方正策略：一季度基金仓位小幅下降 周期金融加配

曲谱网_：澳大利亚撕毁州政府与中方“一带一路”协议 外交部：严正交涉

　　4月22日，外交部发言人汪文斌主持例行记者会。

　　有记者提问，澳大利亚政府最近宣布否决了维多利亚州政府同中方签署的“一带一路”合作协议，请问中方对此有何回应？

　　汪文斌强调，“一带一路”是国际经济合作倡议，始终秉承共商、共建、共享原则，倡导开放、包容、透明的精神。澳大利亚维多利亚州决定同中方在“一带一路”框架下开展合作，增进双方人民的福祉，这原本是一件互利共赢的好事，澳联邦政府无理否决维多政府同中方签署的“一带一路”合作协议，肆意干扰破坏正常的交流合作，严重损害中澳关系和两国互信，中方对此表示强烈不满和坚决反对，已经向澳方提出严正交涉，中方保留对此作出进一步反应的权利。

　　汪文斌表示，我们敦促澳方摒弃冷战思维和意识形态的偏见，客观理性看待中澳合作，立即纠正错误，改弦更张，不要在错误的道路上越走越远，使原本就面临严重困难的中澳关系雪上加霜。

曲谱网_：热景生物股东违规减持过亿 这个“疏忽”让人无法疏忽

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　　翠鸟资本

　　：股东违规减持过亿，这个“疏忽”让人无法疏忽

　　五连板让热景生物（688068.SH）一跃成为A股关注的焦点。

　　4月19日，在科创板挂牌交易的热景生物以20%的顶格涨幅涨停，股价达144.41元/股。

　　这是热景生物自4月13日以来的5个交易日收获的第五个涨停板，加上4月12日超过12%的涨幅，近6个交易日，其股价累计涨幅约为179%。

　　不过，由于股东违规减持，热景生物连涨背后暗藏隐忧。

　　三股东“误”减持超136万股

　　不久前，热景生物公告，2021年4月13日-15日，由于工作人员疏忽减持细则程序规定，公司股东深圳市达晨创泰股权投资企业(有限合伙)(“达晨创泰”)、深圳市达晨创恒股权投资企业(有限合伙)(“达晨创恒”)、深圳市达晨创瑞股权投资企业(有限合伙)(“达晨创瑞”)通过集中竞价交易减持所持有的公司股票136.9万股，减持价格为69.64-100.28元/股，占公司总股本的2.2%。上述行为构成了违规减持。

　　事实上，达晨系一向以“套现快”著称。

　　在这次违规减持之前，达晨系的减持就一直在进行，热景生物4月15日的一份公告显示，达晨旗下的3只产品，共持有公司12.35%的股份，从去年11月3日至今年4月9日，合计减持了7.353%的股份，减持金额将近2亿元，在减持完成后仍持有4.99%的股份。

　　而正因如此，达晨最近一次减持也触发了交易所相关条款。

　　达晨违反的规则是上交所对大股东减持行为的相关要求，即在减持比例低于5%以后的90日内出现减持的，需要报告备案减持计划并公告后才能减持。

　　按照新规，创投基金投资期限不满3年的，在3个月内减持不得超过总股本的1%；在3年以上但不满4年的，在2个月内减持不得超过总股本1%；在4年以上但不满5年的，在1个月内减持不得超过总股本1%。

　　为何不早不晚，达晨系急于在这个时间点冒着违规的风险进行减持呢？

　　或许不是“疏忽”，归根到底应该是利益驱使。

　　而股东信批违规和违规减持都是要受到处罚的。

　　《证券法》第一百八十六条规定：违反本法第三十六条的规定，在限制转让期内转让证券，或者转让股票不符合法律、行政法规和国务院证券监督管理机构规定的，责令改正，给予警告，没收违法所得，并处以买卖证券等值以下的罚款。

　　《证券法》第一百九十七条规定：信息披露义务人未按照本法规定报送有关报告或者履行信息披露义务的，责令改正，给予警告，并处以五十万元以上五百万元以下的罚款；对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以二十万元以上二百万元以下的罚款。发行人的控股股东、实际控制人组织、指使从事上述违法行为，或者隐瞒相关事项导致发生上述情形的，处以五十万元以上五百万元以下的罚款；对直接负责的主管人员和其他直接责任人员，处以二十万元以上二百万元以下的罚款。

　　业绩暴涨或难持久

　　可以说，股价走高、股东忙着减持，背后主要的动力是业绩的暴涨，但这种现象并不能持久。

　　这波行情启动前的4月12日，热景生物发布2021年一季度业绩预告，预计2021年第一季度实现归属于母公司所有者的净利润5.6亿元－6.6亿元，与上年同期同比增加109125.67%－128630.25%。

