俄媒：中国单身人群带火“孤独经济”

本网讯_：硅谷再现神奇诈骗案 顶级VC这次被便便坑了

　　硅谷再现神奇诈骗案 顶级VC这次被便便坑了

　　来源|东四十条资本（DsstCapital）

　　作者|冯颖星

　　继Theranos之后，震惊美国创投圈的另一医疗创业诈骗大案终于在近日有了具体的指控。旧金山联邦大陪审团于2021年3月18日发布了一份长达33页的起诉书，指控Zachary Apte和 William Ludington 有多项联邦罪行，包括共谋实施证券欺诈、共谋实施医疗欺诈、洗钱，以及与涉嫌欺诈医疗保险和欺诈投资者等相关罪行。这些罪行曾为现已破产的微生物检测公司uBiome筹集资金。

　　如果单看这条中英文混杂的新闻，你可能认为索然无味，但如果与当下最时兴的创投热连起来，就颇为耐人寻味，随着精准医疗的发展，基因诊断已经成为IVD行业增速最快的细分领域之一，不管是美国还是中国，资本都竞相追捧。但这一次，美国又一家明星企业折戟，包括Y Combinator，硅谷风投巨擘A16z、全球最活跃的风险投资机构500 Startups，及负有盛名的8VC、Joe Lonsdale、OS基金、Dentsu Ventures纷纷中的。

　　美国联邦调查局（FBI）关于uBiome调查到目前为止已经持续了两年之久，根据最新的起诉书，Zachary Apte和 William Ludington两位创始人最大或将迎来长达97年的牢狱之灾。

　　壹?

　　众筹创业

　　一个关于“人类微生物解密者”的故事

　　美国联邦调查局（FBI）最早是在2019年 4月对uBiome进行突击调查的，彼时，主要关注点在于其蹊跷的计费方式，据此揭开了一家估值6亿美元公司的惊天骗局。

　　被这家名叫uBiome的公司，曾经一度被硅谷创投圈称之为最具潜力成为医疗行业新星的准独角兽公司。之所以能够在医疗行业崭露头角，很大程度上在于其起始阶段就在讲述一个最容易被公众传颂的故事。类似于美国创投史上另外一家被订在耻辱柱上的企业Theranos，uBiome也是两位学生就“社会痛点”所打造的创业故事，而且一开始就通过画大饼的方式进行众筹创业。

　　最早创业的缘起是，UCSF（加利福尼亚大学旧金山分校）的两位研究生Zachary Apte和 William Ludington 某次一起讨论研究如何分析肚子里微生物，突发奇想，认为如果将这件事打包做成商业时间应该颇具商机，二人随后便一起在加州量化生物科学孵化器中创办了uBiome。

　　这两位学生将自己的公司存在的合理性解释为“人类微生物解密者”的故事。他们对外宣称，生物群是在我们体内生存的数以万亿的细菌的整个生态系统。即使人体由10万亿的人体细胞组成，人体内的微生物细胞总数量则10倍于上述数字，即100万亿个。这些微生物不都是有害的，但是它们可以用多种方式影响我们的体重、健康、肠胃以及其它疾病，并且很难预防这些影响。为了完成他们的创业启动，uBiome创业伊始，便通过众筹项目来收集人体微生物群的样本。它们最终募集了35万美金的资金，并且吸引了2500个参与者。

　　uBiome的商业模式也并不复杂，消费者可以在公司官网上订购该公司出品的工具包，提取粪便样本，寄送给uBiome，然后等待分析报告结果即可。一开始，公司的业绩并不好，这两位创始人开始意识到，赚普通消费者的钱太难了，通过保险公司或者医生赚钱才是王道。

