广州期货：供应增长而需求受压 油价短期仍受压制

曲谱网_：广州期货：供应增长而需求受压 油价短期仍受压制

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　　综合来看，随着欧美原油期货月差进入Contango结构，石油市场逐渐转为供应偏宽松状态。OPEC+最新会议决定将从5月份开始逐步放松原油产量，市场在关注美国与伊朗在维也纳举行的间接谈判，预计伊朗的出口量将增加，伊朗已经通过转出口等方式向亚洲地区出售石油，如果伊朗制裁解封，预计增加约190万桶/天的产量。同时，随着油价的上涨，美国从极寒天气中恢复，页岩油产量也将逐步回归市场，近期观察美国钻井平台数量较大幅度增加。需求方面，美国、欧洲和亚洲一些国家新增病例再次激增，疫情恶化可能抑制需求增长。随着苏伊士运河疏通，风险溢价已经平复，市场将关注点再次放在供需基本面上。总体来看，油价再次回归“弱现实”，受全球蔓延的疫情影响，石油需求增长存在不确定性，在供应渐强需求偏弱的格局中，油价维持震荡偏弱运行。中长期来看，OPEC+在5月逐步放松减产，如果石油需求端未能同步恢复，油价可能遭受新一轮打击。

　　策略建议：逢高短空

　　一、市场要点分析

　　供应方面，欧佩克+会议决定逐步增加原油产量。欧佩克及其减产同盟国部长级会议于2021年4月1日通过视频会议举行，会议批准了2021年5月、6月和7月产量调整水平，每次调整不超过每日50万桶。欧佩克会议纪要没有公布5月到7月产量调整数量，但是据媒体报道说，欧佩克及其减产同盟国同意在5月份、6月份和7月份分别增加原油日产量35万桶、35万桶和44.1万桶。与此同时，沙特阿拉伯将在5月份、6月份和7月份分别减少25万桶、35万桶和40万桶的额外减产数量。欧佩克及其减产同盟国下一次部长级会议将于2021年4月28日举行。

　　埃及苏伊士运河管理局29日发布公报说，搁浅货轮已经完全恢复至正常航道。尽管该航道恢复通航，但是有大量的船只积压，要有几天甚至几周才能完全恢复正常运营。而且欧洲一些港口因此而受到拥堵，也会导致延迟卸货。

　　美国市场，美国能源信息署数据显示，截止3月26日当周，美国原油日均产量1110万桶，比前周日均产量增加10万桶，比去年同期日均产量减少190万桶；截止3月26日的四周，美国原油日均产量1097.5万桶，比去年同期低15.7%。美国在线钻探油井数量继续增加。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止4月1日的一周，美国在线钻探油井数量337座，比前周增加13座，为1月份以来最大的增幅；比去年同期减少225座。

　　全球新冠确诊人数已经超过1.3亿，累计死亡超过285万。美国、欧洲和亚洲一些国家新增病例再次激增。据约翰斯霍普金斯大学的统计数据，过去一周，美国平均单日新增确诊病例6.4627万例，巴西卫生部4日公布的数据显示，过去24小时内，该国新增新冠确诊病例3.1359万例。由于疫情不断恶化，法国3日起开始实行为期4周的第三次全国性封锁。由于荷兰最近新冠确诊病例急剧上升，德国政府宣布将其列入疫情高风险地区，并收紧边境管控。3日至5日复活节期间，意大利全国升级为红色疫情防疫区，实行最高等级管控措施。

　　美国汽油消费逐渐走强，而炼油厂亦逐步恢复开车，跟踪数据显示，截至2021年3月29日，美国汽油较WTI裂解价差在19.91美元/桶，较一周前上涨1.59美元/桶；美国柴油较WTI裂解价差在13.14美元/桶，较一周前下滑0.35美元/桶。

　　SC方面，国内市场方面，主营炼厂进入集中检修期，开工率出现明显下滑趋势。卓创资讯主营炼厂开工负荷模型显示，截至2021年3月31日，国内主营炼厂平均开工负荷为70.23%，较3月中旬下跌1.22个百分点。山东地炼仍维持较高负荷运行，截至2021年4月1日，地方炼厂开工率在72.37%，环比上涨0.44个百分点。