　　根据公告，热景生物新型冠状病毒2019n-CoV抗原检测试剂盒（前鼻腔）和新型冠状病毒 2019n-CoV抗原检测试剂盒（唾液）两款新型冠状病毒抗原快速检测试剂产品，分别于3月2日和22日获得德国联邦药品和医疗器械研究所（BfArM）用于居家自由检测的认证，可以在德国的商超、药店、互联网商店等销售，导致外贸订单爆发式增长。

　　对于新冠抗原快速检测产品的紧急使用权，德国给出的期限是截止到2021年6月底。公司提醒，两款产品认证的有效期为三个月，存在到期无法延续的风险。

　　回看去年同期业绩，2020年一季度热景生物的归母净利润仅为51.27万元，扣非净利润为47.94万元。该公司表示，2020年一季度，受正常经营周期以及疫情影响，经营业绩较小。

　　也就是说，今年一季度该公司惊人增幅其实存在水分，很大程度上是上年同期的基数太低的缘故。

　　由此可见，热景生物此次业绩暴增显然具有偶发性。未来，一旦疫情缓和，其出口需求必然回落，业绩增长缺乏可持续性。

　　实际上，过去几年，热景生物业绩一直不温不火。

　　2016-2020年，其营收分别是1.22亿、1.42亿、1.87亿、2.1亿和5亿（业绩快报），扣非净利润分别是2700万、2800万、3700万、2700万和1.1亿（业绩快报）。

　　除2020年疫情爆发后有明显上涨，其他年份均“平淡无奇”。未来热景生物是否会重新归于平淡也未可知，投资者更需要擦亮眼睛。

　　4月20日，连日暴涨的热景生物掉头向下，当天跌幅达到10.75%，成交金额达15亿元，振幅接近29%。

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曲谱网_：方正策略：一季度基金仓位小幅下降 周期金融加配

　　【方正策略】仓位小幅下降，周期金融加配—2021Q1基金持仓分析

　　来源：?策略研究

　　核心观点

　　1、2021年一季度权益基金先扬后抑，未跑赢市场基准，主动降仓位特征明显，特别是高仓位运作基金占比下降幅度大。今年一季度在市场出现明显调整的背景下，主要基金指数收益均为负，且未跑赢市场基准。股票基金指数、混合基金指数分别下跌-4.84%、-3.21%。从仓位看，一季度三大类主动权益型基金股票仓位都有不同程度下降，仓位降幅均在-3%左右。其中普通股票型下降最为明显，达-3.46%。高仓位运作基金（股票仓位90%以上）占比分别下降-20.78%，-15.37%及-11.83%，主动降仓位特征明显。

　　2、板块配置上，增配周期、大金融，成长遭遇明显减配，消费配置比例基本持平，风格迎来再平衡。主要抱团板块仓位出现分化，电气设备、家电遭遇大举减仓，食品饮料基本持平，医药生物逆势加仓。低估值、顺周期备受青睐，银行、化工、建材加仓幅度位居前列。在春节后市场出现明显回调的背景下，风险偏好进一步被压制，估值偏高的成长风格遭遇明显减仓，消费也终结了之前几个季度连续加仓的态势，而低估值、具备一定防御属性的金融、周期板块持仓比例明显提升，风格如期再平衡。

　　3、持股集中度有所降低，前10大个股集中度基本保持稳定，但前20大、50大个股集中度有所下降。增仓前10大个股主要集中在银行板块，占据4席，其中、得到大幅增配；医药生物占据2个，电子、食品饮料、公用事业、建材各占1个。减仓前10大个股分布较分散，各板块均有涉及。其中成长板块占3席，主要是遭遇大幅减持；消费板块占3席，金融、周期板块各占2席。

　　4、龙头股的基金持股比例进一步提升，1000亿以下的中小票得到明显加持。我们通过基金持股市值占自由流通市值的比例衡量基金持仓的市值偏好，2021年Q13000亿市值以上个股的基金持股比例延续上行趋势，从2020年Q4的11.54%上行至2021年Q1的13.29%，大市值股票依旧是基金首选。500-1000亿市值个股的基金持股比例从2020年Q4的9.69%上行至当前的10.17%，100-500亿市值个股的基金持股比例从5.63%上行至5.94%，中小票得到明显加持。

　　风险提示：样本数据不足以代表整体水平、基于自我认知划分与市场的偏差、数据处理统计方法存在误差、4月后市场行情快速变化导致持仓与目前有较大差异等。

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