　　随后，uBiome通过发表学术论文和实验室论证，一年后正式推出了新产品临床筛选检测SmartGut，号称“世界上第一款临床级微生物测序测试产品”、“重新发明了（医疗）微生物行业”、“用下一代高通量 DNA 测序技术，标识出肠道内可能致病的特定的病原体和其他微生物，此外还能测量细菌多样性和其他有用的指标”，以及最重要的：可以报销医保。凭借着这一产品，uBiome迅速拿到了B轮融资，并产品序列进一步扩充。

　　在国内一些小道媒体、甚至知乎上，也有人对uBiome的产品和逻辑进行介绍，充满溢美之词。为了普及uBiome产品对了解人体的重要地位，这些文章表述说，“人类与数万亿个微生物分享自己的身体，从头皮到内脏。这些微型生物体一起构成了人体内的微生物群落。人体微生物群落对我们的健康有着非常重要的影响，这方面的科学研究可谓是这个世纪最伟大的医学发现。人体微生物群落甚至被称为‘人体新器官’。现在，有了‘一个新的杠杆来撬开人类健康的黑匣子’。”

　　所谓黑匣子，便是uBiome在2016年推出的SmartGut（粪便探查）和2017年推出Smart Jane（女性HPV等病毒感染检测）这两个检验盒。只不过，检测的内容除了上述所提到的粪便之外，还多了对口腔、鼻子、牙齿、皮肤等部位的微生物检验物，按指定地点快递返回，便能用测序方式探查自己身体的未知。这些工具包一般只是两个装有稳定试剂的试管，以及两根塑料试棒，售价594美元。

　　“uBiome的创始人Jessica Richman和Zachary Apte正处在这场微生物科学革命的前沿。他们建立的平台，已在改变医疗测试、家用产品等领域”，外媒此前的报道称，并介绍道，“uBiome在这个新领域中有机会收集到世界上最大的数据集，并用它以超过学术界任何人的速度来推进科学的发展。2013年，uBiome已拥有了世界上最大的人体微生物数据库，有2500个样本。目前，他们拥有的人体微生物群落数据集仍然是世界上最大的，有25万个样本。2019年预计有超过100万个样本。”

　　贰?

　　骗保骗融资，东窗事发

　　uBiome在2015年推出的SmartGut之后，按照公司的预期和实际操作，医生可以把工具包写到处方之内，这样费用也可以最终由保险公司承担。然而，2019年，市场上开始不断有信息爆出，SmartGut 以及配套的整个服务流程，并没有达到美国主流医疗保险机构准许报销的标准。

　　随后，FBI开始介入调查，调查人员发现，uBiome的罪行已经不止是没有达到美国主流医疗保险机构准许报销标准这么简单了。根据旧金山联邦政府的指控，uBiome的罪行还包括：

　　（1）欺诈性地提交报销申请，伪造用户请求重新测试的订单，对存档样本进行重新测试或重新排序；

　　（2）利用一个由医生和其他医疗保健提供者组成的圈套网络，欺诈性地获得了有关他们正在审查的测试请求的部分和误导性信息，将患者已经发现的症状报告为新增的症状，从而来为医生提供错误指示。

　　（3）就未根据适用的联邦标准进行验证和/或患者测试结果尚未公布的测试，欺诈性地提交报销申请；

　　（4）操纵服务日期，向保险供应商隐瞒uBiome的实际测试和营销实践，并最大限度地增加收费；

　　（5）欺诈性地不向患者收取保险公司要求的患者责任，而在某些情况下，用礼品卡激励患者，然后向保险公司作出虚假或误导性的陈述；

　　（6）伪造文件，在未经授权的情况下提供医生和其他医疗保健者的身份，并在要求提供信息、超额支付通知、要求报销账单、拒绝报销申请或审计调查uBiome的账单时谎言连篇。

　　此外，陪审团还指出，SmartGut 的技术标准一直没有达到所谓的临床使用级别，缺乏 FDA 及其它有关权威机构的临床级别认证，公司内部的测试部门也形同虚设。关于uBiome宣称的“持续追踪患者体内微生物变化”，也是虚假宣传罢了。