　　二、行情展望及投资策略

　　综合来看，随着欧美原油期货月差进入Contango结构，石油市场逐渐转为供应偏宽松状态。OPEC+最新会议决定将从5月份开始逐步放松原油产量，市场在关注美国与伊朗在维也纳举行的间接谈判，预计伊朗的出口量将增加，伊朗已经通过转出口等方式向亚洲地区出售石油，如果伊朗制裁解封，预计增加约190万桶/天的产量。同时，随着油价的上涨，美国从极寒天气中恢复，页岩油产量也将逐步回归市场，近期观察美国钻井平台数量较大幅度增加。需求方面，美国、欧洲和亚洲一些国家新增病例再次激增，疫情恶化可能抑制需求增长。随着苏伊士运河疏通，风险溢价已经平复，市场将关注点再次放在供需基本面上。总体来看，油价再次回归“弱现实”，受全球蔓延的疫情影响，石油需求增长存在不确定性，在供应渐强需求偏弱的格局中，油价维持震荡偏弱运行。中长期来看，OPEC+在5月逐步放松减产，如果石油需求端未能同步恢复，油价可能遭受新一轮打击。

　　策略建议：逢高短空

　　三、产业链分析图

　　图表1：全球石油供需差

　　数据来源：EIA，广州期货

　　图表2：SC与Oman价差

　　数据来源：Wind，广州期货

　　图表3：Brent-WTI价差走势

　　数据来源：Wind，广州期货

　　图表4：Brent532裂解价差

　　数据来源：Wind，广州期货

　　图表5：WTI321裂解价差

　　数据来源：Wind，广州期货

　　图表6：美国汽油裂解价差

　　数据来源：Wind，广州期货

　　图表7：美国柴油裂解价差

　　数据来源：Wind，广州期货

　　图表8：美国原油产量

　　数据来源：EIA，广州期货

　　图表9：美国钻井平台数量

　　数据来源：贝克休斯，广州期货

　　图表10：欧佩克原油产量

　　数据来源：OPEC，广州期货

　　图表11：主要OPEC产油国产量

　　数据来源：OPEC，广州期货

　　图表12：美国商业原油库存

　　数据来源：EIA，广州期货

　　图表13：美国库欣原油库存

　　数据来源：EIA，广州期货

　　图表14：美国汽油库存

　　数据来源：EIA，广州期货

　　图表15：美国馏分油库存

　　数据来源：EIA，广州期货

　　图表16：OECD石油库存

　　数据来源：OPEC，广州期货

　　图表17：美国原油出口

　　数据来源：EIA，广州期货

　　图表18：美国炼厂开工率

　　数据来源：EIA，广州期货

　　图表19：ICE布伦特期货净多头持仓

　　数据来源：CFTC，广州期货

　　图表20：Nymex WTI期货净多头持仓

　　数据来源：CFTC，广州期货

　　图表21：ICE布伦特期货多空比

　　数据来源：CFTC，广州期货

　　图表22：Nymex WTI期货多空比

　　数据来源：CFTC，广州期货

　　图表23：SC与Brent价差

　　数据来源：Wind，广州期货

　　图表24：SC月间价差

　　数据来源：Wind，广州期货

　　广州期货 林德斌 马琛

曲谱网_：十组税收数据帮你读准读好一季度经济形势

　　：十组税收数据，帮你读准读好一季度经济形势

　　一季度相关税收数据显示，中国经济运行呈现稳中加固、稳中向好态势。

　　“十四五”第一年首季经济运行开局良好，展现了中国经济的韧性和活力。4月23日，国家税务总局发布十组税收数据，反映了一季度我国经济运行呈现稳中加固、稳中向好态势。

　　国家税务总局相关负责人介绍，一季度各项指标增幅较高，主要有两方面原因：一方面，今年一季度，我国统筹疫情防控和经济社会发展成效持续显现，一系列政策效应不断释放，国内外市场需求回暖，加之今年春节期间，多地倡导就地过年，企业员工到岗情况明显好于往年，有力促进企业生产加快，效益提升；另一方面，去年一季度受疫情影响，各项指标基数较低，带来了今年一季度各项指标增幅较高。所以，读准读好一季度我国经济形势，既要看与去年一季度疫情背景下同比增长情况，也要看与2019年一季度无疫情情况下的同期相比增长情况，在此基础上计算两年平均增长率，能更加客观全面地反映经济运行态势。

