强势。

　　方面，近期蒙古疫情仍不乐观，口岸蒙煤通关量仍维持偏低水平。而近期山西、贵州、新疆连续发生3起矿难，煤矿安全生产成为近期重点，国内煤矿开工小幅下滑，短期焦煤有效供应较为紧张。目前焦化利润仍处于相对低位，焦企开工率持续走弱，焦煤需求总体维持小幅下滑态势，但考虑近期焦炭供需格局改善以及新增焦炉逐步投产，焦煤需求在未来仍有相对可观的增量。

　　目前，焦煤在供给端大幅缩紧的背景下实现库存去化，虽前期盘面大幅上涨后回落修复估值，但中长期来看，焦煤供不应求格局将持续存在，在蒙古疫情未能好转前，焦煤期现价格总体仍将延续强势。此外，焦炭虽面临焦炉投产供应逐步过剩的尴尬局面，但在成本持续上行的背景下，焦价中枢也将有小幅上行的趋势。

　　报告作者

　　顾萌 资深分析师

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曲谱网_：梅德韦杰夫撰文：俄美关系实质上已重回冷战时代

　　【环球网报道 见习记者 杨英琦】据俄新社23日消息，俄罗斯联邦安全会议副主席梅德韦杰夫在给俄新社的一篇文章中称，近年来俄美关系实质上已重回冷战时代，制裁和冲突对抗导致了世界“永久的不稳定”。

　　“近年来，俄美关系实际上已从竞争走向对抗，实质上回到了冷战时代。制裁压力，威胁，冲突对抗，保护私利——所有这些都使世界陷入永久的不稳定状态。”梅德韦杰夫写道。

　　此外，报道提到，梅德韦杰夫还表示，某些时候领导人们直接进行沟通，但某些时候他们没有。“但无论如何（当时）苏联与美国之间的对话是平等的，而不是通过威胁和最后通牒的语言进行的。”

　　据此前报道，美国政府15日以俄罗斯进行网络袭击、干预美国选举等恶意活动为由，对俄实施大规模制裁并驱逐10名俄外交人员。次日，俄外交部宣布驱逐10名美国驻俄外交人员。俄总统助理乌沙科夫16日召见美国驻俄大使沙利文，建议其返回美国，同美国政府官员讨论美俄关系发展问题。受俄美关系紧张影响，俄外交部于3月下旬宣布召回驻美大使安东诺夫，安东诺夫至今没有返回美国。美国驻俄罗斯大使馆则于20日发表声明说，美国驻俄大使约翰?沙利文本周回国，就美俄关系与拜登政府官员进行直接沟通。

曲谱网_：平安一季报披露重大信息：华夏幸福资产计提减值影响百亿净利润

　　：资产计提减值影响百亿净利润、寿险改革已全面推广实施……平安一季报披露了这些重大信息

　　记者|曾令俊

　　4月22日，披露了2021年第一季度报告。

　　报告显示，第一季度，平安归属于母公司股东的净利润272.23亿元，同比增长4.5%；归属于母公司股东的营运利润同比增长8.9%至391.20亿元；年化营运ROE为20.0%。

　　平安表示，第一季度，随着国内疫情防控取得重大成果，公司传统线下展业活动逐步恢复，但国内经济恢复的基础尚不牢固，非刚性消费需求仍处于恢复性增长阶段，对公司长期保障型业务的影响尚未完全消除。

　　华夏幸福减值计提182亿元

　　对于备受关注外界关注的华夏幸福一事，报告提到，2021年第一季度，平安对华夏幸福相关投资资产进行减值计提及估值调整额为182亿元，对税后归属于母公司股东的净利润影响金额为100亿元，对税后归属于母公司股东的营运利润影响金额为29亿元。

　　截止到目前，中国平安是华夏幸福的第二大股东，持有25.05%的股份。

　　平安集团公司董事总经理兼联席CEO谢永林曾在回应华夏幸福债务问题时称，华夏幸福只是平安8万亿资产组合中的一小部分，股权投资180亿元，表内债权投资360亿元，风险敞口合计540亿元。

　　4月21日晚间，华夏幸福公告，受宏观经济环境、行业环境、信用环境叠加多轮疫情影响，公司流动性出现阶段性紧张，近期公司及下属子公司新增未能如期偿还银行贷款、信托贷款等债务形式的债务本息金额70.32亿元。截至目前，公司累计未能如期偿还债务本息合计478.36亿元。目前公司正在与未能如期偿还债务本息涉及的金融机构积极协调展期相关事宜。

　　寿险改革进入全面推广实施阶段

　　寿险业务是平安的主要利润来源，其重要性不言而喻。季报提到，2021年第一季度，平安寿险及健康险业务实现新业务价值189.80亿元，同比增长15.4%；营运利润同比稳定增长4.2%至255.80亿元。

　　同时，平安寿险改革工程已进入全面推广实施阶段。在 “渠道1+4”方面，平安寿险持续进行数字化渠道改革，聚焦数字化营业部、活动量管理、数字化增员、智慧培训等四大项目，深耕代理人、银保、电网销等渠道，并进行代理人基本管理办法动态调整。

　　产险业务方面，一季度，受车险综合改革影响，保险费率下降，实现原保险保费收入661.75亿元，同比下降8.8%；整体综合成本率为95.2%，同比下降1.3个百分点；营运利润51.19亿元，同比增长15.2%。

　　投资方面，截至2021年3月31日，平安保险资金投资组合规模达3.78万亿元，较年初增长1.1%；保险资金投资组合年化净投资收益率为3.5%，年化总投资收益率为3.1%。

　　此外，中国平安个人客户规模持续增长，截至今年3月末，中国平安个人客户数超2.20亿，较年初增长1.0%。其中，持有多家子公司合同的个人客户数8457万，占比提升至38.3%。今年第一季度，中国平安的团体业务综合金融融资规模同比增长84.9%。