　　据悉，uBiome实验室内的多位主管就医疗行业的严肃性对两位创始人提出过警告，但终以失败告终，于是在这家公司内，主管流动性很高。但之所以依然能够在资本市场拿到融资，只能说这两位创始人太懂得to VC的规则了。

　　如果说，早先通过众筹开启的创业之旅尚属公民科学项目，2015年公司转型后连续进行的4轮融资，便转变为风险投资支持的初创公司。于是，被卷入这场骗局的，就不止是消费者了。

　　彼时，两位创始人为公司定下单月公司账面保单金额增长10%的目标，但当现有的数据不足以支撑这一增长额的时候，他们也选择了伪造数据。以至于，当众多VC进驻的时候，uBiome的数据做的极其漂亮。

　　而今，美国证券交易委员会 SEC 指出，通过出售 uBiome 这家毫不值钱的公司的股份，两位联合创始人总计从投资者手中榨取了6400万美元，其中约1200万美元都挪作自用。除了这些指控外，起诉书还指控被告犯有严重的身份盗窃罪，并利用特定的非法电信欺诈和证券欺诈活动（即洗钱）的收益进行交易。

　　另据加州地方检察官的调查，uBiome 从医疗保险公司试图骗保高达3亿美元，其中事实非法所得3500万美元。SEC 正在寻求法律手段让 Richman 和 Apte 退还非法所得。2019年10月，uBiome宣告破产。现在，加州地方检察院对这两位创业大盗提起的刑事诉讼，数罪并罚最大可判处97年的牢狱之灾。

　　叁

　　多家风投机构卷入其中

　　现在回头再看一下卷入uBiome 几轮融资中的响当当的VC们。

　　投中网综合多方信息，2016年11月，uBiome 获得2200万 B 轮融资，8VC领投，Slow Ventures 、斯坦福 StartX Fund 和其他天使投资者参投。公司计划利用该轮融资推进其检测技术发展，建设其刚刚获得美国病理学家协会 （CAP） 认可的临床实验室，以及帮助团队增长。

　　最近一轮融资发生在2018年9月，uBiome宣布获得C轮8300万美元融资，由OS Fund领投，8VC、Y Combinator、Dentsu Ventures及其他公司跟投，融资总额达到1.05亿美元。这轮融资过后，uBiome甚至认为可以将目标转向药物发现，在这一市场分得一杯羹。

　　资方列席中，硅谷小规模投资机构与投资大拿并存，看来uBiome对于融资这件事大概率是来者不拒。需要特别指出的是，我们所熟悉的YC是资方之一；连投两轮的8VC占有22%的股份，8VC亦曾是美国头号医疗创业诈骗案Theranos簇拥者；除此之外，占有10%股权的A16Z再次上当，A16Z曾为Theranos的创始人Elizabeth Holmes站台。

　　更早期的融资中，美国风投圈最活跃的500Startups亦投资了 uBiome 的种子轮，500 Startups聚焦于投资A轮以前的项目，目前500 Startups投资的公司已经超过2500家，包括知名的Credit Karma，Bukalapak，Twilio（NYSE： TWLO），SendGrid （NASDAQ： SEND），Grab，Talkdesk等等，有300多家公司成功退出。

　　关于这场骗局，联邦调查局负责费尔的特别探员说：“这是联邦调查局以及我们的联邦和州合作伙伴进行的一项非常复杂的调查的结果。“这一起诉说明，受到严格监管的医疗行业不适合采取‘快速行动，打破现状’的做法，而是采取合规和问责的做法。”

　　再回头解释一下频繁被提及的另一个案件Theranos。这是一个从小害怕打针的天才少女 Elizabeth Holmes 19 岁从斯坦福辍学，创立了血检公司 Theranos，立志彻底改变血检方式。Theranos 号称，从此不用从静脉抽血，用他们的技术从指尖抽一两滴血即可，无痛简便、快速准确。