　　一、全国企业销售收入两年平均增长12.8%，企业生产经营平稳向好

　　习近平总书记强调，要推动企业发挥更大作用实现更大发展，为经济发展积蓄基本力量。税务部门认真落实党中央、国务院部署，通过“一竿子到底”政策落实工作机制落实落细税费优惠政策，大力推行优质高效智能税费服务，帮助企业“轻装前行”。

　　增值税发票数据显示，2021年一季度，全国企业销售收入同比增长50.5%，比2019年同期增长27.2%，两年平均增长12.8%，延续了去年下半年以来平稳向好的增长态势。

　　二、全国制造业销售收入两年平均增长9.6%，工业保持稳定恢复态势

　　制造业是实体经济的重要基础。中央多次强调制造业的重要作用，指出要着力构建以先进制造业为支撑的现代产业体系。李克强总理在2021年《政府工作报告》中提出，要坚持把发展经济着力点放在实体经济上，保持制造业比重基本稳定。今年以来，一系列支持制造业发展的税费优惠政策落地见效，有力促进了制造业发展。

　　增值税发票数据显示，2021年一季度，全国制造业销售收入同比增长49.7%，比2019年同期增长20.2%，两年平均增长9.6%。其中，装备制造业同比增长59.7%，两年平均增长10.8%，快于制造业平均水平。

　　制造业的快速发展，有力拉动了工业加快复苏。增值税发票数据显示，2021年一季度，全国工业企业销售收入同比增长46.7%，比2019年同期增长19.6%，两年平均增长9.3%。41个大类行业中，38个行业两年平均增速实现增长，其中18个行业两年平均增速超过10%。

　　三、高技术产业销售收入两年平均增长19%，创新发展加快推进

　　“十四五”规划纲要提出坚持创新驱动发展，全面塑造发展新优势。2021年《政府工作报告》强调，要坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位，把科技自立自强作为国家发展的战略支撑。近年来，研发费用加计扣除比例不断提高，各项支持科技创新的税收政策有效落实，促进了企业科技创新能力的不断增强。

　　增值税发票数据显示，2021年一季度，我国高技术产业销售收入同比增长53%，比2019年同期增长41.6%，两年平均增长19%，快于全国平均水平。企业科技投入持续加大，采购光电仪器等科研设备金额同比增长62.3%，两年平均增长17.1%。科技创新成果加速转化，专业技术服务、研发设计服务、科技成果转化服务销售收入增长较快，同比分别增长60.1%、63.1%和102.5%，两年平均分别增长19%、22.3%和46.4%。

　　四、全国新办涉税市场主体两年平均增长16.1%，市场活力有效激发

　　市场主体是经济的力量载体，保市场主体就是保社会生产力。近年来，作为激发市场主体活力和发展内生动力的关键之举，减税降费、“放管服”改革等一系列政策红利持续释放，新办涉税市场主体不断增加。

　　国家税务总局数据显示，2021年一季度，全国新办涉税市场主体为279.2万户，同比增长86%，比2019年同期增长34.9%，两年平均增长16.1%。其中，2021年一季度新增个体工商户同比增长101%，比2019年同期增长36%，两年平均增长16.6%。

　　作为推动经济社会发展的重要力量，民营经济新办涉税市场主体为275.8万户，占总体户数比重达98.8%，比上年同期提高0.3个百分点。在一系列助企纾困政策的带动下，民营经济销售收入同比增长54.5%，两年平均增长14.7%。

　　五、企业环保设备投入两年平均增长超过10%，绿色产业发展后劲足

　　“十四五”规划纲要提出推动绿色发展，促进人与自然和谐共生。税务部门牢固树立“绿水青山就是金山银山”的发展理念，发挥税收杠杆作用，鼓励企业加大环保投入，积极向绿色低碳转型。

　　增值税发票数据显示，2021年一季度，生态环保相关产业加速发展，生态保护业销售收入同比增长83.4%，比2019年同期增长53.6%，两年平均增长23.9%。环保设备投入力度加大，企业采购污染防治设备、环境监测仪器同比分别增长63.5%和54.9%，两年平均分别增长12.7%和11.7%。