　　血检市场的巨大、创始人典型的“辍学创业”经历，再加上媒体渲染，Theranos 很快拉来了包括甲骨文创始人 LarryEllison、传媒大亨默多克、前美国国务卿亨利基辛格和乔治舒尔茨等一众大佬支持，Holmes 也随着公司估值水涨船高变身亿万富翁，风头无两。但在《华尔街日报》记者 Carreyrou 发文曝光后，Theranos 技术造假、实验数据造假、营收夸大一千倍等终被曝光，一众投资大佬颜面扫地。

　　基因诊断已经成为IVD行业增速最快的细分领域之一，也是未来行业发展的突破点。但同样具有投入大、周期长等劣势。如果说当前uBiome项目的陨落能够说明什么，在以严肃科学著称的IVD乃至医疗行业，依然会有投资机构不止一次在同一个地方摔跤，只能说，明星项目并不代表好项目，资本越是过热的地方越需要头脑清醒，切勿操之过急。

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本网讯_：500亿基金经理顶流谁扛住了一季度下跌？谢治宇为基民赚13亿

　　“顶流减仓？抛售白酒？”基金涨跌、基金经理调仓牵动人心。

　　近日，易方达基金、广发基金、兴全基金、嘉实基金等多家基金公司公布了2021年一季度的成绩单，张坤、刘格菘、董承非、谢治宇等数十位明星基金经理“顶流”的持仓和收益也相继曝光。

　　一季度，A 股市场震荡下跌，沪深 300 指数下跌 3.13%，上证指数下跌 0.90%，下跌 7.00%。具体从股票市场来看，一季度分化较为明显，钢铁、银行、公用事业、轻工等行业表现较好，而国防军工、通信、非银金融等行业表现相对落后。

　　新京报贝壳财经记者通过对在管主动权益基金规模超过500亿明星经理披露的一季报进行了分析，发现明星基金经理的业绩出现了明显分化，多数出现亏损，其中，刘格菘亏了66亿、张坤亏了57亿元，仅有个别基金经理扛住了下跌，逆势获得收益。

　　几大明星基金经理调仓路数也得以窥见，目前，张坤、王宗合、冯波以消费类投资为主，重仓茅台、等白酒股，刘格菘则格外青睐科技股、新能源股。而董承非在管盈利的兴全趋势混合基金一季度进行大幅调仓，其中股票仓位从2020年末的78.86%下降至本报告期末的67.21%，从而平衡了市场风险。

　　顶流业绩分化：

　　兴全谢治宇为基民赚了13．2亿广发刘格菘亏掉66亿

　　据Wind数据显示，截至目前，在管主动权益类基金规模超过500亿的明星基金经理有15人，其中张坤、刘格菘、刘彦春3人在管基金规模超过700亿元，还包括茅炜、董承非、谢治宇、归凯、王宗合、冯波等人。

　　连日来，伴随着易方达基金、嘉实基金、广发基金等基金公司一季度的披露，旗下明星基金经理顶流一季度在管基金的成绩单也随之出炉。

　　贝壳财经从目前已经发布一季报的8位明星基金经理在管基金一季报发现，仅有兴证全球基金经理董承非和谢治宇两人的在管基金出现盈利，其中谢治宇一季度为基民赚了13．2亿元。

　　具体来看，董承非共计管理兴全新视野和兴全趋势投资2只基金，前者一季度亏损5．37亿元，后者一季度为基民赚了1．14亿元。而谢治宇在管的4只基金中，3只基金在一季度扛住了市场下跌，逆势实现收益。

　　随着一季度市场的调整，绝大多数明星基金经理在管基金均出现了下滑，广发基金刘格菘在管基金的利润下滑最多，一季度亏了66亿元，“一哥”易方达基金张坤紧随其后，亏了57亿元，易方达基金冯波以逾36亿元的亏损位列第三。

　　此外，一季度嘉实基金顶流归凯亏了30亿元；鹏华基金王宗合亏了34亿元，鹏华基金梁浩亏了近14亿元，兴全基金董承非亏了4亿元。

　　明星基金经理调仓：

　　谢治宇盈利背后持仓均衡叠加市场走势

　　一季度，明星基金经理业绩调整的背后，与其投资风格和持仓比例息息相关。

　　值得注意的是，他们管理基金的投资方向也多为此前市场热议的“抱团股”，包括白酒等消费股、医药股、科技股以及能源股等等。

　　具体来看，张坤、王宗和、冯波以消费类投资为主，重仓茅台、五粮液等白酒股，刘格菘则格外青睐科技股、新能源股。

　　而从一季度资本市场的表现来看，A 股市场震荡下跌，沪深 300 指数下跌 3.13%，上证指数下跌 0.90%，创业板指数下跌 7%。整体来看，春节前依然是以去年的核心抱团资产为主线，持续上涨，而春节后开局便一路下跌，去年涨幅较大的板块整体调整也更大一些。

　　进而一季度行业分化较为明显，钢铁、银行、公用事业、轻工等行业表现较好，而国防、军工等板块表现相对落后。

　　由此也是董承非、谢治宇在管基金逆势获得收益的大背景。贝壳财经记者发现，董承非在管盈利的兴全趋势混合基金一季度进行大幅调仓，其中股票仓位从2020年末的78.86%下降至本报告期末的67.21%，从而平衡了市场风险。

　　谢治宇在管基金的持仓也完美地迎合了市场走势，相对而言持股更“均衡”。一季报显示，根据其管理的兴全合宜C和兴全合润的前十大重仓股来看，第一大重仓股为，持有市值占基金资产净值比例均在7.00%以上，同期还持有、、、等一季度热门股。

　　此外，整体相对其他顶流来看，谢治宇本人在管基金的持股行业较多，包括消费、制造、传媒、银行等多个方向。从持股集中度来看，兴全合润前十大重仓股占基金资产净值比重为43．72%。而张坤的持股集中度高达80%。

　　而刘格菘在管的基金配置多以面板、光伏、动力电池、炼化、钛白粉、芯片等制造业以及医疗服务等行业为主，比如，广发科技先锋持股集中度超过65%，京东方A、和三只股票占基金资产净值比例位列前三，受市场行情影响较大。

　　不过刘格菘认为，上述制造业行业具备明显的全球比较优势特征。“从中期（2-3年）与长期（3-5年）的角度，我们对市场更加乐观，新一轮制造业企业的盈利上行周期已经清晰可见。建议投资人适当降低今年的收益预期，坚守长期价值投资的理念。”

　　王宗合表示，一季度市场出现了比较大的震荡主要的背景有两个，一是过去两年整个市场上的一些优质资产估值处于抬升状态，导致这部分资产目前来看静态估值处于一个相对较高的位置；

　　二是在去年疫情背景下，全球央行的货币政策都很宽松，尤其美联储的宽松政策非常激进。现在在疫苗大面积推广的情况下，全球的货币政策出现一定不稳定预期。国内的货币政策的基调从边际角度来说也处于一个微变的过程中。

　　投资者建议：

　　多位顶流建议降低年内收益预期

　　一季报中，这些顶流基金经理同样对后市进行了分析和预测。张坤表示，尽管自己的持仓结构进行了调整，但在个股方面，依然长期持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。

　　张坤认为，判断周期性的顶部和底部几乎是不可能的，而相对可行的是，不断审视组合中的公司长期创造自由现金流的能力有没有受损，如果没有，只要内在价值能够稳步提升，股价运行中枢提升就是迟早的事情。