　　六、全国零售业销售收入两年平均增长13.4%，消费市场持续恢复

　　党的十九届五中全会提出坚持扩大内需这个战略基点。2021年《政府工作报告》中要求建立扩大内需的有效制度，全面促进消费，加快培育完整内需体系。从中央到地方，一系列促进居民消费和扩大内需税费优惠政策的实施，有力提振了居民消费信心。

　　增值税发票数据显示，2021年一季度，全国零售业销售收入同比增长52.9%，比2019年同期增长28.7%，两年平均增长13.4%。其中，食品饮料、纺织服装零售收入同比分别增长62%和54.2%，两年平均分别增长28%和16.7%。与此同时，部分升级类消费增长明显，珠宝首饰、钟表、保健医疗器材等销售收入同比分别增长75.4%、88.6%和73.2%。

　　疫情发生以来，在线教育、互联网诊疗、远程办公等新业态新模式，成为激活消费潜力的新动能。2021年一季度，数字文化服务、居民互联网服务销售收入同比分别增长60.3%和65.4%，在去年的高基数上继续保持较快增幅。

　　七、企业投资通信类设备金额两年平均增幅超过10%，投资结构逐步优化

　　中央提出要抓住产业数字化、数字产业化赋予的机遇，加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设。税务部门按照党中央、国务院部署，积极落实各项支持新基建产业发展的税费优惠政策，有效促进投资结构逐步优化。

　　增值税发票数据显示，2021年一季度，企业采购通信接入、移动通信、通信传输设备金额同比分别增长78%、72.9%和46.7%，两年平均分别增长10.3%、15.8%和10.6%。

　　八、建筑企业采购工程机械金额两年平均增长17.6%，投资稳步提升

　　建筑业是国民经济的支柱产业之一，与国家经济发展、民生改善有着密切关系。2021年一季度，土木工程建筑业销售收入同比增长44.8%，两年平均增长15.8%，延续了去年四季度以来较快增长态势。建筑企业对机械设备的需求增加，建筑企业采购工程机械金额同比增长84.7%，比2019年同期增长38.3%，两年平均增长17.6%。其中，采购塔式起重机、工程钻机、混凝土机械、挖掘铲土运输设备金额两年平均分别增长56.3%、37.6%、33%和28%。

　　九、出口企业国内采购金额两年平均增长16%，外贸预期继续向好

　　外贸高质量发展是我国经济增长的重要拉动力。税务部门积极实施出口退税便利化措施，不断简化退税流程，压缩退税办理时限，有力缓解企业资金占用压力。

　　2021年一季度，海外需求复苏继续拉动我国出口快速增长，全国出口企业国内采购金额同比增长46.5%，比2019年同期增长34.5%，两年平均增长16%，年均增速高于全国平均水平2.9个百分点。从出口市场看，以RCEP（区域全面经济伙伴关系协定）成员国家、“一带一路”沿线国家（地区）、欧盟为主要出口市场的企业采购金额同比分别增长50.7%、49.4%和48.8%，继续保持了较高的增长水平。从出口行业看，电气机械器材、专用设备、通用设备制造等出口企业采购意愿较强，采购金额同比增速均超50%，反映机电产品和高科技产品出口形势较好，相关行业扩大生产的预期增强。

　　十、农机产品销售收入两年平均增长40%，农业机械化稳步推进

　　农业机械化和农机装备是转变农业发展方式、提高农村生产力的重要基础，是实施乡村振兴战略的重要支撑。习近平总书记指出，要把发展农业科技放在更加突出的位置，大力推进农业机械化、智能化。税务部门积极发挥职能作用，推动我国农业技术装备水平提升。

　　增值税发票数据显示，2021年一季度，农机产品销售延续2020年持续向好态势，销售收入同比增长78.7%，比2019年同期增长95.9%，两年平均增长40%。

　　下一步，全国税务系统将落实落细中办、国办印发的《关于进一步深化税收征管改革的意见》，积极探索运用大数据及时深入地开展多层次税收经济分析，服务微观市场主体、服务经济社会发展、服务国家宏观决策，为构建新发展格局、实现高质量发展、开启全面建设社会主义现代化国家新征程作出新的更大的贡献。

曲谱网_：英科医疗：一季度净利润3736亿元 同比增长2792

　　4月22日消息，公告，一季度实现净利润37.36亿元，同比增长2791.66%。