　　他强调，股价的波动是剧烈的，有时一天都能达到20%，如果心中没有企业内在价值的“锚”，投资就很容易陷入追涨杀跌中。“长期来看，我们认为股票市场类似幅度的波动在未来仍会不断出现，而且事先难以预测。但只要企业的内在价值提升，这样的波动就终归是波动，不会造成本金的永久性损失。”

　　刘格菘表示，制造业的发展关系到一个国家的可持续发展能力，近几年，中国具备全球比较优势的制造业行业占比不断上升，在全球从新冠疫情中逐步走出的过程中，立足中国比较优势、需求面向全球的制造业会不断在全球复苏中受益，这些行业的龙头公司是其未来配置的重点方向。

　　董承非则认为，今年国内外经济逐步进入复苏阶段，虽然很难判断疫情消退的时间，但是可以预见的是，像去年那样以较为充裕的流动性来支持经济的局面将在边际上变弱，因此，在基本面及估值的判断上面需要更加谨慎。

　　“市场阶段性选择了低估值的板块。”归凯分析，过去两年基金的业绩表现普遍比较亮眼，基金重仓的行业或者个股估值也大幅抬升，长维度来看，其隐含的复合回报率在下降，应当对今年基金的收益率适当降低预期。

　　冯波认为，经过前两年的大幅上涨，由市场化和国际化进程驱动的A股核心企业的估值重构过程基本完成。“在合理估值水平下，企业盈利的增长将成为推动未来股价上涨的最重要的因素。这将更加考验管理人对基本面的研究深度，以及合理定价的能力。”

　　他强调，市场的大幅波动，对短期投资者来说是风险，但对长期投资者来说，则是获取超额收益最好的机会。当然对于新基金来说，市场的大幅波动为我们提供了很好的建仓机会。

　　王宗合表示，从历史上来看，宏观经济政策的变化、流动性的变化等因素，会对市场在一段时间内造成较大的波动。但对于个股而言，决定公司价值增长的核心还是在于公司自身的长期盈利和现金流的创造能力。

　　“短期由于市场情绪和交易性行为造成的市场波动，并不是我们关注的重点。”王宗合强调，未来将继续坚持自下而上的价值投资的选股思路，看好篮子里的鸡蛋，同时努力发掘更好的行业及个股来充实我们的组合。

本网讯_：俄媒：中国单身人群带火“孤独经济”

　　：俄媒：中国单身人群带火“孤独经济”

　　参考消息网4月23日报道 俄罗斯自由媒体网4月21日发表题为《中国单身成年人超2亿，带火“孤独经济”》的报道称，在中国，越来越多的成年人选择单身生活。

　　据了解，2018年，中国有超过2亿单身成年人口，其中有超过7700万成年人是独居状态，他们没有孩子，也不与父母或亲戚同住。预计到2021年底，中国独居成年人数量将接近1亿。

　　报道称，单人家庭数量的增加在中国开启了新商机。在单身消费者中，超过40%的人会把钱花在个人娱乐上。与此同时，已婚人群中进行这项消费的比例不超过27%。

　　中国现在有为单身人士服务的咖啡馆、餐厅和点餐服务。商家还推出了专为一口之家设计的厨房用品和旅游服务。

　　此外，人工智能产品也成为“孤独经济”的一部分。带语音功能的智能音箱市场正出现爆炸式增长——2019年这种音箱的全国市场出货量达4589万台，同比增长近110%。

　　报道还称，在中国，很多宠物饲主是单身成年人。养宠物的人也有社交：他们经常在社交媒体上发布自家宠物的照片和短视频。

　　尽管“孤独经济”在中国的火热壮大了消费市场，但单身人群的扩大令人口学家深感担忧。研究显示，中国的结婚登记数量已从2013年的1347万对降至2020年的约813万对。

　　报道称，与此同时，离婚登记数量持续增加，从1987年的58万对升至2020年的约373万对。在结婚数减少和离婚数上升等因素影响下，出生率也逐年下滑，这同样引发了人口学家的忧虑。